百亿私募凯丰投资董事长：今年别看空风险资产，外资会持续买

凯丰投资2011年成立于深圳，做期货起家，2017年开始发展股票业务，专注于宏观和产业基本面研究，据格上理财发布的数据，旗下产品2018年平均收益为-12.58%，业绩表现较好。

在吴星看来，全球三大经济体转向宽松，基本消除全球衰退风险，2018年四季度金融市场交易全球衰退的逻辑会被证伪。而美元见顶进入熊市周期，2019年驱动美元上升的因素全部逆转，因此资金流入新兴国家，尤其是人民币资产。

吴星表示，人民币未来走势会比较稳定，国际资金也会持续流入和加配中国市场，这意味着将迎来历史上几乎没有出现过的低利率的市场环境，可以想象，低利率加高增长将带来怎样的化学反应。

“做美债的收益大概是2.5%，做中国的债大概在6%的收益。如果人民币稳定升值持续六年，一旦利率降低，资金一定是从发达国家比如说美国流向到发展中国家。发展中国家最容易受益的是谁？可能是中国或者印度，体量足够大，承载得够。”吴星表示，“这会出现史无前例的一个局面，我们未来有长达五到十年甚至更长低利率的环境，未来十年中国的低利率环境都是3%，贷款利率是5%或者4%，你觉得中国会出现什么变化？我算不出来，但是我相信会有很大的变动，这是非常重要的大格局变化。”

吴星认为， 人民币会进入持续缓慢升值周期，人民币资产是全球风险资产龙头，A股和港股是人民币资产的主要方向。“截至2019年3月，MSCI中国仅占MSCI全球的3.88%，而中国GDP占比全球22.3%，两者极不相符。”吴星分析，海外资金会持续买中国的资产，同时社保基金在第二季度、第三季度会有万亿级别的入市，资金不断向A股、港股涌进。

在他看来，新兴市场资产将会走牛，大宗商品是牛市起点，上半年铁矿、铜、原油率先启动，三季度全面启动，并强化美元流向新兴市场。

而A股方面，吴星强调，从风格上是大牛市，当然A股上市公司数量已经今非昔比，差公司和好公司将长期分化。吴星提到，科创板细则中执行最为严格的退市制度, “好的会越来越好，坏的会越来越坏，这就是未来的变化。从这个角度来看，国家目前正在做的事情是走在非常正确的道路上，我们只要坚定地跟着它就行了，不要去抱怨，这是我们这个时代最应该去做的。”

市场情绪上来看，吴星分析，2018年四季度市场在按危机逻辑在做交易，2019年1-2月份有所乐观，开始按2014-2015年衰退性宽松来做，后边市场会发现像2016年，三季度市场情绪一度会觉得像2006-2007年。