IBM收购红帽(RHT)预计下半年完成 今晚红帽财报会显露云业务蛛丝马迹吗？
今晚收市后红帽将公布2019财年第二季度业绩。市场预期每股盈利为1.01美元（同比增长11.0％），市场预期收入为8.8564亿美元（同比增长14.7％）。然而，在下半年就要完成IBM收购事项的情况下，更值得关注的是该财报是否会显露IBM在云业务上的未来布局。
自罗睿兰在2012年上马CEO以来，IBM营收下降了近四分之一。虽然有部分原因是资产剥离造成的财务影响，但大部分原因还是要归结到现有硬件、软件和服务产品销售下滑，该公司一直在云业务上落后于亚马逊AWS和微软。
据Canalys统计数据显示，2018年IBM云业务市场占有率由4.7%下降至3.8%。这样的市场表现，应该是因为IBM传统客户均为大型企业用户而非中小企业用户。走B2B的业务，相对于走B2C的业务来说确实盈利能力看上去更强，但市场份额则相对较少。IBM颇有在硝烟四起的云业务竞赛中“闷声发大财”的感觉。
如今的云计算市场正处于市场的快速爆发期。Canalys调研数据显示，在全球云计算厂商中，亚马逊旗下AWS以254亿美元的营收占据了全球市场份额的31.7%。紧随其后的是微软着力打造的Azure，其以135亿美元营收占据16.8%的市场份额。谷歌云营收规模68亿美元位列第三，此后是阿里云以及IBM云。格隆汇整理相关数据如下图：
去年10月IBM宣布，将以约340亿美元价格收购开源软件和技术主要供应商红帽公司（Red Hat）。IBM将支付现金，以每股190美元的价格购买红帽所有股票，这比当天红帽收盘价每股116.68美元溢价63%。这是一笔全现金交易，将通过现金和债务的组合进行融资。这笔交易预计将在今年下半年完成。收购完成后，红帽将并入IBM的混合云部门。截至上周五收市，红帽报181.7美元，已上涨约55%。
今年1月26日，红帽股东已投票通过了IBM的收购，80%的股东投赞成票，显然他们对这笔溢价交易相当满意。耐人寻味的是，IBM的声明中特意强调了双方要合作发力云服务以满足市场不断增长的需求。如果仅做大企业客户订单，“不断增长的需求”又从何谈起呢？红帽已经将混合云业务按成熟程度有了一定区分：
（图片来源：Red Hat）
IBM云业务总经理Steve Robinson此前表示，“经过与全球数千家企业合作，IBM明白了‘一刀切’地方法行不通。相反，我们认为客户会选择混合云，这允许他们选择过个云供应商和云进行公有、私有和SaaS服务的组合，从而满足他们不同的需求。这不仅为他们提供了将关键工作负载迁移到云的开放能力、安全性和灵活性，同时也确保了他们能够利用AI、区块链和分析等创新服务”。
巴菲特索罗斯押注红帽看好协同效益
根据Q4持仓变动，巴菲特与索罗斯同时押注红帽。其中伯克希尔Q4持仓中新增价值7.5亿美元的红帽股票此次购入红帽的股票是巴菲特第一次购买，购买股票数为417.58万股，索罗斯增持红帽公司14.12万股，价值2541万美元。
看上去，即使这笔交易溢价很高，两位股神依然看好双方合作带来的协同效益：通过改变云计算的游戏规则使IBM成为全球头号混合云的提供商。
就在IBM这样押注于混合云计算之际，公司正在经历着营收和利润率长期下滑的局面。财报显示，其在2018年的营收接近796亿美元，高于2017年的791.39亿美元但还是不及2016年的799.19亿美元。净利润方面，财报显示为87.28亿美元，2017年为57.53亿美元，同比增长51.7%；但还是远低于2016年的118.72亿美元。
（图片来源：IBM2018年年报）
云业务的成败，意味着IBM能否经历艰难与痛苦后成功转型。按罗睿兰的话，是以云计算、认知计算、大数据、区块链为战略转型业务主体，替代曾经向华尔街提交财报时的传统业务划分——硬件、软件和服务。
去年11月红帽以未披露的条款收购了混合云数据提供商NooBaa，进一步突显了红帽和IBM之间的这次交易的意图。随着红帽的财报披露，投资者们便可以在此次财报中寻找有关这次交易长远影响和IBM云战略的蛛丝马迹，主要关注点应该在红帽在收购披露后增加的新业务和相关混合云的一切。同样需要关注的还有Red Hat Enterprise Linux、Red Hat OpenShift及Red Hat Ansible Automation的相关数据。
