世茂式抄底：22亿收泰禾项目 已有千亿货值入囊

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经济观察网 记者 谢敏敏 “我们和泰禾绝对不止两个项目的合作，实际上合作范围要比现有的大很多，陆续会有更多的项目收购。”3月26日，世茂房地产控股有限公司（以下简称“世茂”，00813.HK）副主席、总裁许世坛在世茂2018全年业绩会上回应收购泰禾项目一事。

他还强调，和泰禾是战略的合作：“属于强强联合。泰禾拿地比较早，对比地价跟今天比还是有优势的。”

3月22日，世茂集团旗下的世茂股份以3.78亿元买下泰禾杭州蒋村项目51%的股权；3月25日，根据泰禾集团公告，福州泰禾向福州傲尔转让南昌茵梦湖项目四家标的公司各51%股权，总计代价18.05亿元。

许世坛对经济观察网记者表示，在泰禾对外出售的12个项目资产包中，世茂从中优先挑选了数个项目，挑选的标准是：项目位于世茂长久比较看好的城市，土地价格也不高。

泰禾旗下的项目并非世茂唯一的猎物。许世坛表示，世茂在今年一季度已经完成超过1000亿元货值的收购，合作对象有前二十的房企，也有前五十、前一百强的房企：“很多已经谈好了，会陆续公布的。这些收购的资产包有大湾区、福建和长三角的。”

“今年是我们拿地的一个很好的补充，现在一二线很多土地的地价很高，收购则相对可控。今年会是个收购的大年。”许世坛认为，目前是房企并购的好时机，在偿债高峰期诸多企业面临较大的偿债压力，而世茂的优势在于较低的融资成本和充裕的现金。

业绩公告显示，2018年世茂的融资成本约为5.8%，年底账面现金为495.8亿元。““我们付款很块，基本上第二天就能把100多亿打到对方账户，人家很高兴。”许世坛说。

许世坛认为，收购项目的利润表现会更佳：“最近市场有点让人看不太懂。我们监控了几十块土地，很多土地已经是地王价，测算下来是负利润。我们拍地，希望毛利至少有25%，净利有8到10个点。我们收购的项目目前看比较好，有30%的毛利，12%的净利，比拍地好很多。”

他进一步透露，目前很多收购的土地和项目都是去年底在谈的，因为去年四季度是土地最低潮期，地价相较于高潮期有些下滑超过20%，也是拿地和并购的窗口期：“很多收购是谈完后，1月份做尽职调查，2月份给钱。”

2018年世茂在土地市场大肆抄底，全年拿地96块，土地总价约823亿，远超2017年的679亿元。2019年在并购市场继续抄底，这背后，是世茂对规模上升的渴求。

作为曾经的闽系房企老大哥，世茂在诸多闽系房企规模飞速跃升的几年经历了规模掉队，自2015年开始跌出房企销售额排行前十名。历经几年调整后，2017年世茂终于迈进千亿阵营，2018年则重回规模赛道。

2018年全年世茂完成1761亿元的销售额，相较2017年大幅上升75%，这一增速也远超大多数前二十强房企。2018年世茂在行业的排名也由第16位爬升至第11位。

2019年世茂对外的目标相对谨慎，是2100亿元，增幅仅约20%。许世坛表示，预计今年市场有一定的下行压力，全年行业销售额预计下浮10%，前二十强的增速约为20%，基于谨慎的预测将对外的目标定在了2100亿。

但他也表示，世茂的增速肯定高于20%，今年世茂的可售货值为3500亿元，一季度收购的货值是1000亿元，这部分有500亿能转化成今年的可售货值，这意味着今年总可售货值其实约为4000亿元，“我们的排名是不是还能往上走、进入前十呢？我想应该是的。”

“如果有抄底机会，还是会继续。”许世坛说。