券商年报透玄机：“国家队”证金专户去年持股浮亏12%

文/搜狐号《公司深读》徐佳雯

3月21日晚，券商龙头中信证券(600030)披露了其2018年年报，据中信证券年报显示，2018年公司营收净利双双下滑，仍继续位居国内证券公司首位。

据中信证券年报披露，2018年公司全年实现营收约372.21亿元，同比下滑14.02%；归属于母公司股东净利润93.90亿元，同比减少17.87%。

2018年中信证券仅自营业务业绩实现上涨，公司的经纪业务、资管业务、投行业务三大业务业绩纷纷呈下滑趋势，拖累公司营收净利增速。

此外，搜狐财经“公司深读”发现，始终处于行业头部的中信证券，几年间业绩波动较大，而伴随中信证券2018年业绩下滑的还有去年频发10余起股票质押踩雷事件。

2018年营收净利双下滑

通过观察中信证券的历史业绩，搜狐财经“公司深读”发现，几年内中信证券营收净利的波动较大。

年报显示，2016年，中信证券迎来了营收利润的双双下滑，公司全年营收实现506.13亿元，较上年同比下降9.64%，净利润下降近5成，仅达103.65亿元。

2017年后，中信证券的业绩再度小幅上升，营收净利分别实现432.92亿元和114.33亿元，分别较上年同比增长13.92%和10.30%。

2018年中信证券的营收净利再度下降，拖累公司营收净利增速的是公司的经纪业务、资管业务、投行业务三大主营业务，仅证券投资业务营收上涨18.52%。

针对证券投资业务业绩上涨的原因，中信证券年报称，2018年，公司股票自营业务根据市场环境变化，及时调整投资策略，审慎配置资金，强化仓位管理，严格管理市场风险。

中信证券其他主营业务业绩却不似自营业务一般利好，据中信证券年报显示，公司经纪业务实现营业收入98.94亿元，占总营收26.68%，较上年同比下降8.52%；资产管理业务实现营业收入64.68亿元，占总营收的17.38%，较上年同比下降14.62%。

2018年，中信证券的证券承销业务营收下降幅度最大，全年实现营业收入27.88亿元，同比下降30.33%；其他业务实现营业收入人民币89.10亿元，同比下降32.35%。

（图片来源：2018年中信证券年报截图）

年内股票质押的诉讼案件10余起

此外，伴随中信证券业绩下滑的，还有其不断的风波和踩雷事件。

据年报显示，因上海金新实业有限公司发生交易违约，公司向公证处申请出具了执行证书，并向上海市高级人民法院申请强制执行，要求金新实业支付欠付本金人民币3.95亿元，以及相应的利息、违约金、债权实现费用等。

此外，2017年10月，中信证券与兴源控股集团有限公司（以下简称“兴源控股集团”）签订了《股票质押式回购交易业务协议》及《交易协议书》，兴源控股集团将其所持有的兴源环境科技股份有限公司（证券代码：300266）流通股质押给公司，与公司开展股票质押式回购交易。

中信证券因兴源控股集团发生交易违约向上海金融法院申请强制执行，要求其偿还欠付本金人民币1.71亿元，以及相应的利息、违约金、债权实现费用等。

中信证券披露，2018年中信证券新增与道乐投资，金新实业，兴源控股和科瑞天诚等10余家公司及个人发生关于股票质押的诉讼案件，搜狐财经“公司深读”测算，中信证券合计应收到的违约金高达53.76亿元。

（图片来源：2018年中信证券年报）

根据中信证券年报显示，截至2018年12月31日，中信证券融资类业务，含融出资金，买入返售金融资产下约定购回式证券，及股票质押式回购为961.33亿元，其减值准备余额为人民币 22.83亿元。

其中，股票质押式回购及约定购回式业务金额为386.19亿元，其减值准备余额为人民币19.66亿元，较2017年大幅攀升了253%。

“国家队”持股一年浮亏12%

此外，在年报“公允价值披露”项披露了证金公司专户投资的数据，数据显示2018年12月31日中信证券对证金公司专户投资的公允价值为155.32亿元，较上年底下降12%。

（图片来源：2018年中信证券年报）

据公开资料显示，2015年，A股出现较大幅度震荡，券商分别于当年7月和9月分两批将约定的救市资金投入到证金公司设立并管理的专户上，成立“证金账户”。

据媒体报道称，2015年第一批投入证金公司“救市金”的共有21家券商，以2015年6月底净资产15%出资，合计1280亿元，交予证金公司用于投资蓝筹股ETF。

随后，第二批50家券商(包括首批21家)继续出资救市，据统计，按截至2015年7月31日，净资本的20%出资筹集1000亿元，继续交予证金公司进行权益类证券投资。

目前，第二轮注入的资金在2017年半年报前已经收回，只有2015年首批救市资金还在运作。

根据年报显示，中信证券分别于2015年7月6日和9月1日两次共出资211.08亿元投入证金公司，成为当时9家券商中投入最大的公司。

与中信证券一样，2018年“证金账户”普遍出现下降走势，前天发布年报的国泰君安披露，2018年国泰君安对证金公司专户投资的公允价值为123.93亿元，较上年底下降11.97%。

此外，2月28日，申万宏源披露其年末专户公允价值为62.42亿元，较去年同期的70.9亿元减少11.96%。

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