为什么阿里巴巴在香港申请上市被拒,而腾讯却可以在香港上市?
阿里巴巴集团曾经在2007年11月16日港交所上市过,并在2012年2月21日宣布私有化退市。到了2014年3月,阿里巴巴宣布启动赴美上市事宜。
为什么阿里最终没有选择在香港上市?
一个重要的原因是,当时香港证监会制度只允许“同股同权”的股权分配模式,即每一股都有且只有一票投票权。而阿里设计的股权为“同股不同权”即创始人持有股每一股等于若干票(例如刚上市时,马云持有阿里8.9%股份,而投票权占42.5%),而二级市场则每一股等于一票。这样的“双重股权结构”,显然是和港交所规则相违背的。最终双方洽谈失败,阿里选择赴美上市。
为什么阿里宁弃香港也要选择“同股不同权”?
主要原因如下: 阿里股权过于分散,而且股东都不是省油灯。阿里最大的两个股东日本软银和美国雅虎(现已被阿里收购)。两家公司持股超50%,而马云的管理层只占20%,并且软银,雅虎两家公司都有自己的主营业务,并非单纯的投资机构,如果阿里采用“同股同权”模式,上市后则会出现软银,雅虎获得公司控制权,马云等创始人没有公司决策权。难保这两家公司不会拿阿里做自己的想做事。所以阿里要上市,马云一定选择能够接受“同股不同权”的交易所。
反观腾讯,自2004年在港股上市以来,股价已经翻了500多倍,堪称奇迹。现已成为港交所最大蓝筹,市值占据港交所总市值的12%,那腾讯是如何解决股权问题的呢?
腾讯在2004年上市时,当时的市场并没有“同股不同权”的说法,当时所有人
包括马化腾都没想到腾讯会有今天这样的辉煌。那么现在腾讯为什么不担心股权问题呢?主要原因如下: 腾讯最大的股东为南非MIH占股35.64%,马化腾占13.1%,南非联合银行集团(ABSA)占10.46%,很明显股权也是旁落他人,而两家南非公司远隔万里看中深圳的腾讯,其眼界和眼光让人敬佩,更让人佩服的是两家公司都选择了分红权而放弃了投票权。换句话说,马化腾及其团队对腾讯集团拥有绝对的投票权和管理权,这也让马化腾少了后顾之忧,专心开拓市场,并一举成为亚洲第一大公司。
腾讯从一定程度上讲,也算是“同股不同权”,只是在上市是按照同股同权的模式上市,然后其投资股东放弃了投票权。而阿里的情况则有所不同,自从失去阿里之后,香港证监会也在深刻反思自己,近期有传言称:香港证监会通过了“同股不同权”制度,有可能也是为 蚂蚁金服赴港上市铺平道路,毕竟错过了阿里,香港不想再错过蚂蚁金服这个金融巨头了。
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