武汉这家公司上市八年，通过四次并购业绩狂增40倍
上市八年，营收增长超过40倍，净利润增长近15倍。这家上市公司就是力源信息（300184），总部位于武汉的武大科技园。
3月27日晚间，力源信息披露年报，公司2018年实现营业收入107.97亿元，同比增长31.06%；净利润3.57亿元，同比增长10.37%。
数据显示，力源信息于2011年上市，当时公司营业收入2.48亿元，净利润2420万元。
业绩连年狂增，力源信息是如何做到的呢？答案是并购。接下来更重要的问题是，这样的增速还能持续吗？请看支点财经记者的采访分析。
重组成了“家常便饭”？
年报披露，力源信息创立于2001年，从2003年11月起，赵马克任公司董事长兼总经理。
公开资料显示，力源信息主营业务包括上游电子元器件的代理分销业务及自研芯片业务，下游解决方案和模块的研发、生产、销售以及泛在电力物联网终端产品的研发、生产及销售。
通俗地讲，力源信息就是一家电子元器件的代理及分销商，业务范围覆盖面广，连接着电子元器件产业链上游生产商和下游用户。
上市之初，力源信息的业务范围主要集中在电子元器件的推广、销售及应用服务。支点财经记者进入公司网站，看到的是销售元器件的网购平台。
2013年，力源信息开始在资本市场大显身手。这一年，公司确立外延式并购战略。随后，通过4次并购，成功将3家企业收到麾下。
首笔收购发生在2013年。力源信息收购鼎芯无限的65%股权。
鼎芯无限是一家以经营物联网及通讯领域的IC电子产品分销起家的公司。
力源信息看中的是，鼎芯无限积累的大量优质原厂供应商及下游客户。到2015年7月，力源信息收购鼎芯无限剩下的35%股权。
2015年，力源信息用不到3个月的时间，上演闪电战，并购了南京飞腾电子100%股权。
资料显示，南京飞腾电子是一家能源互联网技术解决方案的提供商，产品主要服务于各类电能表生产企业。凭借本次收购，力源信息介入能源互联网市场。
2016年，力源信息最经典的并购战打响。是年，力源信息以26亿元收购武汉帕太，并购武汉帕太100%股权，从而间接持有香港帕太及帕太集团100%股权。这也是该公司迄今为止规模最大一次并购。
资料显示，武汉帕太为索尼、欧姆龙等国内外电子元器件原厂的代理及销售商，与力源信息同属电子元器件分销领域，二者存在诸多互补空间。
支点财经查阅历年年报数据显示，2015年，力源信息实现营业收入10.2亿元，同比增长61.77%；利润总额4845.38万元，同比上升63.65%。
2016年年报显示，力源信息实现营业收入15.9亿元，同比增长56.09%；利润总额5716.19万元，同比上升17.97%。
到2017年，受与武汉帕太合并报表的影响，2017年力源信息实现营业收入82.38亿元，同比增长417.24%；归属于上市公司股东的净利润3.38亿元，同比上升583.90%。也就是在这一年，公司预测2018年业绩突破百亿元，今年也刚好踩点过线。
会有“后遗症”吗
并购之后，如何保证公司步伐稳健呢？对赌是策略之一。
以并购武汉帕太为例，武汉帕太做出了业绩承诺，预计2016年、2017年、2018年的实际净利润分别不低于2.05亿元、2.38亿元、2.76亿元。事后看，连续三年，武汉帕太均刚好踩线达标。2018年，武汉帕太全年实现净利润为2.82亿元，承诺完成率102.12%。
那么，公司如何消化好这些并购资源呢？公司给出的解释是：内部整合。
“公司将继续加强内部整合，不论是在内控管理、财务管理、担保、授信、资金、信息系统、企业文化、培训考核等方面的管理和整合，还是在客户和产品线上的资源共享，公司将加大力度进行更加精细化的管理，形成一套完善的管理制度，为后续稳步发展奠定基础。”
但风险也不小。力源信息在年报中披露，并购三家全资子公司，形成了商誉，“若被并购公司盈利不及预期，公司将面临商誉减值风险，对公司未来经营业绩造成不利影响。”
另外，受人民币兑美元贬值因素的影响，力源信息2018年净利润增速受到一定影响。2018年1月-12月，公司发生汇兑损失约2486万元，2017年则为汇兑收益1237万元，两者相差约3723万元。
力源信息也在寻找新的市场机遇。比如公司正在不断拓展电子元器件的代销品牌，向新兴市场如人工智能、智能物联、光通信、新能源电动汽车等进发。
力源信息还对部分产品线进行战略性收缩，取消毛利率较低的产品线。
已两年没有大并购的力源信息，加大了研发投入。数据显示，力源信息2018年研发投入3421.40 万元，同比增长近20%。公司研发人员178人，增幅达30%。
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记者丨袁阳平
编辑丨吴玲
出品丨湖北日报传媒集团 支点杂志
