高炉开工率继续下降，农产品价格止跌上涨
报告摘要：
原油方面：本周油价均上涨。布伦特原油本周均价上涨1.71%，WTI原油较上周上涨2.25%。
沙特减产以及美国对委内瑞拉制裁均对油价有提振作用。消息方面，OPEC14日发布最新月报称，下调年内全球市场对该组织原油需求，预计减产行动延至6月底之后，且有消息称美国国会即将通过针对OPEC的“NOPEC法案”，这将使OPEC面临反垄断调查，其产油国可能遭到起诉，或使得油价上涨受限。沙特能源部长称6月份以后OPEC以及减产同盟会继续减产，俄罗斯石油巨头们也表示将坚持在OPEC+减产会议上所承诺的目标，OPEC+的减产态度坚定，对油价形成支撑。此外，委内瑞拉上周末遭遇大规模停电，导致该国的原油出口进一步中断，而EIA也于六个月来首次下调了美国的页岩油产量预测。需求方面，目前各主要经济体PMI数据显示其经济增长趋缓，但是美联储和欧洲央行货币政策明显松动，叠加我国施行逆周期调控政策，市场对石油需求边际改善的预期或逐渐升温。
本周有色金属铜、铝、锌价格均有所上涨。LME铜价、LME铝价、锌价格各上涨0.09%、0.33%、2.81%。库存方面，铜上涨12.32%,铝,锌各下降2.59%、3.82%。3月以来六大电厂日耗持续下降，但近两日开始企稳。中国铁矿石价格指数（CIOPI）下降。本周指数比上周下降1.11%，前值为上升1.84%。
本周螺纹钢期货结算价较前一周下降0.69%。Myspic综合钢价指数较前一周上涨0.11%。螺纹钢库存下降3.76%。热卷库存下降2.24%，上周上涨1.15%，冷轧库存下降1.20%，上周下降1.33%。本周高炉开工率降至62.29,低于往年同期水平,主因高炉检修和环保限产加码要求。建材方面，节后玻璃,水泥价格中枢下移,基建进度放缓,整体需求偏弱。国内PTA开工率上升，PTA价格环比下降1.28%。
本周30大中城市商品房成交面积上升4.53%。上周100大中城市土地供应面积环比增长4.30%。一、二、三线各为6.79%、-4.18%、17.23%。
本周农产品批发价格200指数与菜篮子批发价格200指数各上升0.47%，0.53%，猪价抬升影响开始显现。
报告正文：
1. 上游：原油价格继续上涨，有色、煤炭价涨跌各异
原油方面：本周油价均上涨。布伦特原油本周均价上涨1.71%，WTI原油较上周上涨2.25%。
美国上周EIA原油库存-386.2万桶，预期+300万桶，前值+706.9万桶。库欣地区原油库存-67.2万桶，前值+87.3万桶。汽油库存-462.4万桶，预期-300万桶，前值-422.7万桶。精炼油库存-38.3万桶，预期-200万桶，前值-239.3万桶。精炼厂设备利用率0.1，预期0.5，前值0.4。
沙特减产以及美国对委内瑞拉制裁均对油价有提振作用。消息方面，OPEC14日发布最新月报称，下调年内全球市场对该组织原油需求，预计减产行动延至6月底之后，且有消息称美国国会即将通过针对OPEC的“NOPEC法案”，这将使OPEC面临反垄断调查，其产油国可能遭到起诉，或使得油价上涨受限。沙特能源部长称6月份以后OPEC以及减产同盟会继续减产，俄罗斯石油巨头们也表示将坚持在OPEC+减产会议上所承诺的目标，OPEC+的减产态度坚定，对油价形成支撑。此外，委内瑞拉上周末遭遇大规模停电，导致该国的原油出口进一步中断，而EIA也于六个月来首次下调了美国的页岩油产量预测。需求方面，目前各主要经济体PMI数据显示其经济增长趋缓，但是美联储和欧洲央行货币政策明显松动，叠加我国施行逆周期调控政策，市场对石油需求边际改善的预期或逐渐升温。
有色金属方面：本周有色金属铜、铝、锌价格均有所上涨。LME铜价、LME铝价、LME锌价各上涨0.09%，0.33%，2.81%。库存上来看，铜上涨12.32%，铝、锌各下降2.59%，3.82%。
煤炭方面：本周煤价回调。动力煤价格指数本周下降1.03%，前值为上升4.27%。库存上来看，本周秦皇岛煤炭库存增长3.33%。六大发电集团煤炭库存本周下降2.66%，日均耗煤量下降6.28个百分点。随着温度回升，供暖需求下降，煤炭需求或季节性回落，同时下游电厂库存仍处在相对高位，采购预期需求一般。目前两会结束，矿产的复产步伐或有加快，但政府对矿井复产的进度持谨慎态度，供应偏紧的局面难有大的改观。此外，河北省发改委计划2019年关闭退出煤矿28处共计产能1003万吨，而进口煤政策也将成为当前市场一大不确定性因素。
三月以来六大电厂日耗不断下降，但近两天已有回暖现象。我们认为前段时间煤耗下滑主因两点，一方面温度回升，各地供暖陆续结束；另一方面两会期间煤矿生产受限。政府工作报告提出要推进煤炭清洁化利用，发改委表示今年的去产能目标完全能实现。但长期来看，2019基建需求有望回暖，供需将受益改善。
铁矿石方面：中国铁矿石价格指数（CIOPI）下降。本周指数比上周下降1.11%，前值为上涨1.84%。全国45港口铁矿石库存上升0.17%，前值为上升0.39%。
2. 中游：螺纹钢期价下降，PTA价格回调
钢铁方面：本周螺纹钢期货结算价较前一周下降0.69%。Myspic综合钢价指数较前一周上涨0.11%。螺纹钢库存下降3.76%。热卷库存下降2.24%，上周下降1.15%，冷轧库存下降1.20%，上周下降1.33%。本周高炉开工率为62.29。随着全国两会的结束，钢铁限产有望陆续放开，届时高炉复产带来的刚性需求有望得到释放。2019国家财政对基建支持力度大，减税降费红利近两万亿元，4月1日起就要减增值税。钢铁行业是国家进项税额的主要来源之一，受减税的影响较大。预计税率下调将使得上游的成本红利逐渐向下传递，且增加出口竞争力。
本周的高炉开工率继续下降且明显低于往年同期水平，但降幅已有所放缓，原因一方面是部分地区钢厂高炉进行短期检修，另一方面则受到采暖季减排目标完成不及预期影响，唐山、邯郸等多地发布了3月环保限产加码要求，叠加环保部要求“坚决打好污染防止攻坚战“，未来环保存在继续加码可能。本月两会已针对雾霾提出解决办法，明确优化产业结构，河北起码要淘汰4千万吨的钢铁，量大面广的工业窖炉，要么用清洁能源代替，要么深度治理，要么淘汰，也将令高炉开工承压。
建材方面：玻璃、水泥价格保持回落。节后玻璃、水泥价格中枢略有下移。本周中国玻璃价格指数较上周下降0.68%，前值为下降0.37%；水泥价格指数较上周下降0.73%，前值为下降0.64%。
化工生产方面：国内PTA价格回落，开工率上升。本周开工率为86.81%，较上周上升1.97个百分点。PTA价格较上周下降1.28%，前值为环比上升4.20%。南华PTA指数较上周下降2.08%。进入3月下旬，下游开始入市补仓，化工市场需求面出现利好，春季检修即将到来，也一定程度刺激了市场的走势，同时今年深化增值税改革的政策对化工产业形成利好。但目前PTA开工率维持高位，不少产品仍处于高库存状态，使价格承压。
3.下游：商品房销售上升，农产品价格止跌上涨
房屋销售方面：本周（2019年3月9日-2019年3月14日）30大中城市商品房成交面积环比上升4.53%。其中，一、三线成交面积各上涨6.79%，17.23%。二线下降4.18%。上周（2019年3月2日-2019年3月8日）30大中城市商品房成交面积环比下降4.20%，一线成交面积上涨6.02%，二线、三线分别下降4.87%、9.71%。
2019年房住不炒、因城施策为地产调控政策总基调。12日住建部部长表示，将坚决落实党中央部署，稳妥实现房地产市场平稳发展的长效机制工作方案。房地产市场稳定的基础比较明确，2019房价趋缓的大格局基本不会改变。另外，后续房地产税法对长效机制的建设和完善，对稳定市场预期有积极作用。货币政策方面，全国首套房贷款平均利率连续三个月回落，在资金面宽松的背景下，房贷利率整体上或将呈现稳中有降趋势。
土地供应和成交：上周100大中城市土地供应面积环比增长4.30%，其中，一线城市土地供应为零，二线城市下降37.09%，三线城市上涨245.09%。成交面积来看，上周100大中城市成交面积下降33.22%，一线城市成交面积为零、二线城市下降47.15%。三线城市上涨4.51%。
电影行业：上周电影票房收入环比上升21.29%，观影人次上升23.09%。
农产品价格方面：本周农产品批发价格200指数与菜篮子批发价格200指数分别上升0.47%，0.53%。南华农产品指数较上周下降0.10%。猪价抬升影响开始显现。农产品价格回升明显超过季节性，除了南方阴雨天气对蔬菜价格影响外，猪价也企稳。全国发展改革系统农村经济工作会议提出，要切实保障粮食安全和重要农产品供给，未来政策调控作用将逐渐显现，农产品价格波动性或将趋弱。
交通运输方面：本周波罗的海干散货指数（BDI）周均值环比上升1.54%，上周环比上升1.70%。CBCFI煤炭综合指数周均值较上周下降6.96%。
感谢实习生邓娇娇对本文的贡献。
