北上资金高抛低吸 市场中枢有望上移
本报记者 吴玉华
上周市场先抑后扬，北上资金同样呈现先抑后扬的局面，在上周初北上资金净流出超过百亿元后，上周五北上资金净流入110.93亿元，全周呈现微幅净流出现象。Choice数据显示，上周北上资金净流出7.45亿元，连续两周呈现微幅净流出局面，同样也是今年以来第二周出现净流出。
分析人士表示，北上资金出现短线操作，踩点精准，对北向资金的动向要十分重视，但也不用过度敏感，近期高位筹码出现松动是很正常的现象，在没有出现趋势性的变化之前，都属于正常的调仓换股。
上周两市先抑后扬，周初连续调整，上周一，上证指数下跌1.97%，北上资金净流出金额创历史次高，而上周五，上证指数上涨3.20%，北上资金净流入金额也超过了110亿元。
Choice数据显示，截至3月29日收盘，今年以来北向资金累计净流入1254.36亿元，沪股通资金累计净流入644.30亿元，深股通累计净流入610.06亿元。期间仅有两周出现净流出现象，分别是3月18日-3月22日和3月25日-3月29日两周，分别净流出8.69亿元和7.45亿元，上周净流出相比前一周金额有所缩减，但从日变化来看，上周北上资金表现为急出急进。
具体来看，上周五个交易日，北上资金分别净流入-107.74亿元、9.96亿元、-4.96亿元、-15.63亿元、110.93亿元。其中在上周五的反弹行情中，北上资金单日净流入的110.63亿元也使得上周整体净流出规模大幅缩窄。从市场层面上来看，上周五市场反弹，个股普涨，而北上资金也一改近期的谨慎，大幅流入110.93亿元，可以说，北上资金的助推对于上周五市场的反弹来说功不可没。
此外，在上周一净流出107.74亿元创历史次高纪录后，北上资金的净流出让市场表现分化，上周二上证指数收盘直接跌破3000点，但上周五的反弹中，北上资金又大幅净流入，上证指数报收3090.76点，逼近3100点。可以说，短期北上资金的高抛低吸属性尽显。
长城证券认为，北上资金大幅流出源于海外市场波动和年初收益兑现，预计短期流入阶段性趋缓，中长期外资持续流入可期。对于后续外资流向，总体判断是主动性的外资流入预计出现阶段性趋缓，后续重点关注MSCI、入富等关键纳入时点的阶段性流入，但全年来看外资仍是重要增量资金，总体规模在5000亿-6000亿元。
明显加仓银行股
在上周市场连续调整和经历上周五的反弹后，市场风格开始有所变化，题材股降温明显，而在上周五的反弹中，权重股明显上涨，为市场的反弹搭建平台。从沪股通、深股通十大活跃股的情况来看，北上资金仍旧聚焦于蓝筹股，积极调仓，并对银行股有明显加仓行为。
Choice数据显示，上周两市共28只个股跻身沪股通、深股通十大活跃股榜单，其中沪市的招商银行、贵州茅台、中国国旅、中信证券、恒瑞医药、中国平安、三一重工均5次上榜，海螺水泥、伊利股份4次上榜；深市的平安银行、洋河股份、格力电器、美的集团、五粮液均5次上榜，海康威视、万科A、顺鑫农业4次上榜。
从十大活跃股中的北上资金净流入情况来看，上周净买入金额居前的个股有沪市的招商银行、海螺水泥、贵州茅台和深市的平安银行、海康威视，在全周呈现小幅净流出的情况下，北上资金净买入这些个股的金额均超过6亿元，具体为对招商银行的净买入额达到了10.23亿元，对海螺水泥的净买入额达到8.79亿元，对贵州茅台的净买入额达到6.96亿元，对平安银行的净买入额达到10.71亿元，对海康威视的净买入额达到7.71亿元。
而上周净卖出金额居前的则有沪市的三一重工、中国平安和深市的五粮液、顺鑫农业，净卖出均超过8亿元，其中对五粮液、顺鑫农业的净卖出金额超过10亿元。
整体来看，北上资金上周对银行有明显的增持，对招商银行和平安银行的净买入金额均超过了10亿元，而对同属白酒板块并且均在上周创历史新高的贵州茅台、五粮液、顺鑫农业来说，则出现了分化情况，加仓贵州茅台6.96亿元，而减持五粮液、顺鑫农业超过10亿元。
天风证券表示，一方面，海外被动指数纳入A股程度逐步提升，外资流入或较多，低估值高股息率的银行板块有望大幅受益；另一方面，银行板块或受益于“鼓励保险公司使用长久期账户资金增持优质上市公司股票和债券”政策。随着2018年下半年以来的宽信用政策逐步发挥效果，后续经济企稳有望支撑银行股估值修复，银行股或将有一定的相对收益。
市场处于积极可为阶段
一季度的交易日过去，A股表现令人眼前一亮，在各路资金推动下，整体呈现量价齐升态势，市场回暖明显，其中上证指数今年以来累计上涨23.93%，深证成指、创业板指累计涨幅更是超过30%。在这样的背景下，市场将如何演绎？
对此国金证券表示，当前诸多因素仍有利于A股行情的进一步向上展开，市场处于积极可为的阶段。与此同时，随着A股中枢的不断上移，市场的波动也相应的与之加大。
长城证券表示，3月市场维持2950-3200点区间震荡，主要源于急涨之后的休整需求、短期承接资金有限、海外市场波动、季报扰动等。经历近一个月的曲折调整，前期抑制市场的因素逐渐出现一些边际变化：海外市场层面，海外市场已经止跌，2019年美国经济衰退预期可能证伪；资金层面，外资重新大幅流入，权益基金发行速度有所加快；业绩层面，市场对于一季报的预期较低，不排除出现预期差的情况；政策层面，美联储偏鸽派及中国经济压力之下，不排除货币政策进一步宽松的可能。
长城证券认为短期市场可能已经调整到位，现在是重新起航的时候，维持全年高点有望达到4000点的判断，资本市场核心地位提升、减税幅度超预期、地产政策微调、宽货币向宽信用传导、外部因素缓和等都是推升行情往上的动力。
对于市场配置，国金证券表示，考虑到4月(尤其是4月下旬)是A股上市公司季报业绩披露的密集期，投资者将配置的重点放在精选绩优子板块上，市场将由普涨到分化，4月份消费与成长将成为配置两条主线，具体到行业，推荐“食品饮料、休闲服务、医药生物”；事件驱动的“生猪养殖”；对冲经济下行的“设备”类板块，如“电气设备、通信”等。另外在主题投资上，主推“新能源、创投、军工、西部大开发、上海自贸区、一带一路”等。
