虽然是第二大电商，但拼多多烧钱的背后亏损又上了一个台阶！

据瑞银报告数据显示，截至2018年底，拼多多的年活跃用户为4.18亿，阿里为6.36亿，京东为3.05亿。从用户数来看，拼多多已是第二大电商平台。

瑞银预计，到2021年拼多多的年活跃用户数将达到6.28亿，与阿里2018年底的用户数持平；2021年，拼多多年GMV还有望达到2.07万亿，超过京东；而到2023年，拼多多的用户年平均消费将达3823元，超越高客单价代表京东现在的水平。在拼多多财报出来之前，瑞银曾发布了一份有关拼多多的发展报告，认为“2.0代电商”拼多多已经成为中国第二大电商平台，并且仍将延续高速增长。但出人意料的是，拼多多高速增长的背后亏损又上了一个台阶。

日前，拼多多发布了2018年第四季度及全年财报。财报显示，拼多多2018年的GMV为4716亿元，全年营收131.20亿元，其中第四季度营收为56.539亿元；平台年度活跃买家数达到了4.185亿，APP平均月活用户数达2.726亿。

尽管营收保持着高速增长，但亏损也在不断扩大。根据此前招股书记录，2016年和2017年，拼多多的净亏损分别为2.92亿元和5.25亿元。在2018年Q1，受大幅扩张市场需要，销售与市场支出达到12.17亿元，平台单季发生2.01亿元人民币净亏损。而此次财报显示，2018年经营亏损达到了39.583亿元。

拼多多方面给出的解释是，这笔亏损包含了“三周年庆”、“双十一”、“双十二”等连续大促的Q4季度，亏损额为26.409亿元。此外，拼多多还在IPO时一次性计算了员工股权激励，该笔所产生的亏损费用为107.9亿元。

表面看来，拼多多最新财报十分光鲜，但仔细研究其财报发现，包含成本收入率、平均月活增速下滑、获客成本大幅增加等问题仍将是拼多多的绊脚石。