新兴市场再现股汇“双杀”：土耳其里拉跌2%，股市跌近7%

新兴市场货币全线大跌，阿根廷比索对美元跌1.9%，创下历史新低，今年以来已累计跌超15%；土耳其里拉对美元跌超2%，南非兰特、巴西雷亚尔、墨西哥比索对美元均跌超1%，俄罗斯卢布对美元跌0.6%。

新兴市场股市亦遭大幅抛售。土耳其股市BIST暴跌6.95%，回吐年内全部涨幅；巴西IBOVESPA股指跌超1%，阿根廷Merval股指跌1.6%，逼近年内以来新低。

美联储货币政策立场“鸽”派转向，市场原本预计美元会因此走低，从而缓解新兴市场的汇率压力。事实证明，美元并未显著走弱，而新兴市场货币却再度承压。

尽管今年的货币表现总体表现疲软，土耳其汇率上周在新兴市场国家中再度领跌。

摩根大通在3月22日的一份研究报告中表示，3月31日地方选举投票后，土耳其货币有贬值的风险。它还以土耳其最近净外汇储备的下降为理由，建议出售里拉。报告发布后，摩根大通遭到了土耳其总统埃尔多安的“声讨”，且立即遭到了土耳其监管部门的“调查”。

土耳其人通常会在大选前出售里拉以兑换美元，这将导致土耳其央行储备减少。在截至3月15日的两周内，土耳其央行的净储备额减少了63亿美元，至285亿美元。汇率问题对土耳其经济和企业产生了重大影响。由于许多土耳其大公司都有美元贷款，随着里拉汇率下跌，这些贷款将越来越难以偿还。

据彭博社3月27日报道，土耳其人为制造钱荒以阻止里拉在大选前夕贬值，投资者于周三抛售土耳其债券和股票。

因为当地银行受到施压，不能向意欲做空里拉的外国基金经理提供流动性。离岸掉期市场的里拉隔夜拆借成本于3月27日一度升穿1000%，于是想要结清里拉头寸的投资者被迫卖掉其他土耳其资产，以获得平仓所需要的货币。2年期土耳其债券收益率蹿升至20%上方，股市创下去年8月以来最大跌幅。而埃尔多安的支持率将在3月31日的地方选举中面临检验。

土耳其、阿根廷是去年遭遇汇率危机最严重的新兴市场，今年经济已经步入技术性衰退，且仍需面临政治风险。

亚洲基础设施投资银行（简称“亚投行”）在《亚洲基础设施融资2019》报告中强调2019年的政治风险与汇率风险。亚投行表示，许多新兴经济体将在2019年举行全国大选，这可能会促使投资者采取观望态度。报告指出，持续的贸易紧张局势将促使供应链发生转变，可能影响到长期的基础设施和经济发展规划。一些新兴市场汇率的波动也可能造成影响，政府可能会延迟项目建设以保护自己的货币或减少开支。

著名资产管理公司太平洋投资管理公司（Pimco）表示，尽管近来美联储的展望转向鸽派，但看跌美元为时过早。

Pimco最近发布的一份报告中写道，新兴市场今年的情况可能与去年类似，开年时表现强劲，但从年中开始震荡，并在一波波大浪淘沙中出现强弱分化。该报告指出，新兴市场货币具有吸引力，看好部分国家的潜力，因为这些国家的货币不仅估值过低，而且由于实际利率仍然很高，可以为投资者带来正利差。

但报告亦表示，在市场波动加剧和地缘政治紧张局势升温之际，投资者应该对新兴市场有所选择。Pimco看好巴西、哥伦比亚、马来西亚和墨西哥等国的市场，而阿根廷、印尼、印度和乌克兰等国却因为选举而有较大的政治风险。