科创板受理企业透析｜国盾量子：量子通信第一股，潘建伟持股

国盾量子此次拟发行不超过2000万股，占发行后总股本比例不超过25%，拟使用募集资金金额3.04亿元，用于量子通信网络设备项目和研发中心建设项目。

脱胎于中国科学技术大学

国盾量子脱胎于中国科学技术大学（简称“中科大”），主要从事量子通信产品的研发、生产、销售及技术服务，为各类光纤量子保密通信网络以及星地一体广域量子保密通信地面站的建设系统地提供软硬件产品，为政务、金融、电力、国防等行业和领域提供组网及量子安全应用解决方案。

招股书显示，国盾电子注册资本6000万元，成立于2009年5月27日，法定代表人为赵勇。

实际控制人为中科大资产经营有限责任公司（简称“科大控股”）、彭承志、程大涛、柳志伟、于晓风、费革胜、冯辉，合计控制国盾电子53.58%的股份。

国盾量子主要产品主要产品包括量子保密通信网络核心设备、量子安全应用产品、核心组件以及管理与控制软件四大门类。被部署在量子保密通信骨干网、量子保密通信城域网和行业量子保密通信接入网，满足内容丰富的信息安全需求。

关于竞争优势，其招股书介绍，我国目前已建成的实用化光纤量子保密通信网络总长（光缆皮长）已达7000余公里，其中超过6000公里使用了国盾量子提供的产品且处于在线运行状态。

国盾量子申请科创板上市选择了第二套上市标准，即：预计市值不低于人民币15亿元，最近一年营业收入不低于人民币2亿元，且最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入的比例不低于15%。

从经营情况来看，2016年-2018年，国盾量子实现营业收入分别为2.27亿元、2.84亿元、2.65亿元，归母净利润分别为5875.36万元、7431.46万元、7249.06万元，扣非后归母净利润分别为2986.41万元、3073.40万元、2300.23万元。公司综合毛利率分别为67.48%、68.16%、74.33%。

2016年-2018年，国盾量子研发投入总额分别为5318.03万元、7344.36万元、9620.95万元，占营收比例分别为23.41%、25.89%、36.35%。

国盾量子表示，作为我国量子通信领域市场占有率最高的行业领先企业，目前，公司已拥有169项专利技术（其中发明专利40项）和多项领先的非专利技术。国盾量子掌握的QKD基于注入锁定的光源及编码技术、QKD偏振编码调制技术、QKD自稳定强度调制技术、QKD信道自适应技术等，处于国际领先水平。

发起人之一是中国科学院院士潘建伟

从国盾电子的股权结构来看，科大控股持有国盾电子18%股份，为公司第一大股东；中科大常务副校长、“墨子号”量子通信实验卫星首席科学家潘建伟持股11.01%，紧随其后。

潘建伟在中国科技领域是赫赫有名，据招股书资料，潘建伟1970年生，中国国籍，无境外永久居留权，博士研究生，现为中科大常务副校长、教授、博士生导师，中国科学院院士，发展中国家科学院院士，奥地利科学院外籍院士，中国科学院量子信息与量子科技创新研究院院长。第十三届全国政协委员，九三学社第十四届中央委员会副主席。

潘建伟获得的荣誉也非常多，曾获香港求是科技基金会“杰出科学家奖”（2005年）、何梁何利基金“科学与技术成就奖”（2013年）、国家自然科学奖一等奖（2015年）、军队科技进步一等奖（2015年）、“未来科学大奖”物质科学奖（2017年）、改革开放40年改革先锋人物（“量子信息研究的创新者”）称号，欧洲物理学会“菲涅尔奖”（2005年）、国际量子通信、测量与计算学会“国际量子通信奖”（2012年）、国际激光科学和量子光学兰姆奖（2018年）、美国光学学会伍德奖（2019年），其领衔的“墨子号”量子科学实验卫星科研团队被美国科学促进会（AAAS）授予“2018年度克利夫兰奖”。

不过，潘建伟个人没有担任国盾电子高管职务。潘建伟团队的核心成员、中科大研究员彭承志担任国盾电子董事长。

提示25项风险

如此“根正苗红”的国盾量子同样在招股书中提示了风险。

以客户集中风险为例，国盾量子提到，报告期内，公司向前五大客户的销售收入占营业收入的比例分别为82.87%、73.59%和80.75%。其中神州数码系统集成服务有限公司为公司第一大客户，公司对其销售收入占营业收入的比例分别为34.21%、21.14%和57.90%，神州数码系统集成服务有限公司是目前服务于量子保密通信网络建设方的主要系统集成商，从公司采购的产品主要用于中科大承建的量子保密通信“京沪干线”技术验证及应用示范项目、国科量网承建的国家广域量子保密通信骨干网络建设工程项目等。公司现阶段的客户主要为量子保密通信骨干网、城域网的建设方和服务于建设方的系统集成商，客户相对集中，存在客户集中的风险。

此外，国盾量子还提出技术开发风险、市场开拓风险、经营业绩波动风险、无形资产减值风险、研发投入增加风险、股权分散的风险、应收账款和经营活动现金流风险、销售收入季节性波动风险、关联交易风险、存货风险、人工成本上升风险、核心技术人员流失风险、知识产权保护和核心技术泄露风险、募集资金投资项目风险、净资产收益率下降的风险、经营场所租赁风险、税收优惠政策变化风险、政府补助变化风险、资质风险、管理风险、国家秘密泄密风险、股市风险、发行失败风险、退市风险等共计25条风险。

影子股：神州信息、浙江东方等

作为一种在理论上“绝对安全”的保密技术，量子通信相关概念股引起了资本界的广泛关注。然而，国盾量子作为真正的龙头企业上市仍需时日。

因此，通过国盾量子的直接或间接持股股东来发现A股上市公司影子股便是一个投资选择。

据不完全统计，杭州兆富投资持有国盾量子4.34%股份，背后隐现浙江东方（600120）、银轮股份（002126）；天津君联林海企业管理咨询合伙企业持有国盾量子4%股份，背后包括神州信息（000555）；苏州工业园区惟骞投资企业持有国盾量子1.21%股份，背后出现亨通光电（600487）的大股东亨通集团。