融创最牛年报出炉 多个核心经营指标均好

3月29日，融创中国控股有限公司（以下简称融创）（01918.HK）发布2018年度业绩报告，优异的数据显示公司经营稳健，业绩快速提升。2018年融创及其联属公司实现合同销售金额约4608.3亿元（人民币，下同），同比增长27.3%，蝉联行业第四名。

数据显示，融创去年实现营业收入1247.5亿元，同比增长89.4%，毛利率25%，同比上升4.3个百分点，毛利润311.4亿，同比增长128.5%；净利润174.5亿，同比增长50%；公司拥有人应占利润为165.7亿，同比上涨50.6%。每股基本盈利3.79元，同比上涨37.3%。董事会建议派发末期股息每股人民币0.827元，同比提升65.1%，履行了“将战略优势转化为优异财务表现”的承诺。

2018年，国内外形势复杂严峻，中国经济出现新的下行压力，所幸的是，国内经济运行保持在合理区间，经济结构不断优化。

针对市场变化，融创主动做出战略调整，企业定位升级为“中国家庭美好生活整合服务商”，并围绕这一战略升级延展业务边界，一方面在城市建筑和家庭住宅的空间打造上匠心独具，另一方面则努力在软性的服务领域为客户提供更多关于美好生活的真切体验。

经营规模再上台阶 稳居行业四强

自2010年上市以来，融创凭借其良好的品牌和产品优势，市场销售增速领跑同行，2016-2018的三年合同销售金额复合增长率达75%。2018年融创销售金额高增长的势头未改，全年合同销售金额为人民币4608.3亿元，同比增长27%，归属于集团的权益合同销售金额为人民币3262.8亿，同比增长23%。

城市深耕是融创自公司创设以来决胜江湖的法宝之一。2018年，融创旗下有16个城市公司销售金额突破100亿，其中超过300亿的城市有重庆、青岛；销售超过200亿的城市有上海、杭州、郑州和济南，而以北京、成都为代表的9个城市站稳100亿规模。尤其可喜的是，在上海、天津等9个城市，融创勇夺单城销售榜桂冠，并在全国合计25个城市稳居销售榜前五强。

展望2019年，融创对市场不悲观也不盲目乐观，集团全年总可售货值7834亿，约84%位于一二线城市。充足的可售货值为增长提供保障。

营收大幅提升 跨入利润释放新阶段

经历市场规模的提升，融创营收和利润步入爆发增长的新阶段。2018年集团合共实现营业收入1247.5亿元，同比增长89.4%，毛利润311.4亿，同比增长128.5%；公司拥有人应占利润为165.7亿，同比上涨50.6%。

伴随着部分并购而来的低毛利资源影响因素的逐步消除，集团毛利率逐渐回归，2018年至25%，较2017年的20.7%提高4.3个百分点，权益净利率也提升至12.4%。

截至2018年底，融创账面拥有大量已售可结转资源，将在未来2-3年内相继转化为收益。在房地产行业，产品从销售到结转的周期通常是1.5至2.5年，因此，融创在过去三年录得销售的快速增长，也将从2018开始逐步呈现到营收和利润上，未来的盈利前景值得期待。

健康的财务是公司稳健经营的基础。自创立以来，融创始终以现金流的绝对安全作为风控底线，并在过去两年间积极降低债务总额和负债比率，进一步优化资本结构、增强财务弹性和安全性。

截至报告期末，融创总资产7166.60亿，同比上年末的6231亿增长15%；所有者权益731.07亿，较上年末的606亿增长21%；现金余额1202亿，同比增长24%。

战略升级 优质土地储备彰显竞争实力

布局和土地是房企最核心的竞争力，也是综合实力的表现。去年，融创开发业务已基本完成了中国所有一线、二线及强三线等城市的全国化布局，并划分为八大区域进行管理，即北京区域、华北区域、上海区域、 西南区域、东南区域、广深区域、华中区域及海南区域。未来，将在现有版图内发挥深耕战略的竞争优势，充分挖掘区域增长潜力。

房地产企业所有的风险都在于获取土地的成本太高。融创一直拥有良好的市场判断和周期把握能力，建立并持续强化了土储竞争优势。回顾过往拿地策略可以发现，融创在土地市场上的每一步都尊重市场逻辑。

2015年至2016年9月，融创坚决把握土地市场城市轮动机会，迅速完成了全国核心城市的布局；2016年10月之2018年9月，土地价格被推高，融创提高拿地标准，控制拿地节奏，并基本停止公开市场拿地。2018年10月至今，融创继续坚持高标准的土地质量要求，更加聚焦于核心一二线城市的市场机会，进一步强化在核心城市的土地储备优势。

截至去年底，融创拥有土地储备面积2.56亿平方米，对应货值3.55万亿，其中绝大部分是通过并购获取，且超过85%位于一二线及环一线城市，土地平均成本仅为4181元/平方米，对应同期超过15000元/平方米的销售均价而言，公司可运作的利润空间较为丰厚。

随着融创在房地产开发业务跻身行业五强之后，集团对于发展远景上开始了更长远的思考，并升级了集团战略为“中国家庭美好生活整合服务商”。

目前，融创四大战略板块全新布局已基本成型，包括绝对核心主业融创地产和融创服务、融创文旅以及聚焦内容环节、布局文化行业全产业链的融创文化。其中地产业务2019全年将有超过400个项目进行销售，预计总可售资源超过7800亿元。

融创在报告中表示，公司的核心主业房地产开发业务已经建立了坚实的竞争优势，非地产业务也拥有良好的发展基础或者高起点的布局，在2018年优异的经营成绩基础上，公司将在2019年努力实现更加全面和高质量的成长。