影像70年：7张K线图折射企业巨子与共和国共同成长

  70载筚路蓝缕，70载光辉岁月。从新中国成立初期的几乎一穷二白到成为全球第二大经济体，新中国70年来的经济建设成就中少不了无数企业从草创到发展，从发展到壮大，乃至成为全球范围内行业翘楚的精彩史诗。

  我国资本市场的历史虽然相对短暂，但其中仍有不少上市公司的历史可追溯到改革开放之前、新中国成立初期甚至更早。上市之后，一根根或长或短、或明或暗的K线犹如年轮一般，记录了它们栉风沐雨的拼搏历程。

  它们中有的是历史悠久的中华老字号，沐浴在新中国的春风中，焕发全新的活力。有的是伴随共和国一同诞生的大国重器缔造者，如今已成为“一带一路”上风驰电掣的时代先锋。有的在新经济新技术的浪潮中勇立潮头，从无到有建立了一座网络帝国……

  奋斗的经历各有各的不同，但丰收硕果的芳香却如此相似。这些公司的K线，既诠释了时间与复利的魔力，又如一枚枚透镜，折射出新中国70年经济发展成就的绚丽华章。

  同仁堂：10年10倍 老字号焕发新活力

  北京同仁堂是全国中药行业著名的老字号，创建于1669年清朝康熙年间。1992年，经北京市政府批准，中国北京同仁堂集团公司组建成立。1997年，北京同仁堂股份有限公司正式设立，并于同年6月成功上市。

  上图是同仁堂2009年至今的日K线图。不到10年间，同仁堂股价最大涨幅接近10倍，见证了中国老字号在新中国焕发出的无穷活力和我国中医药产业的再度起航。

  自上市以来，同仁堂保持了稳健增长势头，净利润仅在2003年与2006年出现过两次下滑，其余年份均保持增长，净利润复合年增长率为12.8%。

  从同仁堂K线图上看，其股价在2009年之后开启了一轮波澜壮阔的牛市，这也反映出我国近年对于中药产业的巨大扶持力度。

  2009年5月7日，国务院颁发了《国务院关于扶持和促进中医药事业发展的若干意见》，指出中医药作为中华民族的瑰宝，蕴含着丰富的哲学思想和人文精神，是我国文化软实力的重要体现，扶持和促进中医药事业发展具有十分重要的意义。

  2016年2月22日，国务院发布《中医药发展战略规划纲要（2016—2030年）》，指出到2020年，实现人人基本享有中医药服务，中医药产业成为国民经济重要支柱之一；到2030年，中医药服务领域实现全覆盖，中医药健康服务能力显著增强，在治未病中的主导作用、在重大疾病治疗中的协同作用、在疾病康复中的核心作用得到充分发挥。

  中国中车：大国重器走向全球

  中国中车的历史最早可以追溯到1949年成立的铁道部厂务局。2000年，中车公司与铁道部脱钩，分立组建中国南车、中国北车。

  上图是中国中车2014年12月末至2015年4月中旬的日K线图，在此期间，中国中车股价出现了一波凌厉的上涨，短短4个月累计涨幅超过500%，“南北车合并”成为推动这段时间股价上涨的直接因素。

  2014年12月30日，中国南车与中国北车同时发布公告，正式宣布双方以南车换股吸收北车的方式进行合并，合并后的新公司更名为“中国中车股份有限公司”。以当时的数据计算，合并后的新公司市值至少可达1590亿元，总资产将超过3300亿元。

  中国中车前董事长崔殿国表示：“中国南车和中国北车的合并，不仅能强力加速中国轨道交通装备业由‘中国制造’向‘中国创造’的转变，还将有力推动中国高端装备业的产业升级，大力带动信息产业、电子工业、材料工业等相关产业链整体素质的提升，推进中国由‘制造大国’向‘制造强国’迈进。”

  改革开放40年，中国铁路发生了巨大变化。1978年，我国铁路里程只有5.2万公里，到2017年底已经发展到12.7万公里，其中高铁运营里程达到2.5万公里，占世界高铁运营里程的66%。

  如今，作为令国人骄傲的“中国名片”，高铁正加速走向世界。目前，“中车制造”已经遍及全球六大洲104个国家和地区，全球83%拥有铁路的国家都运行着中车的产品。2018年上半年，中国中车海外业务收入达到 81.4亿元，占总收入比例9.43%。

  宝钢股份：见证周期冷暖 拥抱结构转型

  宝钢股份脱胎于1977年12月成立的上海宝山钢铁总厂。2000年宝钢股份11月发行上市，2001年产能规模达到1100万吨。2018年半年报显示，宝钢股份粗钢产量2396万吨，完成年度计划50.6%。在全球产能2000万吨以上代表钢企中，宝钢股份利润总额排名第三。

  上图是宝钢股份2005年以来的月K线图。作为A股市场最具代表性的周期股之一，宝钢股份的股价波动浓缩了中国经济周期的节奏。

  2000年至2007年，伴随着世界经济全面复苏，我国在加入WTO、消费升级、城镇化进程加快等多重要素的共同作用下，进入了新一轮经济周期的上升阶段。受国内需求拉动，钢材价格持续上扬，宝钢股份在此期间净利润复合年增长率高达23%，股价在2005年至2007年收获了超过30倍的巨大涨幅。

  2008年至2015年，国内经济出现周期性调整，同时叠加美国次贷危机引发的国际金融危机。我国钢材价格出现快速回落，从高位回撤接近70%。在此背景下，宝钢股份净利润出现23%的年复合下降，股价也从高位回撤超过70%。

  2016年之后，我国经济增长出现企稳回升信号，固定资产投资、房地产投资等指标均呈现回升。在供给侧结构性改革的加速推进下，钢材的低库存优势带动钢价快速反弹，目前钢材价格指数较2015年末反弹了整整1倍。

  2016年至今，宝钢股份股价呈现稳步攀升趋势，从低点累计上涨超过80%。公司基本面业绩同样持续复苏，2016年、2017年净利润增速分别达到861%与111%，预计2018年业绩也将同比增长。

  格力电器：中国制造的复利增长之路

  1985年12月，珠海经济特区工业发展总公司（格力集团的前身）成立。随后，“总公司”相继成立了珠海经济特区冠雄塑胶有限公司和珠海海利空调器厂。1991年8月 “总公司”将“冠雄”和“海利”合并成立了“格力空调器厂”。

  上图是格力电器上市以来的月K线图，269个月，5000多个交易日，诠释了何为“白马股”，何为价值投资。

  Wind数据显示，自1996年11月18日登陆A股以来，格力电器股价累计涨幅达到惊人的142倍，年化涨幅19%。

  格力电器引以为傲的不仅仅是股价的长牛走势，还包括持续稳定的分红。

  自上市以来，格力电器累计分红派息20次，现金分红总额达到454亿元，在整个家用电器行业中遥遥领先。

  每股股利反映了投资者持有每股公司股份可以得到的现金分红回报。自上市以来，格力电器每股股利总额（税前）达到15.23元，高居行业首位，行业平均值不到2元。

  稳定分红的基础是公司的持续盈利能力。

  自上市以来，格力电器净利润复合年增长率为29.12%，仅在2015年出现过一次负增长。从K线图上看，格力电器股价也在2015年下半年降至阶段低点。但就在一年之后，格力电器净利润在2016年度再创历史新高，股价也同步再创新高。

  格力电器折射了中国制造业的腾飞。如今，格力电器已经发展成为全球空调行业的领军者和“中国创造”的引领者。日前，格力电器联合多家领军企业共同打造了智能制造全产业链应用平台，力争推动中国制造业转型升级，为推动制造业高质量发展提供新模式、新样板。

  工商银行：与国民财富共同成长

  上图是工商银行上市以来的月K线图。

  1983年，为解决中国人民银行既承担货币政策制定和金融监管职能，又从事具体业务经营的矛盾，国务院正式决定人民银行专门行使中央银行职能，另组建中国工商银行，承接原由人民银行办理的工商信贷和储蓄业务。经过紧张筹备，1983年12月30日，工商银行成立大会在北京召开。

  2005年4月，工商银行股份制改革方案正式获批，工商银行财务重组随之启动。同年10月，工商银行股份有限公司正式成立。

  2006年10月，工商银行股票开始面向海内外公开发售，在全球最大IPO等诸多光环的照耀下，成功实现了在上海、香港两地同步上市。

  时至今日，工商银行的公司总市值已经来到2.01万亿元，高居所有A股首位，2018前三季度营业收入5770.55亿元，净利润2396.27亿元。

  在美国《财富》杂志测算的全球500强排名中，工商银行过去三年稳定位列前30位以内。

  工商银行营业收入的增长离不开居民储蓄的攀升。2006年至2017年，我国人民币存款总量从33.54万亿元增至164.10万亿元，在此期间，工商银行存款余额也从6.35万亿元增至19.23万亿元。截至2018年6月末，工商银行存款余额已升至20.82万亿元，正式突破20万亿元大关。

  万科A：蹚过周期之河的白马股

  上图是万科A上市以来的月K线图。

  虽然从理论而言，房地产属于周期性行业，地产股波动受制于经济周期。但是，自万科A上市以来，其股价巨大的年化涨幅更具有“白马股”特征。

  1990年12月，深圳证券交易所开始试营业，率先在公开柜台上市交易包括深万科（现为万科A）、深发展（现为平安银行）在内的5只股票，史称“深市老五股”。如今，除上述两只外，其他的或退市，或早已改头换面，淡出了公众视线。

  2005年10月9日，沪深交易所公布了股权分置改革全面铺开后第四批上市公司名单，两市共23家上市公司入选，万科也在其中。同年11月15日，万科公司股权分置改革相关股东会议召开，会议审议通过了公司股权分置改革方案。

  2006年以后，国内房地产行业呈现飞速发展，在国民经济中迅速占据重要地位，房地产市场价格与销售量快速增长。2006年，全国房地产开发投资总额还停留在1.9万亿元；2018年，这一数字已经升至12万亿元以上。

  自2006年至今，万科A营业收入增长超过23倍，同期股价涨幅也超过20倍，年化收益率约22%，丝毫不逊色于各大消费白马股。

  腾讯控股：从互联网创业者到新经济领军者

  上图是腾讯控股上市以来的月K线图。自2004年6月登陆港股之后，腾讯控股开启了长达15年的长牛行情，年化涨幅高达17%。至今，腾讯控股已经成为在香港上市的最大市值公司。

  从QQ到微信，腾讯在我国即时通信领域的龙头地位近年来无法撼动。自2011年推出微信之后，微信用户数短短两年多超过了6亿，每日活跃用户达到1亿。

  中国互联网协会发布的《中国互联网发展报告2018》数据显示，截至2017年9月，微信日均登录数量达到9.02亿人，是中国使用人数最多的社交网络平台。截至2017年底，微信朋友圈使用率达到87.3%，是国内使用率最高的衍生性社交服务。

  腾讯在国内网络游戏、在线视频以及在线音乐市场同样处于领先位置，旗下拥有全球最大的游戏平台，2017年营收达1180亿元，头部游戏英雄联盟、王者荣耀的月活跃用户数均超过1亿。

  受益于网络游戏、社交网络、网络广告等业务的急速扩容，腾讯控股上市以来净利润复合年增长率达到74%。即便在2016年至2017年高基数的背景下，腾讯控股净利润依然能够保持约50%的同比增幅，与之相对应的，公司股价这两年累计涨幅接近200%。