新华财经｜央行连续两日暂停逆回购操作

中国人民银行21日早间发布公告称，银行体系流动性总量处于合理充裕水平，今日不展开逆回购操作，因无逆回购到期，公开市场连续两个交易日实现零投放零回笼。截至目前，央行3月仅进行3次逆回购操作。

华创证券预计，央行今年在短期数量型工具的操作上可能会减少公开市场逆回购操作的量和频率，以流动性自然调节的方式来维持“合理充裕”，机构或由此增加“预防性流动性需求”，资金利率的波动可能将有所加大。

上一个交易日（20日），资金面整体维持均衡状态，隔夜、7天期及14天期资金价格均有所回落。上海国际货币经纪公司交易员表示，20日早盘，隔夜资金均为加点融出，但此后价格逐步回落，陆续有隔夜资金开始释放，市场逐渐趋于均衡。午后资金面继续缓和，隔夜出现加权融出，融入需求逐渐得到满足。

21日，资金面延续均衡态势，上海银行间同业拆放利率（Shibor）拆息短端走低，中端抬升，但总体波动幅度不大。其中，隔夜品种转降5.3BP至2.6610%；7天期Shibor下行2.7BP报2.6840%；1个月 Shibor涨0.9BP至2.8840%；3个月Shibor小幅上行0.5BP至2.8380%。

2月中下旬至今，资金面有所波动。截至目前，央行3月份仅进行了3次逆回购操作，市场对于公开市场操作和未来流动性的走势趋于谨慎。

天风证券研究所固定收益首席分析师孙彬彬表示，市场对流动性或无须担忧。虽然2、3月央行没有像元旦之后一段时间给市场提供特别的流动性支持，但预计现在大概率仍会做加法，不会做减法。

另外，孙彬彬预计，未来，央行可能会进行降准操作，此外两轨并一轨传导机制应该会有所推进。

同时，有市场机构认为今年央行仍会降息。中信建投证券首席银行业分析师杨荣预计，2019年央行货币政策调控方式将逐步转向价格型调控。预计降低商业银行存款基准利率，而将贷款利率交由市场化传导机制自然而然地降低，或是下一步货币政策的选择方向。（胡笑红、翟卓）