中船集团拉开重组大幕，军改预期全面升温！
近日军工板块利好不断。
3月28日盘后，国防部在例行记者会上宣布，持军工上市公司借助资本市场提高资产证券化率；
昨晚，中国船舶和中船防务双双宣布停牌重组，市场对两船合并预期再次升温；
4月23日，是中国人民解放军海军成立70周年纪念日，届时将在山东青岛举行多国海军活动。
在一系列政策利好的推动下，军工改革的预期得到全面升温，那么哪些优质的军工资产值得投资者布局呢？
整体上，军工核心资产的证券化率仍有巨大的提升空间。国内核心军工集团的资产证券化率总体上相比国外70%-80%左右的水平仍有明显的差距。而结合各主要军工集团已经公开宣布的资产证券化率目标来看，核心军工集团的资产运作空间十分可观。
资料来源：国金证券、各集团官网
事实上，年内军工改革有望加速。近段时间以来，不论是在消息面上还是在上市公司的行动方面，国内核心军工集团的改革动作正在加速。其中，中国航发集团和"南北船"的动作尤为突出。
新华网1月29日消息，中国航发集团南方公司下属子公司株洲航空零部件制造有限公司召开了第三届第一次股东会。华控基金作为此次混改引入的唯一一家投资机构参与此次会议。这标志着中国航发集团的混改首单实现落地、并取得实质性成效。
3月11日，中国航发召开2019年资产管理与资本运营工作会。会议对2018年资产管理与资本运营工作进行全面总结，分析问题并部署2019年重点任务。集团党组成员、总会计师张民生在会上强调，针对2019年重点任务，要全力以赴，推进资本运营市场项目落地，要加强资本运营，规范上市公司管理，加快股权结构调整，充分发挥资产公司的平台作用，强力推进混合所有制改革试点工作。
而截至2019年3月25日，中国船舶工业集团（南船）和中国船舶重工集团（北船）在2015年之后共计进行重大资本运作25次以上。其中，2015年仅中国重工进行过1次运作；2016年全年，中船集团累计进行资本运作5次，中船重工旗下上市平台（时名"风帆股份"，现称"中国动力"）进行资产运作1次；两船在2018年总共进行过9次资本运作。
此外，北船系在2019年开年至今已经进行了3次相关资产运作。总体来看，南北船旗下的资本运作频率在近期明显加快，相关军工资产变动或已大概率进入实质落地阶段。
重点二：核心总机单位值得关注
回顾历史，在军工资产证券化的道路上，军工院所首当其冲。历史上，打响军工证券资产化第一枪的是军工院所资产，实现军工资产证券化首轮的核心也是军工院所资产，而标志着当今军工资产证券化高潮的还是军工院所类资产。
由于国内军工体系的历史渊源等问题，科研院所一直以来都是中国军工体系内主要的成本部门，相关单位在资金与资本运作方面存在着天然的刚性需求。
但是，这并不意味着作为主要生产部门的总机类单位可以忽视。从上述中航发与"南北船"的动向可以看出，本轮军工资产化改革已经开始触及核心总机类单位。这背后的原因同样也是客观需求--国内装备研发需求紧、生产任务重、交付压力大--总机单位的供应链重塑调整迫在眉睫。对此，相关领域方面可以考虑两个主要方向：
其一，核心资产整合加速推进，这方面最具代表性的题材就是"南北船合并"。事实上，北船体系下目前已经集中了国内海工船舶领域中多数核心资产，*ST船舶的核心资产早已开始转移。因此，关注"南北船合并"题材机会的同时也需要注意，相关资产运作可能给中国重工等上市平台带来业绩增厚影响。
其二，军民融合改革沿产业链加速渗透。具体来说，这点又可能包含两个方面：其一，现有上市平台和相关资产进一步向民间资本开放，即经典的沿产业供应链自下而上逆向渗透的"军民融合"思路；其二，核心的总机类单位加速向同体系下民用或低密级平台（例如，中国商飞集团）靠拢，主动寻求市场业务拓展的"军转民"思路。
相关企业：航发动力、航发科技、航发控制、中国重工、中国动力。
