国资委提升重组预期，船舶板块值得重点关注！

上周五，船舶制造午后异动，龙头亚星锚链直线封板，中船防务、中船科技、天海防务纷纷走强。

投资观点：

（1）营业收入稳定增长，军工板块景气度提升得到验证

截至2月22日，军工板块163家上市公司中，共有131家公司发布2018年度业绩预告或业绩快报，预计实现归母净利润中值合计为79.01亿元，同比下降39.27%。剔除ST船舶、ST抚钢等出现扭亏后大幅盈利的公司及鹏起科技、湘电股份等出现大额首亏情况的公司后，118家上市公司预计实现归母净利润合计为192.46 亿元，同比增长25.79%；2018年第四季度预计实现归母净利润环比增长71.71%。

除少数上市公司由于自身经营情况不佳出现重大亏损情况外，军工板块上市公司2018年业绩预计实现良好增长态势，行业景气度提升趋势进一步被验证。

（2）国资委要求2019年稳妥推进船舶领域战略性重组（安信证券）

据此前央视新闻信息，国资委主任肖亚庆表示，2019 年要积极稳妥推进装备制造、船舶、化工等领域企业战略性重组；此外韩国现代重工收购大宇造船海洋欲打造全球最大最强造船集团。预计我国船舶板块战略性重组或将有所推进，南北船有可能进行合并，理由如下：

1）民船仍处在长周期底部位置，进行专业化整合是船舶产业进行供给侧改革，船舶企业发挥协同效应、共同走出困境的一种方式。船舶行业多采用寡头垄断的组织形式，靠规模产生经济效益；在当前民船周期底部，通过船舶板块战略性重组或合并，可以有效地去除造船产能，并弱化两船同业化、无序化的竞争窘境，有效控制当前我国造船企业无序化恶性竞争带来的内耗。

2）韩国造船业重组或将刺激中国造船业进行大规模整合。现代重工集团收购大宇造船海洋，技术和专利的共享势必能让其成为全球最大最强的造船集团。而我国势必通过船舶板块战略性重组或合并，以打造具有国际竞争力的大型船企最终和韩国造船企业抗衡。

3）南北船集团明确“十三五”期间资产证券化率的目标，目前仍有很大提升空间。中船重工集团规划十三五资产证券化率由当前40%提升至70%；中船工业集团规划十三五资产证券化率由当前30%提升至70%；目前均已很大提升空间，南北船合并配合资产注入可以有效完成资产证券化率目标。

投资关注（安信证券）：ST船舶、瑞特股份、中国重工、中船防务

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