年报成绩优异，贵州茅台霸气10派145元，用一半利润发红包！

贵州茅台年度成绩出炉

作为A股股王、白酒龙头，贵州茅台28日晚发布了公司2018年年报。年报数据显示，2018年贵州茅台酒股份有限公司实现营业收入736.39亿元，比2017年增长了26.49%，实现营业利润513.43亿元，净利润352.03亿元，比2017年增长了30%。

这分成绩单可以说是异常亮眼，各项数据不仅刷新了中国酒业历史新高，也创造了茅台酒股份有限公司营业收入、净利润自2001年上市以来最好业绩。

年报中似乎还解释了好成绩的来由，2018年，贵州茅台酒股份有限公司着力提高供给体系的质量，深入推进营销转型升级，取消茅台酒价格“双轨制”，全力“控价稳市”，市场反应总体平静、符合预期；坚持建网络、抓陈列、搞品鉴，酱香系列酒发展再上新台阶，成为“双轮驱动”的有力支撑。

年报还透露，2018年，茅台酒实现销售收入654.87亿元，比上年增长了24.99%，再次成为全球创造销售收入最高纪录的“超级单品”。

从市场分布来源看，国内市场仍是茅台酒销售的“主战场”，2018年贵州茅台酒股份有限公司有706亿元的收入来自国内市场，比2017年增加了26.43%。

霸气派现令人折服

除了成绩亮眼，贵州茅台在更是给出了一份十分霸气的派现方案，令人不得不为其折服。

根据年报分配方案，贵州茅台2018年共实现盈利352.04亿元，公司计划10派145.39，合计将派发现金182.64亿元，占该年度总盈利的51.88%。券商中国记者统计发现，每股派现金额创A股历史纪录，堪称史上最豪。

这一分红规模有多大?大致可买下A股最小的4家白酒企业，即*ST皇台(7.89亿元)、金种子酒(42.52亿元)、金徽酒(54.45亿元)和酒鬼酒(79.48亿元)，这四家上市公司的市值合计达到184.34亿元。

如果与中间梯队进行对比，贵州茅台一年分红≈4.3个金种子≈2.3个酒鬼酒≈1.47个老白干≈0.87个水井坊，同时，茅台这一次分红也相当于0.36个山西汾酒，又或者0.4个古井贡酒。

不过，尽管贵州茅台分红规模绝大，但由于大股东持股比例较高，该次分红大部分都将落入大股东囊中。截至目前数据，中国贵州茅台酒厂(集团)持股61.99%，是公司第一大股东，将在本次分红中拿走113.22亿元。其次，通过陆股通买入的外资，也将获得14.53亿元的分红。

此外，获得较高分红的还包括贵州茅台酒厂集团技术开发公司、易方达资产管理(香港)有限公司-客户资金(交易所)、中央汇金资产管理有限责任公司，它们分别可获得现金分红4.04亿元、1.79亿元和1.57亿元。如将前十大股东持股合计，它们可获得贵州茅台的现金分红138.7亿元。

受此利好消息影响，贵州茅台今天再创下新高，大涨5.85%，报收853.99元/股。

市场现金分红成为主流

霸气归霸气，但是就派现的绝对规模来看，贵州茅台连A股前五都无法进入。同时就股息率来看，贵州茅台更是只能排名第230名。另外，相较于以往年度上市公司热衷高送转，今年现金分红逐渐成为上市公司主流的分配方式。

数据显示，在已披露年报的超过900家上市公司中，拟进行分红的公司超过740家，占比超过八成。其中，拟进行高送转的公司家数较以往大为减少，绝大多数拟分红公司采取现金分红的方式。据统计，在上述拟分红公司中，包含现金分红方式的公司占比超过99%。

不少公司拟派现金额占当期净利润的比例颇高，如养元饮品计划派现约22.60亿元，当期公司净利润为26.78亿元，拟派现金额占到当期净利润的84.40%。五粮液计划每10股派17元，按照分配预案的股本基数计算，五粮液此番拟派现金额合计约65.99亿元，占到了五粮液当期净利润的49.30%。

当然，高分红离不开高增长，但是一些业绩增幅微弱公司也推出了的高分红方案，令其备受关注。例如华宝股份，其2018年全年营业收入21.69亿元，同比下滑1.3%，净利润11.76亿元，同比上升2.41%，而在营收并没有大幅增长的情况下，华宝股份依旧给出了10派40元，总计24.64亿元的派现方案，。

如此大手笔分红的资金来源立即引起深交所关注，对此，华宝股份19日晚间回复称，利润分配资金来源于上市前累积和经营利润，公司不存在将募集资金间接用于利润分配的情形。公司拟通过增加分红金额，将首次公开发行股票之前积累的未分配利润及2018年度新增的净利润通过分红的形式进行新老股东共享，给予投资者更好的回报。

实际上，从股价方面来看，当前上述公司股价大多在2018年经历了大幅下滑，目前处于低位，随着分红计划出台，有望在一定程度上提高股价走势。此外，企业分红方案出台有利于提振投资人信心，随着新年政策层面趋于宽松，利好政策的出台有望进一步提高公司的业绩增速，而公司选择此时间点发布现金分红计划也体现了对于未来经营能力的自信。

如何审视白酒新行情

时间进入2019年后，A股市场快速回暖，白酒股也跟上了大盘节奏，但这一行情多解读为资金“抱团取暖”，可随着年报披露，多只白酒股获得20%以上的业绩增幅。

截至目前，两市已经有6只白酒股发布2018年年报，其中4只白酒股营收增幅超过25%，5只白酒股净利润增幅超过25%，净利润增幅最高的3只个股甚至不包括茅台。面对如此大体量的高增长，那么我们该如何重新审视新一轮的白酒行情呢？

中泰证券表示，由总量经济高速增长驱动的白酒量价齐升的时代已经过去，由消费升级驱动的白酒品牌集中、结构升级的时代正在到来，优势品牌将尽享消费升级带来的结构性红利。

申万宏源认为，临近年报季报关口，市场逐步回归基本面，白酒板块“一个确定，两个受益”：业绩的确定性，受益 A 股国际化，受益增值税率下调，目前估值特别是高端酒估值仍不算贵，季报前后板块仍将强势。

另外，国开证券还指出，在白酒板块方面，中长线来看，龙头公司经营更趋稳健，集中度加速提升，估值有望稳步上移。