丰业银行：新兴市场央行增持 黄金迎来新起点1300视同1200

丰业银行（Scotiabank）在周三（3月20日）发布的报告中表示，黄金正在为新兴市场的各国央行提供新的多元化机会，包括去化的能力。

丰业银行大宗商品策略师Nicky Shiels表示，新兴市场的各国央行去年加大了黄金购买力度——这一趋势今年也没有放松，购买增加恰与大多数主要央行的鸽派立场吻合。

Shiels在一份报告中写道：“新兴市场央行在2月份转为宽松模式，1月份美联储倾向温和，特别是由于印度央行意外地在2月初开始启动降息。” “新兴市场降息与全球央行黄金购买之间存在负相关关系......在2010-2011的新兴市场加息周期中，全球央行平均买入约750万盎司黄金，而2012——2015年超宽松周期全球央行平均购买量更多（1280万盎司）。”

（新兴市场央行购买与加息/减息周期 来源：KITCO FX168财经网）

但是，策略师指出，降息并不是中央银行最近购买更多黄金的原因，而是一系列新旧属性，使黄金具有吸引力。

报告称，黄金提供的一些传统和经过充分测试的积极因素是：“避险资产，储备资产，法定货币对冲，地缘政治对冲，美元对冲以及投资组合的多样化工具。”

然而，更重要的是要突出新兴市场央行在黄金中看到的新的积极因素。

丰业银行列出了一系列新的购买趋势，包括将黄金视为对负收益资产的流动性对冲，对保护主义的对冲，以及对地缘政治和经济衰退的对冲。

Shiels解释说，过去三个月美联储的温和转变引发了对流动性紧缩，美元短缺和股市波动的担忧。 “黄金是一种流动性（通货膨胀）对冲 - 虽然真实资产表现更胜一筹，”他说。

此外，不断上升的贸易战言论一直迫使各国央行研究如何保护自己免受美国政府的保护主义影响。他说：“黄金成为对抗日益增长的保护主义和极端世界政治的对冲工具，首先是英国脱欧和美国2016年的选举；新的购买趋势可能是对这些过去重大地缘政治事件的（延迟）反应。”

Shiels指出，这种新的对黄金的热爱对长期价格非常有利。 “其强化了黄金新的更高的基准; 1300美元实际是新的1200美元，”他说。

目前的竞争环境非常多样化，一些传统的央行买家，如中国，土耳其，印度，俄罗斯和哈萨克斯坦继续积累黄金，一些全新的参与者，如哥伦比亚，蒙古，匈牙利和波兰也进入该领域。

该商品策略师补充道，在某些情况下，例如中国最近的采购表明该国的“去美元化的承诺”。

“过去三个月（12月至2月），中国购买了约32吨黄金;如果按照这个速度继续购买，它们将超过俄罗斯和哈萨克斯坦......过去3个月累计的总量是2015-2016年持续购买量的1/6（总数约60万盎司），”Shiels说。