股市分析：投资中国平安的这8年！

中国平安无疑是非常优秀的公司 无论是定性分析 还是定量分析 很多平安大V分析的蛮多的了，我今天从大致的轮廓上面通过历史 分析一下如果投资中国平安的话 会得出什么结论

首先从盈利规模上面来看 中国平安无疑是非常优秀的公司，2018年净利润1074亿元，中国A股3000多家上市公司 能与平安比拼的只能是大块头工行 农行 建行这样的国家垄断财团了，广东A股上市公司净利润规模排名第一名公司

其次中国平安盈利历史增速上面来看，中国平安也是非常棒的增速，2010年净利润173亿元，2018年净利润1074年，每年都保持稳定的增长的态势，净利润年复合增长率25.64%，妥妥的中国版的巴菲特级别收益

下面我们来看看平安的近8年的股价表现如何呢？

什么情况呢 投资中国平安8年涨幅才146%，才一倍多收益，年复合增长率不到12%，是不是哪里出问题了呢，不是说价值投资就是选择优秀的公司 傻乎乎的持有吗，上面明明算的平安的利润增长率达到25%，剩下的一大半的利润跑掉了吗？

我认为投资优秀的公司 不断业绩增长的公司仅仅是完成了一半的路程，想要创造超额收益还远远不够的。下一半的关键因素是什么呢？就是估值，我一直认为不看估值状态，就傻乎乎的认为持有优秀公司 傻乎乎的买入优秀公司就是不负责任的，就是没有深刻理解价值投资的内涵的，就是不懂价值投资的，记住一点价值投资不等于买入优秀公司，而是买入高性价比的投资机会才能创造超额收益。好的公司 同时还要有好的价格才行。没有好的价格再好的公司也不是好的投资机会。

这个中国平安近8年的PE走势图，看到这里我相信很多人就能理解了 为什么平安8年利润增长了6倍，而投资回报才一倍多点的原因，因为估值下跌了，从2010年的基本上50倍估值下降到目前的10倍左右的估值，目前10倍左右的估值基本上处于趴在地板上的状态。

那么我们可以得出第一个结论:高估值是投资损失的罪魁祸首，即使是再优秀的公司，高估值投资都不大可能获的超额收益。

所以现在看到目前市场上一堆看起来优秀的公司市场动不动给的估值50倍 7-80倍，我是没有那个勇气的，再优秀的公司 牛逼到天的公司 谁爱投就去投 我连研究的兴趣都没有，即使是巴菲特级别的世界级大师投资世界一流的公司可口可乐的时候也就是15倍左右的时候介入，想想中国的股市很多自称是价值投资的动不动敢于在一个5-60倍估值 公司里面买入 我真的是佩服佩服。

2010年年初-2013年年底 这是第一阶段 中国平安大幅度消化高估值阶段，从50倍消化到10倍估值，这个阶段投资无论怎么操作都是亏钱

2013年年底-2014年年底，这是第二阶段，中国平安估值低估震荡阶段，一直在10倍左右震荡，这个阶段投资是大量买入重仓的时间，记住这个时间段 震荡一年左右时间 低估状态买入不等于马上上涨

2014年11月-2015年4月中旬，这是第三阶段，中国平安估值修复提升阶段，从10倍上升到21倍估值，这个阶段是大幅度获利阶段，持续时间大约半年左右。

2015年4月中旬-2015年8月底，这是第四阶段，中国平安从20倍估值下降到10倍左右估值状态，这个阶段又是猛烈啥估值阶段，持续时间大约半年左右

2015年9月初-2017年4月中旬，这是第五个阶段，中国平安估值一直在10倍左右震荡，持续时间大约是2年左右，记住这个时间段，2年左右的时间一直处于低谷状态，低谷买入不等于买上股价上涨

2017年4月中旬-2018年2月左右，这个是第六阶段，中国平安估值从10倍左右上升到20倍左右估值，持续时间大约8-9个月。

2018年2月-2019年1月，这是第七个阶段，中国平安估值从20倍左右降到10倍估值，持续时间1年左右

现在这个时间段，就是进入第八个阶段，目前平安估值12.63倍，以后会怎么走呢，谁也不知道，有可能会继续估值增长，也有可能会继续10倍左右震荡

通过上面几个阶段的我们可以得出第二个结论：低估值区间买入是最佳的重仓时机，但是低估值买入不等于马上股价上涨。

因为很多投资者，以为买了优秀的公司，而且低估值买入，就期望着马上股价上涨，如果不涨就开始怨天尤人，就开始怀疑自己是不是买错了，就开始把责任推到公司是不是出问题了，或者就开始看着别的公司股价每天涨，坐不住了，或者短期股价又开始跌了 吓跑了，等等各种现象层出，我认为这些表现还是投资不理性的表现，我们低估值买入一个优秀的公司，心理就要做出一定的时间预期，留出足够的时间耐心等待，我认为至少要预留1-2年的时间，低估值状态来回震荡 我认为是完全正常的，没有必要大惊小怪的。（作者：老刘的投资之路）