非洲手机之王传音获科创板受理， 这些企业背后VC/PE浮出水面
从27日开始，上交所对科创板企业受理明显提速，每天都有新一批名单公布。
就在周五，在手机行业被称为“非洲之王”的传音赫然出现在上交所公布第四批科创板受理名单中，传音的招股书也正式得到披露。招股书显示，传音控股背后有网易、竺洲展飞、麦星致远、鸿泰投资等众多资本方的支持。
不止是传音控股，在上交所受理的科创板企业中，大部分都有VC/PE的支持。据清科研究统计，前三批受理企业名单的19家企业中，16家背后都有资本支持，VC/PE渗透率达到84.2%。
随着科创板的开闸，不少科创板企业背后的VC/PE都逐渐浮出水面
年销手机1.33
2006年时候，非洲手机主流品牌还是三星和诺基亚，但这两个品牌因为是跨国公司，产品全球统一，不会为了非洲用户需求去优化。而传音恰恰是抓住了这一点，帮助非洲用户解决痛点，提升用户体验，以差异化的产品逐渐占领了非洲市场。
自拍是一项全世界人民的事业，但非洲人普遍肤色较深，用面部识别拍照效果不佳。传音看到了非洲朋友也有美颜要求的痛点，为此研发了基于眼睛和牙齿来定位的拍照，在此基础上加强曝光，帮助非洲消费者拍出更加满意的照片，深受非洲用户的喜欢。
网友纷纷表示：传音能让非洲人在夜晚自拍，能看到脸，真的不容易。
此外，非洲不同运营商之间通话资费很高，多备几张卡可以减少费用。但由于比较穷，虽然手机卡好几张，手机却只有一个。传音率先在非洲推出有品牌的双卡双待机TECNO T780，随后更是推出史上第一款四卡四待高精尖神机TECNO 4Runner，彻底赢得了非洲人民的心。据媒体报道，自成立以来，传音共在全球销售了超过2.46亿台双卡手机。
当然，非洲人民能歌善舞也是出了名的，传音为此推出了贴合非洲音乐的音乐手机，还送定制款头戴式耳机。仅看这款手机的名字“Boom J8”，就知道应该很厉害了。据说这款手机发布当天盛况空前，尼日利亚最高知名度18位巨星集体为传音站台，发布会直播话题直接被顶到Twitter当天趋势排行榜第一。
在非洲，如果有哪一家手机品牌敢跟传音叫板，只会引来嘘声一片。传音，让中国手机成为非洲潮流的象征。
据悉，传音旗下三大手机品牌（TECNO、itel、Infinix）均入选非洲商业杂志African Business（2017年3月版）2016年度最受非洲消费者喜爱品牌百强榜单。其中，TECNO连续三年入榜，2016年排名上升至第14位，itel和Infinix分别位列第25位和第37位，均领先于华为的第40位。IDC的数据显示发布的2018年非洲手机出货量报告显示，传音手机以近一半的市场份额力压三星、华为，继续蝉联非洲整体手机市场榜首。
其实不仅是非洲，即便从全球手机销量来看，传音控股力压小米，位列三星、苹果、华为之后，居世界第四。
2018
年利润6.57
亿，远超科创板门槛
传音控股旗下拥有TECNO、itel、Infinix和Spice四个手机品牌，此外还拥有售后服务品牌Carlcare，手机配件品牌Oraimo以及家电品牌Syinix。
TECNO和itel是传音培育最久、在非洲最受欢迎的品牌：前者价格较高，针对中高端消费者，配套的市场推广策略更具质感；后者价格较低，针对年轻消费者，因此市场推广主打活泼、个性的标签。2012年，传音又在智能手机领域全面发力，推出智能高端手机品牌Infinix。
从营收和净利润来看，传音从2016年到2018年都实现了大幅度的增长：其中营收2016年只有116.36亿元，2017年为200.43亿元，2018年进一步增长到226.45亿元，在净利润方面，2016年只有8628万元，2017年增长到6.77亿元，2018年稍微有些下降，只有6.57亿元。
招股书显示，传音控股本次的募资用途包括传音智汇园手机制造基地项目总投资10.58亿元，手机生产基地（重庆）项目总投资5.18亿元，移动互联网系统平台建设项目总投资3.71亿元，上海手机研发中心建设项目总投资2.05亿元，深圳手机及家电研发中心建设项目总投资2.24亿元，市场终端信息化建设项目总投资3.33亿元，补充流动资金3亿元，合计为30.11亿元。
此外，传音控股此次计划发行不低于8000万股，发行后股本的比例不低于10%。照此推算，一旦成功登陆科创板，传音的市值将不低于300亿元。
上交所明确指出，在科创板申请股票首次发行上市的，应当至少符合五项上市标准中的一项。这五项标准都是预计市值和利润、营收的搭配组合。传音选择的就是其中第一项的“预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元”。
显然，对于这个门槛传音控股是绰绰有余的。
手机均价65.95
，价格屠夫背后的隐忧
值得注意的是，相比2017年，传音的净利润在2018年不但没有继续上涨的势头，反而有所下降，这背后是非洲的消费市场环境也正在发生巨变。
不仅国内消费升级，非洲市场同样也在进行消费升级。根据德国研究机构GfK的调研数据，2018年全球智能手机市场遭遇寒潮，非洲市场却逆势而上成为市场新星。换言之，非洲市场消费者正经历从功能机到智能手机的升级换代大潮。几乎所有的国产厂商都在聚焦海外，越来越多人关注到非洲市场有利可图，而传音要想保持这样的优势，压力已越来越大。
对比一下中国市场上智能手机普及的速度，功能机在非洲市场的走弱基本已经可以预见。IDC的数据显示，虽然2018年传音占据了非洲市场以58.7%的市场份额引领非洲功能机市场，可大部分只是50美元上下的低端机。
据其招股书显示，2018年功能机的平均售价仅为65.95元。即便是智能手机，平均售价也只有454.38元，对比其他手机厂商主打性价比的低端手机，这样的价格也是不可想象的。
在智能机上，传音虽然在销量上以34.3%的市场份额仍然领先，但销售额只占了整体的20.2%。反观三星，以22.6%的销量占据了36.9%销售额。更值得一提的是，华为在非洲的增长十分迅速，2018年出货量同比增长了47.9%，已经是仅次于传音和三星的非洲第三大智能手机厂商。
随着国产厂商的加入，导致传音的竞争压力陡然上升。传音也因此将业绩增长的新动力寄希望于基于用户流量和数据资源开展的移动互联网业务。
目前，传音自主研发HiOS、itclOS和XOS等智能终端操作系统，围绕OS操作系统开发应用商店、游戏平台、广告分发平台以及手机管家等工具类软件。同时公司与网易等多家国内领先的互联网公司，积极开发和孵化移动互联网产品，在音乐、游戏、短视频、内容聚合及其他应用领域进行出海战略合作。
渗透率84.2%
，科创板企业们背后的VC/PE
浮现
传音和网易的合作并不仅限于业务上，网易甚至直接出资入股了传音控股。2017年6月，香港网易互娱出资3000万美元入股传音，持股0.98%。
与此同时入股传音的还有紫光集团旗下公司与赵伟国持股占70%的健坤载物投资管理有限公司出资成立的宁波梅山保税港区竺洲展飞投资中心出资2亿元，持股0.96%；国家集成电路产业投资基金与深圳市引导基金投资有限公司参股的南山鸿泰股权投资基金出资6000万元，持股0.29%；麦星致远出资9000万元，持股0.43%。
如果按照IPO后300亿元左右的市值计算，传音控股背后的机构股东回报在1.5倍左右。
不仅仅只有传音，背后有大批的VC/PE支持，已经是上交所受理的闯关科创板企业的普遍现象。
据清科研究统计，仅前三批受理的19家企业中，16家背后有VC/PE机构支持，VC/PE渗透率达到84.2%，超过2018年全国IPO企业的56.5%水平。而这16家科创企业背后，现身的VC/PE机构高达150余家。
在这150余家VC/PE机构中，深创投、霍尔果斯华控创投、国投高新、金浦产业投资、银杏谷资本、赛富投资基金、招银国际资本等参与程度更高，除了深创投和霍尔果斯华控创投分别支持3家企业以外，其余也都参投过2家科创板企业。
科创板的开闸，VC/PE可能会成为最先的受益者，因此一些VC/PE开始寻找Pre-科创板企业火速入局。上交所对此表态：申报前6个月内进行增资扩股的，新增股份的持有人应当承诺：新增股份自发行人完成增资扩股工商变更登记手续之日起锁定3年。
但同时，上交所考虑到便利创投资金退出，促进创新资本形成，规定非发行人第一大股东且符合一定条件的创业投资基金股东不用受锁定期36个月的限制。其中，“符合一定条件的创业投资基金股东”是指符合《私募基金监管问答关于首发企业中创业投资基金股东的认定标准》的创业投资基金。
