雅居乐去年销售额1026亿元，海南清水湾未达销售预期

3月20日，雅居乐发布2018年全年业绩，公司地产项目累积预售金额1026.7亿元，同比增长14.5%；累积预售建筑面积798万平方米，同比增长8.4%；营业额561.45亿元，同比增加8.8%；毛利246.74亿元，同比增加19.3%；净利润83.58亿元，同比增加23.3%；预售均价为12871元/平方米，同比增长5.6%。雅居乐手中的现金及银行存款总额约为450.62亿元。

尽管雅居乐的销售额破了千亿，然而，作为雅居乐的“重头戏”——海南清水湾项目，在去年受制于海南全省限购政策，该项目的销售并未达到预期的销售额。

清水湾在2017年为雅居乐贡献了170亿元的销售额，占集团总销售额约19%，接近雅居乐的人士曾告诉澎湃新闻(www.thepaper.cn)，雅居乐为清水湾项目在2018年设置的销售目标为130亿元，在海南省全域限购的影响下，130亿元的销售基本完不成。

在大部分同行减缓扩张速度之时，雅居乐却选择大举扩张。

财报数据显示，雅居乐在2018年新拓展了20个城市，和2017年相比其所进入的城市总数增幅超过50%。通过招标、拍卖、挂牌及股权收购等方式获得了46幅新地块，总共斥资约426亿元，预计总建筑面积达1111万平方米，雅居乐应占权益预计总建筑面积约为909万平方米，出资294亿元。

截至2018年底，雅居乐的土地储备面积达3623万平方米。

雅居乐集团主席兼总裁陈卓林在2018年公司业绩会上表示，雅居乐今年在房地产方面投资的金额大概是400亿元左右，投资其它的领域大概是100亿元左右，总投资额预计在500亿元。

值得一提的是，在扩张速度增加的同时，公司负债增加，对资金的需求使得雅居乐在2018年多次发债，且利率均在8.5%以上。

在2018年公司的股东周年大会上，陈卓林在谈及公司2017年净负债率上升时表示，公司未来会把控利息支出和负债率，回归60%左右的负债水平，增加盈利空间。而且，陈卓林在年初发表新年寄语时仍表示2018年，雅居乐集团坚持“1+N”发展战略，一业为主，多元发展，实力持续增强，业绩再创历史新高。公司总资产首次突破2000亿，资产负债率远低于同行平均水平，销售金额超过1000亿。

然而，摆在陈卓林眼前的现实是，如今的雅居乐仍面临着负债高企的困境。

数据显示，截至2018年底，雅居乐的总负债达到1754亿元，同比增加47.2%，负债率攀升至79.1%。总借款885.29亿元，一年内到期需还债务约353亿元，账面现金357.76亿元，以此来看，雅居乐勉强可偿还其短期债务。

在雅居乐发布年报的同日，摩根士丹利发表研究报告，给予雅居乐“减持”评级。

3月20日，摩根士丹利在研究报告中称，雅居乐未提供基本盈利数字，即核心净利润，但摩根士丹利估算雅居乐的基本盈利同比上涨18%，约为68亿元。但这个数字低于预期9%，主要因为销售入帐推迟及销售及行政开支高于预期。年报数据显示，雅居乐2018年的行政开支费用为29.1亿元，增幅42.2%。

另一方面，雅居乐的财务费用由2017年的8.98亿元大幅增加至27.44亿元，增幅达到205%。

对此，雅居乐首席财务官张森在业绩会上解释，因为雅居乐在2018年新增的贷款多了，所以所支付的利息相应增加。另外一个就是外汇的亏损，从2018年下半年开始人民币贬值了大概5%，存在汇兑损失，2018年大概汇兑损失12亿元左右，影响到财务报表。

目前，雅居乐旗下拥有七大业务，包括地产、物业、环保、教育、建设、房管和商管。