《“申”度观点》：看好生猪、肉鸡养殖板块

个人简介：

赵金厚，申万宏源分析师，研究领域为农林牧渔行业。

观点概要：

主要结论：

继续看好生猪养殖业、白羽肉鸡行业，重点推荐生猪养殖：牧原股份、温氏股份、正邦股份、天邦股份；白羽肉鸡：益生股份、民和股份、仙坛股份、圣农发展；同时，继续看好业绩稳定增长的海大集团。

原因和逻辑：

1.生猪价格将大幅上涨。非洲猪瘟疫情已对中国生猪养殖产业造成前所未有的“去产能”。据有关统计:2019年1月，吉林、辽宁、江苏等省份能繁母猪存栏量同比下降30%左右。生猪调运封锁逐步解除（截至3月22日，已解除21个省份），春节期间大量压栏超重商品猪出栏，生猪价格完成“最后一跌”，并快速回升。目前，养殖场（户）尚未出现大规模补栏（疫情担忧和环保限制）。随着库存猪肉的逐步消化，猪肉供求将出现缺口，生猪价格大幅上涨预期逐步兑现。

2.白羽肉鸡上游产品价格上涨超预期。2018年上半年祖代种鸡引种量较低，春节期间大量质量低下和换羽种鸡淘汰，父母代鸡苗、商品代鸡苗供给减少，恰逢春季补栏旺季（春秋季节为商品鸡养殖成本最低季节），商品代鸡苗价格创新高。后期随着鸡肉消费增加（猪肉价格上涨替代品），下游产品价格预计也会上涨。2019年上半年白羽肉鸡养殖行业仍处高景气状态。

风险因素：

1.生猪养殖类上市公司因疫情、调运封锁等因素，2019年生猪实际出栏量低于预期。

2.白羽肉鸡行业下半年供给增加，父母代鸡苗、商品代鸡苗出现下跌。

3.疫情减弱、政府大力扶持恢复生猪养殖产能，生猪价格上涨幅度和时间低于预期。

编导：程千千

剪辑：贾丰瑛