科创板受理企业透析｜赛诺医疗：主打冠脉支架，3家券商参股
赛诺医疗计划发行不超过8000万股的新股（未考虑本次发行的超额配售选择权），占发行后总股本比例不低于10%，拟融资2.67亿元，用于高端介入治疗器械扩能升级项目、研发中心建设项目以及补充流动资金。
赛诺医疗成立于2007年，注册资本3.6亿元。公司根植中国，逐步开展国际化布局，在美国、日本、荷兰、法国设有子公司。
根据招股说明书，赛诺医疗专注于高端介入医疗器械研发、生产、销售，产品管线涵盖心血管、脑血管、结构性心脏病等介入治疗重点领域。公司自主研发设计的、拥有国际知识产权的BuMA生物降解药物涂层冠脉支架系统是公司的核心产品。
公司主要产品BuMA支架具有技术优势，相对于同类型聚乳酸降解涂层药物支架，可降低植入后血栓事件发生率，安全性更佳，并且在涂层降解时间、体内药物释放周期、涂层技术等方面上具有显著技术独特性并形成专利保护。公司产品市场占有率近年来不断提升，由2015年的8.99%升高至2017年的11.62%，位居国内冠脉支架厂商中第四位。
公司在心血管领域的主要产品BuMA药物洗脱支架已在国内1000余家医院使用，并销往泰国、印度尼西亚、巴西、哈萨克斯坦等国家，累计植入超过60万套；冠脉球囊导管已在国内500余家医院使用，累计使用量超过10万套。
此外，在脑血管领域，赛诺医疗的Neuro RX产品是第一款获得国家药监局批准上市、采用快速交换技术的颅内球囊导管，已在国内超过300家医院使用。
赛诺医疗表示，目前介入性医疗器械行业中国内外主要企业还有波士顿科学、雅培、美敦力以及乐普医疗、微创医疗以及吉威医疗等，行业竞争程度较高，公司须根据市场变化和行业发展趋势，提高产品创新与研发实力，方可在激烈的竞争和快速的变革中保持持续稳定发展。
经过多年研究，公司已在不同领域具备8项关键技术，13种产品管线；在全球范围内拥有 206 项发明专利授权和独占许可，41项发明专利申请中。
招股书显示，本次发行拟融资2.67亿元，用于高端介入治疗器械扩能升级项目、研发中心建设项目以及补充流动资金。
销售收入集中
财务数据显示，公司2016年-2018年营收分别为2.66亿元、3.22亿元、3.80亿元；同期对应的净利润分别为2865.05万元、6614.58万元、8919.04万元。
根据招股书，赛诺医疗目前已有冠状动脉支架系统、颅内球囊扩张导管与冠状动脉球囊扩张导管3大类别、共计7个产品上市。支架系统在2016、2017、2018年度给公司带来的收入分别为2.57亿元、3.06亿元、3.45亿元，分别约占主营业务收入的98%、96%、91%。同期，公司的净利润由2016年的2865万元增至2018年的8919万元。
赛诺医疗在招股书中也提示了此类风险。招股书显示，报告期内，赛诺医疗销售收入主要来自冠脉支架的销售。如果冠状动脉介入性医疗器械市场发生重大波动，或者由于替代产品的出现导致市场对发行人生产的药物支架系统的需求大幅减少，或者由于竞争对手新一代产品的推出导致发行人现有产品竞争优势丧失，发行人的生产经营和盈利能力都将受到不利影响。
此外，赛诺医疗还提示了新产品研发的风险。招股说明书中写道，介入性医疗器械产业近年来市场保持持续高速增长态势，临床对更安全有效的介入性医疗器械产的需求较大，因此各大医疗器械公司都加大研发投入力度，积极开展新产品的研发。
此类新产品技术壁垒相对较高，所需研发投入较大，在全球同行业不断增加本领域研发投入的大背景下，公司受研发能力、研发条件等不确定因素的限制，可能导致公司不能按照计划开发出新产品，或者开发出的新产品在技术、性能、成本等方面不具备竞争优势，进而影响到公司在行业内的竞争地位。2016、2017、2018年，公司的研发投入金额分别为9366万元、1.02亿元和1.3亿元，研发投入占营业收入的比例分别为35.26%、31.8%和34.17%。
多只金融股成为影子股
值得一提的是，赛诺医疗曾存在红筹架构。为解除红筹架构及实现资产、业务及财务完整性之目的，赛诺有限相继于2017年4月收购福基阳光及安华恒基100%的股权，于2018年4月收购北京赛诺曼100%的股权，发行人之美国孙公司Nova Vascular Inc。于2017年11月吸收合并美国公司Nova Vascular LLC.，发行人之香港子公司先锋科技（现已更名为赛诺香港）于2018年6月收购AlchiMedics的100%股权。
招股书显示，公司共有27名股东，控股股东是伟信阳光，持有发行人9,090.2330万股股份，占总股本的25.25%。
赛诺医疗共有9名董事、3名监事、5名高级管理人员，公司董事会由9名董事组成，其中3名为独立董事，任期3年。2018年6月6日，赛诺医疗全体股东一致同意选举任命孙箭华、李华、叶芃、崔丽野、黄凯、康小然、于长春、张炳勋、贺小勇为新一届董事会成员，任期3年。
孙箭华是赛诺医疗的创始人、董事长、总经理，全面负责公司经营管理，重点负责公司研发、销售及海外业务。孙箭华1961年11月出生，中国国籍，无境外永久居留权，美国佛罗里达州立大学博士，曾被中国科技部、天津市政府授予“京津冀生物医药产业化示范区创业领军人才”。
中信证券持有中信证券投资，中信证券投资是赛诺医疗第16大股东。
达安基因投资的广州达安京汉投资咨询公司，是赛诺医疗股东广州达安京汉医疗健康产业投资企业（有限合伙）的法定代表人。
财通证券和瀚叶股份同为财通基金的股东，旗下财通资管投资了杭州先锋基石，位列赛诺医疗股东第13位。
中信建投旗下中信建投资本是无锡润信的法定代表人，无锡润信是第23大股东。
兴业银行旗下公司参股华福证券，华福证券全资子公司兴银成长资本参股的合肥中安润信也是赛诺医疗的股东之一。
