受理企业纷至沓来 科创板箭在弦上

摘要：上周末，科创板首批受理的9家公司名单公布，3月25日，证监会发行监管部发布50条《首发业务若干问题解答》，涉及对赌协议、“三类股东”的核查及披露要求、对创业板“主要经营一种业务”的认定、投资性房地产公允价值计量、持续经营能力、分红及转增股本等热点问题。3月27日晚，上交所网站公布了科创板第二批获得受理企业的名单共8家。3月27日晚，上交所公布了第三批科创板的受理企业名单2家。3月29日，上交所披露受理9家科创板上市申请。

中国人民大学副校长吴晓求：科创板加注册制是一场制度的革命，也是一场深刻的观念的革命。要增强资本市场财富管理的功能，必须要调整上市公司的结构，选择未来有很好成长性的公司，科创板正是代表了这样一个财富管理的基本趋势。对于注册制加科创板，交易所和监管部门必须最大限度的确保信息披露充分，最大限度的保证市场的透明度。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新：科创板的推出，将是我们做大股票基金的一次难得机会，同时，也是A股“去散户化”的一次有益尝试。由于科创板允许未盈利创新企业上市，再加上创新企业不以净资产规模及历史盈利水平论英雄，这意味着传统的市盈率与市净率估值方法或失效，估值与投资风险将增大，这也是科创板加注册制所具有的包容性特质。可以预料，科创板基金或将成为最受小散欢迎的股票型基金。

知名财经评论家皮海洲：其实，对于资金不足50万元的投资者来说，要参与科创板只有一条路可走，那就是通过购买相对应的投资基金，间接参与科创板的交易，以此来分享投资科创板的收益，包括盈利或者损失。实际上，对于资金不足50万元的投资者来说，既然不能参与科创板，那就不如集中精力在主板、中小板、创业板上进行投资。毕竟从制度设置上来说，科创板的投资风险要远大于目前的A股。

前海开源首席经济学家杨德龙：上周末，科创板首批九家受理的公司名单已经公布，基本上都是属于符合国家战略方向的行业，如计算机、生物技术、智能制造等领域。体现国家对于新兴产业支持的力度还在加大。科创板设立实际上是有利于提高科技股的投资热度。

中信证券：从供给来看，结合现有科创板受理企业数量、市场预期以及创业板首批的情况，预计首批登陆科创板企业约30家，总市值规模在1780亿左右，日成交额在180亿元级别，平均每家上市公司日成交额6亿，相当于当前A股的10％分位。从需求来看，仅上交所50万-100万元账户的持股总市值就高达6545亿元，按照5％的科创板持仓即可达到总流通市值水平。不平衡的供需关系下，预计科创板新股上市首日会被炒作冲高。

高盛：中国科创板一旦发展到成熟阶段，潜在市值可能高达2万亿美元。

图说

2019年1-2月工业利润下跌14％，较2018年回落24.3个百分点。1-2月工业增加值增速小幅回落，但PPI 较2018年大幅下行，并导致1-2月利润率回落至4.8％，明显拖累了企业盈利增速。此外，春节因素也对1-2月的经济数据以及企业盈利有所扰动，根据统计局的测算，剔除春节因素，规模以上工业企业利润总额与上年同期持平略降。整体来看，供给侧改革和环保限产力度放松之后，中上游行业PPI大幅回落对相关企业盈利的拖累明显；而偏下游的企业由于成本端压力的缓解，盈利回落压力较小。预计3月起PPI将持续反弹至二季度，后续企业盈利将有所改善。另外，增值税减税也将对部分行业尤其是有定价权的企业的盈利带来增厚。预计2019年工业企业盈利增速有望保持4％左右的增长。与此同时，由于中上游行业面临更大的PPI下行压力，国企和私企、中上游与中下游行业间的利润再分配仍将持续。

——摘自申万宏源宏观经济研究报告

本文源自证券市场红周刊

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