秦洪看盘｜短线市场压力在增强：获利盘套现，热门股退潮

看来，成交量的萎缩，热门股的退潮，将制约指数的表现冲动。

市场热钱交易情绪迅速降低

不可否认的是，热钱对A股市场来说，是一把双刃剑。没有热钱的活跃，市场交易会不活跃，优质股的市盈率坐标也会下移，从20倍市盈率降至17倍甚至15倍市盈率，这是一个很正常的逻辑推理，就如同去年四季度行情一样。但是，热钱过于活跃，又会带来参与者的疯狂的、亢奋的交易情绪，配资等加杠杆的交易比重迅速升温，又会将A股市场置身于悬崖边缘，就如同在2015年上半年的民间配资引发的杠杆牛以及今年2月底至3月初的民间配资死灰复燃、两融余额迅速增加的现象。

为了避免2015年年中的“股灾”再现，相关各方在近期加大了对热钱炒作的打击程度，只是在手法上、措施上，更加精准化、更加市场化。比如，对近期工业大麻概念股的打击，就通过上市公司的警示性公告、调动相关媒体加强舆论引导，立竿见影，在周四，工业大麻概念股集体冲击跌停板，显示出热钱套现退出。但就如同前文提及的一样，没有了热钱的参与，市场交易情绪又迅速冰冻，体现在盘面中，就是跌停板家数增多、指数重心下移、成交量萎缩等诸多市场特征开始出现。而且，在午市后，不少优质科技股也一改周四早盘的冲高趋势而渐渐疲软，主要就是因为市场活跃度降低使得此类个股的高估值压力开始显现。如此走势就显示出热钱的迅速退出的确不利于短线A股市场的走势。

短线承压不改中期回稳趋势

由此可见，就短线走势来说，A股市场的压力其实已有所增强。一方面是因为上证综指再次回到3000点下方，意味着3000点一线将渐渐由前期的支撑位变成压力位，技术层面会暗示着增量资金不会迅速加仓，导致股指的买力进一步减弱。另一方面是因为热门股的退潮，使得短线赚钱效应不在，此时也会增强获利盘套现离场的意愿。因此，短线A股市场的压力的确在增强。

不过，对于短线A股市场的调整幅度倒不宜过于夸大，主要是因为当前A股市场所背靠的整个宏观经济仍然处于可乐观预期的周期之中。虽然1至2月的工业数据增速低于预期，但主要是煤炭、黑色金属等周期性工业制造部门的利润低于去年同期。但在食品饮料、信息产业等诸多领域，经济数据依然乐观，白酒、快消品等领域仍然保持着两位数的增长，这就说明经济的亮点依然清晰。与此同时，工业经济数据的下行，其实也隐含着后续进一步定点宽松的政策或措施有望快速出台，从而给A股市场带来新的流动性改善的预期。而且，海外市场的宽松也给我国央行的宽松打开了空间，比如德国自2016年以后，再度出现负利率发行国债的信息，这些信息就说明全球流动性将进一步宽松。在此背景下，权益资产的回报率回升的预期在增强，有利于A股市场的企稳，至少会吸引更多的外资涌入A股市场。

因此，对短线走势，的确需要有一定的谨慎观点，但不宜过于悲观，夸大调整幅度。在3000点一线，只要不频繁交易，只要不去追逐盘面的短线题材兴奋点，那么，风险极低。如果再战略性配置优质资产股，如食品饮料股、硬科技领域的头部股，那么，中长线风险不大，但持续持有的投资回报却将随着时间推移而持续增厚。