广发证券年度净利润“腰斩” 祸起何处？

中国财富网讯（衣韵潼）对广发证券来说，2018年过得实在是殊为不易。3月26日晚间，广发证券（000776）发布的2018年年报显示，公司实现总营收152.70亿元，较2017年同比下降29.43%；实现归属于上市公司股东的净利润43.00亿元，与2017年85.95亿元的归母净利润相比，同比降幅高达49.97%，年度净利润近乎“腰斩”。

与此同时，广发证券境外子公司的旗下基金遭受重大损失。公告显示，受外汇剧烈波动和相关市场流动性缺乏等影响，该基金亏损致使公司2018年合并净利润总计减少9.19亿元，已超过公司2017年度经审计净利润的10%。

广东证监局表示，广发证券对境外子公司管控不到位，存在未有效督促境外子公司强化合规风险管理及审慎开展业务等问题，需从加强信息系统投入和人员配备、建立健全稽核审计制度等4个方面完善覆盖境外机构的合规管理、风险管理和内部控制体系，并于6月30日前提交书面整改报告。

2018年报业绩低于行业平均水平

截至2018年12月31日，广发证券母公司实现总营收95.89亿元，同比下降30.07%；实现净利润39.12亿元，同比下降35.50%；基本每股收益0.51元，同比下降36.25%。

在4大业务板块中，除财富管理业务2018年营收同比增加3.34%，实现82.99亿元，其他业务板块较2017年均出现了不同程度的下滑。其中，投资银行业务营收12.04亿元，同比减少55.71%；投资管理业务板块营收42.44亿元，同比下降39.73%；交易及机构业务板块营收8.61亿元，同比降幅高达72.53%。

就行业经营指标观察，广发证券的营业收入和净利润排名均较2017年下降。营业收入由2016年、2017年的第四名降至第七名，净利润则由2016年的第四名、2017年的第五名降至2018年的第六名，出现梯次下滑。

巨丰投顾高级投资顾问张海森对中国财富网表示，2018年资本市场复杂严峻，上证综指下跌24.59%，深证成指下跌34.42%，创业板指下跌28.65%，券商行业均受到较大影响。数据显示，全行业客户交易结算资金余额0.94万亿元，较2017年下滑11.32%；托管证券市值32.62万亿元，较2017年下滑19.12%，受行业“拖累”，广发证券业绩表现不佳。

川财证券首席投顾李松泽认为，虽然2018年整体资本市场异常艰难，但广发证券在经营中还是犯了“冒进”的错误。“从经纪业务等传统业务的收入下降水平看，基本与市场平均水平同步，那么在多亏出来的部分中，海外投资失利显然是广发证券业绩不及预期的主要原因。”

年报不及预期祸起海外投资爆雷

26日晚间，广发证券披露，广发控股香港的下属全资子公司广发投资香港于2016年在开曼注册成立了一只以衍生品对冲策略为主的多元策略基金GTEC Pandion Multi-Strategy Fund SP（以下简称“Pandion基金”），投资范围由最初的场内股票衍生品逐渐扩展到利率产品、外汇衍生品，以及外汇波动率方差互换。

自Pandion基金成立以来，广发投资香港共通过自有资金对其投资3次，从初始的5000万美元陆续增资至9006.77万美元，占该基金权益的99.90%。

公告指出，2018年8月前，Pandion基金业绩表现一直较为平稳，而2018年8月后，因外汇剧烈波动、相关市场流动性缺乏，该只基金在2018年12月31日的净值仅为-0.44亿美元，2018年度亏损1.39亿美元。

张海森指出，海外投资多有不可预测性，汇率风险、流动性风险，甚至是政治风险都需要面对，上市公司一般较少披露海外公司的业务情况，投资者也较难预防，应尽量少投海外投资规模较大的上市公司，尤其是具有金融属性的衍生品投资。

李松泽同样表示，海外投资不同于内地A股市场，专业机构折戟沉沙的例子数不胜数。由于规则定制化、交易对手难寻、多空双杀的事件时有发生，建议中小投资者不要参与。

“此次广发证券海外投资失利也告诉我们，一个高流动性的市场才能带来高溢价，只有在流动性好的地方，投资才有希望获得回报”，李松泽说。