股市分析：同花顺 、 东方财富及行业分析！

从行业格局上看互联网理财市场每年以10%左右的涨幅进行增长。互络信息中心（CNNIC）发布的《第41次中国互联网络发展状况统计报告》显示，截至2017年12月，我国网民规模达7.72亿，普及率达到55.8%，超过全球平均水平（51.7%）4.1个百分 点，超过亚洲平均水平（46.7%）9.1个百分点。全年共计新增网民4074万人，增长率为5.6%，我国网民规 模继续保持平稳增长。截止2017年12月，我国手机网民规模达7.53亿，网民中使用手机上网人群的占比由 2016年的95.1%提升至97.5%；与此同时，使用电视上网的网民比例也提高3.2个百分点，达28.2% (数据来 源：CNNIC发布的第41次《中国互联网络发展状况统计报告》)。

证券投资基金发展迅猛，基金投资者数量急剧增加。据统计，截至2017年12月底，共有113家基金公 司4841只基金（数据来源：中国证券投资基金业协会），管理资产合计11.6万亿元。全民理财的热情不仅 激活了互联网金融事业的飞速发展，还为公司针对基金投资者提供基金数据、信息服务带来巨大机遇，同 时也给基金销售业务创造了广阔的市场空间。

中国证券登记结算有限责任公司发布的统计月报显示，截至 2018 年 12 月底，证券投资者数达到 146,504,400 户，较 2017 年底增长 9.35%，其中自然人投资者超过 146,151,100 户，非自然人投资者达到 353,300 户。 与此同时，我国互联网理财用户规模持续扩大，网民理财习惯逐渐得到培养，仅 2018 年上半年，我国购买互联网理财产品的网民规模就达到了1.69亿，互联网理财用户增加3974万，较2017年末增长30.9%， 呈现高速增长趋势。

截至2017-06-30，公募基金市场规模 10.07万亿，较16年末增加9070亿元，增幅为9.89%。

互联网证券行业，本质上还是证券行业的延伸，所以，首先我们来分析一下证券行业的情况。总体上来看，证券行业属于经济周期的行业。当整体国家经济景气的时候，人们手头比较富裕，企业能创造更大的利润，这样整个证券的市场都比较活跃，整个证券行业的参与者如券商、其他的资产投资机构，他们的利润会非常的大。整个证券公司的市值也会不断的扩张，反过来看当经济不景气，企业利润没那么高，人们手上的资金不太充裕时，整个证券市场的交易会极度的萎靡，这样会导致证券市场的这个参与者的这个利润会急速的下降，整个市值会降低。

整个券商公司啊，它的这个盈利模块的话主要是有以下几个业务，第一个是经纪业务，也就是股票投资人的这个股票交易的佣金费用，第二个是融资融券的一个收入，第三个是参与一些新企业上市的这个IPO的服务费，另外还有智能投顾的业务。

那么对于这个互联网券商来说的话，相对来看就比较简单了。他主要的方式是用互联网来改造传统的这个券商的运营模式，主要是以互联网的一个思维，然后去做获客，去运营，然后后台的话还是券商的一些业务，所以它的这个盈利业务主要是包括以下几块，第一个是经纪业务，就是利用互联网的方式以及移动互联网的方式导入客户，然后去给他们做一些智能投顾，收取一定的这个费用，第二个的话是，交易佣金或者手续费的一个业务，第三个是融资融券的业务，包括场内配资和场外的配置，第四个的话是做IPO的业务，这一块目前互联网证券公司应该介入的比较少。

那么对于今天我们要研究的两家公司，东方财富和同花顺来说的话，他们各自的这个主打方向包括它的一个盈利模式都是很不一样的，首先来看一下同花顺，他更加注重的是它的这个技术的核心竞争力，他主要是做一些靠前端的一个业务，包括利用互联网的方式去获取顾客。然后打造精致的一个产品来满足用户的日常使用的需求，另外提供一些智能投顾的所谓的这个A.I.算法的一些股票推荐，去收取费用。而对于东方财富来说的话，包括前期的一个运作，陆续收购了一些证券公司，以及做一些这个基金代销的一个服务，目前的话它的主要的盈利业务是偏向于中后端的，包括他的这个基金交易的一个佣金，包括股票交易的一个佣金，包括IPO的一个费用等等，可以说东方财富他更像是一家这个传统的券商公司，只是同时有一些互联网的基因。

那么从这个核心竞争力的角度来看的话，就十分的明显了，同花顺的话，它的主要核心竞争力在于它的这个技术也就是他的智能去推荐股票，这样的一个能力以及它的这个互联网的一个产品，更加的这个满足用户的这个需求，产品体验较好。

而东方财富的话，更多的是它的这个持牌经营向他这个券商牌照，还有这个基金的，另外通过这些这个数据的沉淀的话，有一些数据聚类，包括一些大数据的一个分析，包括后期积累的一些金融业务是它的一个强项，另外的话有互联网基因，这一块使它有别于传统的券商公司。而同花顺，它的这个在这个用户的这个量上比东方财富要大很多，大概是东方财富的三倍左右。

2018年东方财富以提供财经资讯起家，包括东方财富网、东方财富PC端和东方财富移动端App。目前是中国影响力最大的财经门户网站（股票只是财经类网站中的一个分支），根据目前的数据，东方财富2018年日活大概在1200万人左右，月度有效浏览时间7800万小时，超过了前十大财经网站后面9个的总和。

2018年东方财富以提供财经资讯起家，包括东方财富网、东方财富PC端和东方财富移动端App。目前是中国影响力最大的财经门户网站（股票只是财经类网站中的一个分支），根据目前的数据，东方财富2018年日活大概在1200万人左右，月度有效浏览时间7800万小时，超过了前十大财经网站后面9个的总和。

那么我们认为未来这两家公司的发展方向是这样的，同花顺可以继续加深互联网行业的这个技术和运营的积累，然后去提供更加方便的一个产品，获取更多的这个用户，同时他可以利用自己的这个运营和技术的优势，去为各个传统券商去进行技术支持，创造新的盈利来源。对于同花顺来说，如果接下来学习东方财富去收购不同的一个牌照以及资质，想去做这个深入的这个沉淀的话，可能不一定是一个好的发展路径。对于这个东方财富来说，他可以继续自己的整合之路，然后利用互联网的基因的优势，持续的沉淀用户和数据以及这个金融业务，然后打造整体的这个互联网加券商的这样的一个业务模式。

从目前的这个估值情况来看，同花顺目前动态的PE是在70倍左右，如果2019年2020年是牛市的话，它的一个收入会比现在要翻一个3~4倍，所以估值来说的话还是比较低估的，如果是长期持有的话可以现在介入，但是对于东方财富来说，目前动态PE在100多，对于他如果是牛市的话，未来的这个收益预计可能这个空间就不是很大了。另外从春节到现在将近两个月的时间的话，整个股市的这个涨幅已经非常大了，作为谨慎的投资者来说的话，可以先等这一波进行回调，到一个低位再介入是一个不错的入场机会，不建议目前追涨。

请记住我们的持续投资的理念是在极低的风险下赚取稳定的收入，而不是去高风险稳获得高收益。（作者：netfish1208）