卖资产难抵“531”新政影响，多晶硅老大保利协鑫近五年内首次亏损

保利协鑫能源控股有限公司（下称保利协鑫，03800.HK）去年业绩受挫。

3月29日，保利协鑫发布年度业绩报告，去年收益同比减少13.6%至205.65亿元；股东应占净利润亏损6.93亿元，每股基本亏损约3.81分。2017年，其净利润为盈利19.26亿元。

这家全球最大多晶硅与硅片生产商去年整体毛利率下滑至24.5%。2017年，该数字达到34.5%。

经界面新闻梳理发现，2018年为保利协鑫近五年内的首次亏损。

2011-2017年，该公司净利润分别为42.7亿元、亏损35亿元、亏损6.6亿元、19.6亿元、24.25亿元、20.3亿元、19.7亿元。

2012-2013年亏损的主要原因为，行业产能过剩、欧洲对华光伏产品双反调查、补贴调整、海外多晶硅倾销等因素。

2018年，史上最严苛政策531新政下发，严控规模与补贴。行业承压，光伏价格下行，小企业退出，大企业减产，硅片环节产能出清程度最高，产能集中度迅速提高。

财报称，2018年，保利协鑫亏损主要由于光伏材料业务亏损了10.11亿元，部分由其新能源业务利润抵消。

该公司去年光伏材料业务收益为144.36亿元，同比减少25.4%，业务板块毛利率由去年的27.2%降至6.9%。

多晶硅、硅片的制造与销售是保利协鑫的核心业务。尽管去年多晶硅及硅片銷售量增加，但产品平均售价因5.31政策下调，导致保利协鑫收益減少。

2018年，保利协鑫共销售2万公吨多晶硅及24.76GW硅片，分別同比增加173.9%及5.7%。

同期，多晶硅及硅片的平均不含税售价分別约为每公斤78.8元及每瓦0.57元，分别同比下滑24.8%和37%。

其他业务板块的盈利未能弥补该公司主营业务的亏损。去年，保利协鑫光伏电站业务收益为4.97亿元，利润1.16亿元；新能源业务收益为56.32亿元，利润7.08亿元。

保利协鑫的负债情况也不容乐观。2018年，光伏材料业务负债322.86亿元、光伏电站业务负债19.94亿元、新能源业务负债513.39亿元，综合负债约856亿元，同比增长了7.1%。

值得注意的是，保利协鑫去年进行了一系列的资产出售，但也未能挽救业绩。

2018年12月底，该公司8.5亿元出售了部分硅片业务，预计出售后将获得收益4.46亿元，拟作营运资金。出售的理由是能够以较少硅片制造设施维持产能。

2018年2月，保利协鑫旗下子公司协鑫新能源向第三方出售了日本一个12兆瓦的电站项目50%权益；5月，协鑫新能源附属公司2200万元出售了內蒙古鑫景光伏发电有限公司的100%股份；10月，协鑫新能源附属公司向中广核太阳能开发有限公司出售了旗下两家公司的股本权益，总代价为2.83亿元；12月，协鑫新能源向中国三峡新能源有限公司出售若干全资附属公司的全部股本权益，总代价为1.85亿元。

保利协鑫的资产出售还在继续。3月28日，协鑫新能源向中国电力投资集团公司旗下公司出售约280兆瓦的光伏电站项目的首批55%股本权益，代价约为2.46亿元。

保利协鑫去年约生产了6.18万公吨多晶硅，同比減少17.4%；生产24.19GW硅片，同比增加1.2%，继续保持全球第一。

保利协鑫称，2018年，其新疆的多晶硅生产基地处于产能爬坡期，至2019年第一季度将实现5万公吨产能。截至2018年底，该集团硅片年产能维持于30GW。