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李宁(2331.HK)放榜后大涨近13% 今年首两月零售业有双位数增长

财经

2019-03-22 15:29

格隆汇3月22日丨李宁(02331.HK)午后涨幅进一步扩大,一度冲高近15%至13.08港元,创2011年7月以来新高。现涨12.8%,报12.8港元,暂成交4.26亿,最新总市值281亿港元。

李宁(02331.HK)今早发布财报显示,2018年实现收入105.11亿元,同比增18.45%;毛利50.53亿元,同比增20.98%;公司权益持有人应占年内溢利7.15亿元,同比增39% ;每股基本收益29.63分;拟派末期股息每股普通股8.78分。

公告称,收入的增长主要归因于:(a)电子商务渠道近年来发展迅速,收入占比持续上升,尽管增长率有所放缓,但仍明显高于其他业务渠道的增长率;(b)得益于产品、渠道控制及运营能力的全方面改善,李宁品牌及产品的市场认同度获得提升,终端销售表现良好,使直接经营销售收入及特许经销商收入均获得双位数增长;及(c)公司重点投入的篮球及运动时尚品类表现优异,童装亦收获了良好的市场反响,同比增幅明显。

据悉,期内经营现金流增加44%至16.72亿元,运营资金状况持续显着改善。收入上升18%,同期平均运营资金(拨备前金额)改善(下降)12%;现金循环周期进一步改善(缩短)9天(2017:49天╱2018:40天)。

业务方面,以吊牌价计算,特许经销商于订货会的李宁品牌产品(不包括李宁YOUNG)订单按年录得10%-20%低段增长。

以去年同季度伊始已投入运营的李宁销售点计算,截至2018年12月31日止第四季度,整个平台同店销售按年录得10%-20%中段增长。就渠道而言,零售(直接经营)及批发(特许经销商)渠道均按年录得中单位数增长,电子商务虚拟店铺业务按年录得50%-60%中段增长。

截至2018年12月31日止第四季度,李宁销售点(不包括李宁YOUNG)于整个平台的零售流水按年录得10%-20%高段增长。就渠道而言,线下渠道(包括零售及批发)录得10%-20%低段增长,其中零售渠道录得高单位数增长及批发渠道录得10%-20%低段增长;电子商务虚拟店铺业务录得50%-60%中段增长。

期内,于中国,李宁销售点数量(不包括李宁YOUNG)共计6,344个,较上一季末净减少1个,本年迄今净增加82个。在净增加的82个销售点中,零售业务净减少35个,批发业务净增加117个。

此外,截至2018年12月31日,于中国,李宁YOUNG销售点数量共计793个,较上一季末净增加116个,本年迄今净增加620个(于2018年1月1日接管授权代理商旗下经销商店铺361家)。

李宁还称,在2019年首两个月,该集团的零售业务表现甚佳,录得双位数增长。

业绩公布后,高盛和大摩发报告看好。

高盛:李宁去年下半年纯利胜预期 销售强劲

高盛发表研究报告,指李宁(02331.HK)去年下半年纯利按年升37%至4.47亿元人民币,较该行预期高5%,经营溢利大致符合预期,非经营收入高过预期。该行维持李宁“买入”评级,目标价13.5港元。

大摩:李宁去年营运溢利胜预期6% 但税率较高

摩根士丹利发表研究报告指,虽然李宁(02331.HK) 去年度的毛利率表现低于预期,但由于强劲的经营杠杆以及销售及行政开支降低,营运溢利表现较该行预测高出6%。期内,税率为15.9%,高过该行预期的13%,以致净收入表现较该行预期低1%。大摩认为,今次业绩表现未必能带动股价,但会关注管理层言论。投资评级为“与大市同步”,目标价为9.6港元。