许戈 ｜ 首季A股领涨全球 二季度怎么办？
可能一些朋友的思想还停留在过去，认为A股不行，但是今年一季度A股确实扬眉吐气了一回，它的涨幅领先全球，总的来说，全球最重要的股市在2019年一季度都迎来了普涨行情。
一季度全球报复性反弹
美国一季度最后一个交易日，道指收高0.82%，纳斯达克收涨0.78%，而标普指数也收红在0.67%，美债利率倒挂现象，也在美联储官员以及经济学家连翻解释背景下，开始消除，全球对风险的担心，告一段落。
从整个季度看，美国股市标普指数出现二十年以来最大的单季涨幅：
标普500指数上涨13.07%；
创1998年以来最好单季表现
道琼斯指数上涨11.15%
创2013年以来最好单季表现
纳斯达克指数上涨16.49%
创2015年以来最好单季表现
开年，欧洲经济疲软，但到三月，一些利好数据再现，消费物价指数1.5%，好于预期，也是通胀连续三个月下滑后，首次上扬。
从整个季度看，欧洲股市在也出现多年未见上涨
中国股票市场：
大宗商品与贵金属
市场上涨的逻辑
一、技术性调整：例如，尽管美股标普指数上涨13.07%，但去年四季度标普指数曾下跌13.97%，因此尽管是二十年最好表现一季，但仍然没收复去年四季度的失地。正因为去年下跌幅度过大，才有本季度的技术性反弹。
同样情况也发生在欧洲：英国富时指数一季度反弹8.19%，但去年四季度下跌10.41%。德国DAX指数也是一样。
二、货币政策转向：
以美国为首的央行货币政策，由收缩向宽松转向，诱因是：全球经济放缓，包含美国在内的全球GDP，一季度表现仅为过去年中时的一半增速，美国本土经济数据也连连告急，家庭存款率上升，消费数据下滑，消费信心失速。
美联储开始不讨论升息，同时可能在9月放弃缩表；
印度央行索性开始降息，对冲经济下滑的影响
澳洲对升息的态度谨慎，降息可能性大于升息
全球央行积极应对经济放缓，货币宽松的速度与幅度可能超过之前预期，今年全球流动性较预期将更加宽松。
二季度投资策略
整体一季度的狂歌猛进，在二季度可能看不到沿续，原因在于：
一、美国一季度经济数据因为天气原因常表现不好，利空在二季度可能冲击股市，在一季度大涨幅之后，可能会出现调整需求；
二、美国主导的贸易战，在去年，其实拉动了经济，原因在于商贸企业为避免贸易战的影响，常提前备货，透支了今年的贸易需求与经济动能。这种负面因素，会反映在二季度；
三、货币政策放宽，本质上是对应经济的下滑，在经济下滑背景下，股市快涨，是一种背离，这种背离将得到修正。
中国股票市场将可能出现上涨放缓的局面，中国股市在一季度的表现，一季度上涨幅度远超过去年四季度，明显强于欧美市场：
二季度A股可能的走势：震荡中缓慢上涨
个人认为，A股上涨的趋势不变，原因在于：
一、全球资金重新配置：今年一季度，外国投资人资金从美国股市和债券市场流出达860亿美元，而同时大量资金涌入新兴市场国家，特别是亚洲市场，包括中国，今年随着MSCI、富时、罗素指数的加入，5、8、11月成为资金涌入的确定月份。
二、国内资金的重新配置：从过去十多年，地产吸纳大量闲散资金，随着地产对其它产业以及消费的挤出效应越来越强，楼价不可能呈现过去十多年的飚涨。
只要楼价不涨或者缓涨，未来地产投资的机会成本将增加，贷款利息如果高于租金加房价涨幅，可能导致敏感资金的转向。
如果全款买房，房价不涨，股市上涨，资金沉积在楼市的机会成本会加大。
三、基金子弹充足：近期，几个明星公募资金单日数百亿的募资量，一方面为市场看多情绪打气，另一方面，也增加后期多头入市的子弹。
二季度震荡和慢牛
震荡可能会伴随着较大的回撤，但并不意味着牛市终结，过去几波大的牛市，在真正启动前，常伴随着实在的回撤，一般会回吐掉前期涨幅的6-7成，从一月份这波行情看，基本上没有看到象样的回撤，盘面积累较多获利盘。
海外市场影响：一是美国一季度数据一般疲软，影响美股表现，二是美股进入回购静默期：美国公司通常不会在发布财报前几周回购股即所谓的静黑期，下周和4月8日当周，这一比例将增加至78%和86%，而美股上涨最大动能来自于企业的回购，如果叠加不利的经济数据，外围市场的波动，对A股二季度表现会是一个拖累。
同时，由于一季度上涨过多，A股企业回购的兴趣锐减，反而减持的兴趣大增，这给二季度A股形成 不利影响。3月，A股上市公司回购规模为68.48亿元，而2018年12月，A股上市公司回购规模高达151.59亿元。
总结来说：
海外市场：随着美股进入回购静默期以及一季度数据展现，可能有一些调整，美股仍然强劲，在调整期间，可以入仓美股。
中国市场：二季度震荡加剧，但不失牛市的基调，大量资金，在去年P2P和理财平台出问题后，今年选择股市和信托做为投资地，大震荡后，盘面清洗后，可能迎来真正的牛市。
