新京报快讯 按照人社部、财政部3月20日向社会公开的《关于2019年调整退休人员基本养老金的通知》，今年按照人均5%左右的水平上调养老金。养老金上调水平从“11年连涨10%”，到2016年、2017年和2018年的涨幅分别下调至6.5%、5.5%和5%三年连降，2019年养老金涨幅继续保持在5%左右的水平。

养老压力制约养老金上涨水平

养老金调整幅度的确定，需要考虑保障基本生活、分享发展成果、基金可负担三项原则。养老压力也制约着养老金上涨的水平。

国务院发展研究中心金融研究所研究员朱俊生分析，2016年之前的11年养老金连续上调10%，是可以理解的。但现在养老保险基金在不少地方出现缺口，也与过去连续上调10%有关。

“任何一个公共政策，特别是社会保险，都要维持自我平衡。待遇增加要跟收入平衡，不能只增加支出，不考虑收入。长期下去肯定是基金不可持续，目前很多征兆已经显示，这一点毫无疑问。”朱俊生说。

朱俊生表示，目前我国养老金面临着参保人员比例下降、收入结构失衡、积累资产不足等问题。而随着老龄化程度不断加深，国家养老的负担较重，未来几年养老金的调幅或仍将趋缓。

对于大多数老年人而言，养老金是老年人的重要生活来源，所以养老金的上涨与否直接关系着老年人生活水平的能否提高。我们看到从整个养老金发展历程的角度来看，中国养老金已经连续15年上调了，虽然说上调的比例有所降低，但是这种连续上调的次数来看已经是创造了一个历史记录。这对于中国一个发展中国家来说，能做到养老金连续15年的上调，已经是一个非常不容易的情况。

我们从老年人日常的生活来看，养老金是老年人日常生活的重要收入来源，甚至于对大多数老年人而言，养老金是唯一收入来源，所以在这样的一个整体情况下，养老金的上调将会直接影响老年人的生活水平。但是我们能够看到，即使养老金保持一个比较连续的上调幅度，但是它的整体绝对数还是低于大多数人在工作时候的工资水平。于是很多人就会想，那么我一旦退休之后是不是我的生活水平，因为养老金收入占比就要下降了？

我们从家庭理财的角度来说，如果家庭的收入来源只有这唯一的一项收入的话，的确当大家的收入有，我们工作时候的工资切换到养老金的时候，必然会有一个比较明显的降幅感觉，所以我们所有人都必须要有一个比较全面的多方准备，一方面养老金的确是一个收入的补充，但是我们还要有其他来补充我们收入来源的重要方式，否则的话大家就有可能陷入生活水平不得不出现下降的情况。

多渠道养老金保值

为解决结构性矛盾，人社部副部长邱小平提出了“五措并举”推动养老保险制度可持续发展，其中第三个举措，要推动基金市场化、多元化、专业化投资。近5万亿的基金积累，要让其通过市场化投资实现保值增值。

养老金投资的诸多渠道中，养老金入市作为保值增值的措施之一，近年来虽饱受争议，但依然稳步向前推进。

需要说明的是，养老金入市是指把基本养老保险基金中的个人账户基金进行证券投资。针对养老金入市情况，2018年10月31日，人社部新闻发言人卢爱红表示，截至2018年9月底，北京、山西等15个省(区、市)政府与社保基金理事会签署委托投资合同，合同总金额7150亿元，其中4166.5亿元资金已经到账并开始投资。

在杨立雄看来，养老金投资资本市场的风险不小，所以在对养老金市场化投资的时候，有一个最高限额不能超过30%的上限规定。这个限额低于其他国家的投资上限，这样就把对风险的控制放到了首位。

他同时建议养老金可以考虑投资企业债券，“尽管投资企业债券的风险也很高，但是由于在中国企业债券很多是国企债券，风险要小很多，而且所投项目未来的收益是可以预期的，比如修高速公路、修高铁和机场，都要发行一些债券，其收益非常明显。”杨立雄说。

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