2019年美股科技独角兽扎堆IPO 投资者想兑现还是上市“保命”？
2019年美股即将迎来6大科技独角兽的IPO，也是美国有史以来最有价值的风险投资支持创业公司，分别是Uber、Airbnb、Lyft、Palantir、Pinterest和Slack。而这批在上一次全球金融危机后诞生的公司也终于选择在今年IPO，是投资者急着兑现？还是独角兽想要在下一次金融危机到来前上市保命？
十多年前，贝尔斯登（Bear Stearns）和雷曼兄弟（Lehman Brothers）破产是全球金融危机的重要缩影。
当然，大萧条是一场灾难。但这样的“废墟”也为准备好的人提供了一定的机会，有机会利用经济复苏带来的稳定增长，吸收风险投资，而2019年它们中的某些公司可能最终会以IPO成功的方式，获得回报。
金融危机之后崛起的整整一代初创公司，其中许多在2008年至2010年间都在旧金山成立，它们已经成为地球上最有价值的风险投资支持公司之一，无穷无尽的风险投资浪潮迅速成为行业主导的基础。而且，保持私有的时间也超过任何同类公司之前的做法，不过今年都决定上市。
Uber、Airbnb、Palantir Technologies、Lyft和Pinterest可谓今年最受关注的IPO公司，在最新的风险投资回合中的估值都超过100亿美元，很可能全部都将在2019年进行首次公开募股。虽然它们不是全部在金融危机之后成立，但是金融危机后的反弹也肯定会让它们受益。
至于Slack，今年将会通过独特的直接上市方式，不是传统的IPO上市。
这六家公司共同筹集了260亿美元的风险投资，私人估值实现了总计1580亿美元。而一旦IPO成功，估计很快就会出现一批新晋百万富翁。而这样的水平在美国风险投资生态系统的历史中还从未出现过，而且这6个IPO还是出现在美国风险投资支持的IPO总数继续下降的时代。
2019年还会有其他几个估值小得多的独角兽也在准备上市，因此今年的IPO数量和质量都会有所提升。在下一次经济衰退到来之前，独角兽IPO增多不知是简单的巧合还是公司急着兑现？下一次金融危机迟早会来，而大部分独角兽公司看来已经认为时机成熟。
2019年金融界的主要事件之一就是这6大IPO上市，下面我们一起来盘点一下即将上场的“主角”。
Uber
首先从估值1000亿美元以上的Uber开始。
2009年，企业家Travis Kalanick和Garrett Camp以数百万美元的价格出售了以前的创业公司（分别是Red Swoosh和StumbleUpon），他们意识到驾驶出租车服务太难了，在私人司机身上也投入太多钱。
因此他们推出了Uber，并且最初以540万美元的估值筹集了约160万美元的种子基金。在随后的五年中，这家创业公司爆炸式增长，帮助推动了共享的概念。
在2011年至2014年的五轮风险投资中，优步的估值从6000万美元增长到3.47亿美元、37亿美元、182亿美元、412亿美元，一路上升。Benchmark和First Round Capital等早期投资者开始对大规模回报的前景垂涎三尺。
但回报不会那么快。而且优步在成功的道路上还会出现一些严重的挫折。
在过去十年中，像Uber这样的公司可能会在估值膨胀到一定值之前就会上市。但是现在，私人资金比VC更容易获得。2009年至2015年间，PitchBook数据表示美国风险投资的数量从4,487增加到10,740，这些交易的价值从272亿美元增加到830亿美元。
截至去年，美国风险投资交易的价值已上涨至超过1300亿美元。如果一家公司可以保持私有的同时还能筹集大量现金，公司可以接近完全控制并避免公众股东的审查，那么IPO的意义在哪里？
但是“避免审查”也会带来麻烦。由于优步保持私有时间更长，公司过去似乎陷入了一个接一个的丑闻，有大有小，而关于监管的讨论也变得更加频繁。
前雇员苏珊福勒（Susan Fowler）发表了一篇博客文章，关于优步性骚扰事件。而谷歌的Waymo也提起诉讼，指控优步窃取其自动驾驶技术。不久之后，该公司的投资者向Uber创始人卡兰尼克递交了一封信，要求他辞职。2017年6月，他承担了责任，引发了公司人员流动的浪潮，一直持续到今天。
然而，就私人估值和长期目标而言，Uber已经遏制了危机。在新任首席执行官Dara Khosrowshahi的领导下，优步仅在其支持者的投资组合中变得更有价值，去年通过最新一轮融资估值达到了720亿美元。它在12月份跟竞争对手Lyft同一天进行了首次公开募股申请。
之后，有报道表示它的估值可能会在900亿至1200亿美元之间，尽管该公司自行报告2018年损失近18亿美元，但Khosrowshahi肯定会提到，更重要的是收入同比增长43％。
有这些特殊的数据加持，Uber注定会是这一代独角兽的代表。
Airbnb
Airbnb在2007年成立，在2008年8月推出平台，恰好在雷曼兄弟破产前一个月。它的起源故事跟Uber类似：联合创始人Brian Chesky和Joe Gebbia搬到旧金山，还负担不起租金，他们决定在客厅的地板上租一张充气床垫。而此后不久，Airbed and breakfast.com开始运作，公司财富也随之增加。
2010年价值估计为6700万美元，Airbnb的估值在2011年飙升至13亿美元，一年后达到25亿美元，并在2014年达到100亿美元。最近一轮融资在2017年推出，当时公司收入超过10亿美元，估值为310亿美元的现金。跟Uber不同，Chesky主导的业务实际上是赚钱：Airbnb在2017年和2018年均声称盈利。
Uber的市场是交通运输，而Airbnb是住宿。但两者都试图以类似的侵略性方式在各自市场立足。Uber面对的难题是：出租车司机及工会表示，这家创业公司不公平地绕过监管，并削弱了他们的盈利空间。而在Airbnb的例子来看，酒店工作人员会提出这些指控。
两家公司都被指控，隐瞒费用并向客户歪曲费用。但是，一些创业公司认为，这是行业迅速革新，打破原有局面并扰乱经济的主要部分会出现的困难。
Lyft
Lyft在2012年由Logan Green和John Zimmer正式创立，此时Uber已经价值数亿美元。但这并不是公司联合创始人第一次涉足共享空间业务。事实上，这个时候是Lyft首次作为早期分支跟公众见面。
早在2007年，Green和Zimmer一起创建了Zimride，一个专注于大学校园拼车服务的软件，获得了Facebook早期的种子支持。该业务实现了快速增长，采用也在增加，但速度不够快。Green和Zimmer最终于2013年把它出售给租赁汽车控股公司Enterprise Holdings，专注发展Lyft。
在未来几年里，Lyft跟竞争对手Uber一样，在快速实现巨额估值的过程中采用相同的方法：利用主要VC支持者的现金、为快速扩张提供资金、强调用户增长超过利润、补贴现在的服务，来建立一个大规模的公司，希望在未来可能能够主导价值几百亿美元的行业。两者一个主要的区别是对法律法规采取的立场。
这样的策略很奏效。2013年，Lyft估值1.09亿美元，一年后增加到了9.71亿美元，到2015年增加了27亿美元，到2017年增加了75亿美元。就像Uber一样，尽管完全没有利润，但公司继续以增加的估值在IPO前筹集新的资金，据报道Lyft在2018年上半年损失了3.73亿美元。去年6月，它筹集到6亿美元，估值达到了151亿美元，在此过程中，风险投资支持总额接近50亿美元。
一些创始人将首次公开募股看成出售股票和减轻责任的机会。对于Green和Zimmer来说，情况肯定不是这样。据《华尔街日报》2月中旬发布的一份报告显示，两位现任首席执行官和总裁分别将在公司IPO之后，巩固对Lyft投票权近乎多数控制权。在IPO后的超级投票结构中，Lyft可能跟随Snap和Evan Spiegel的脚步而不是Uber。
Palantir
而在这6家公司中有一位不随大流的创始人彼得·泰尔，同时也备受争议。秘密数据分析公司Palantir是硅谷破坏者，也是即将上市的独角兽公司之一。该公司比其他同行更早成立，在2003年推出。Palantir跟Uber、Lyft以及其他公司很不同。
它对传统风险支持的依赖程度较低，而是选择直接从几家资产管理公司和其他机构投资者处筹集现金，甚至还有CIA的风险投资部门In-Q-Tel。而Palantir不是面向消费者的公司，它的客户主要是大公司和政府。
Palantir变身独角兽的路径虽然比其他同期更加曲折。但它最终还是成为世界上最有价值的风险投资支持公司之一，2011年跻身独角兽行列，2012年估值达到40亿美元。而之后经历了戏剧般的2014年，当时该公司七个月进行了三次融资，Palantir的估值从50亿美元到92亿美元到154亿美元。该公司迄今已筹集超过27亿美元，在2016年的最后一轮融资中，估值达到了205亿美元。不过去年10月份的报告显示，该公司估值为410亿美元。
Palantir主要跟执法部门、政府和军队达成合同，那么争议肯定会增加。最近，该公司在向美国移民和海关执法部门提供寻找和驱逐移民的软件，一直处于舆论漩涡中心。但是，Palantir及其支持者肯定会认为这样的公关事件也只是做生意的成本。
Pinterest由现任首席执行官Ben Silbermann和两位联合创始人于2010年推出，并迅速在年轻的互联网用户群体中流行起来，拥有忠实用户群，并且到2012年估值达到了17亿美元。而公司的业务形式，Silbermann认为是“好主意的合集”而不是社交网络。但无论怎样，这个平台都在吸引眼球，反过来又让Pinterest吸引更多投资。
到2013年，它的估值跃升至40亿美元，到2015年将达到110亿美元，并在2017年筹集到1.5亿美元，估值升到目前的123亿美元大关。
到目前为止，Pinterest一共有大约14.5亿美元风险资金。1月份的报告显示，高盛（Goldman Sachs）和摩根大通（JPMorgan Chase）将会牵头IPO，有消息称2月份之后它提交了一份机密的IPO申请。
Slack
在Slack之前，公司创始人在2009年推出了Tiny Speck，一家在线游戏制造商，拥有内部沟通的便捷聊天工具。但是最后失败了。在前Flickr联合创始人Stewart Butterfield的带领下，Slack于2013年正式推出同名平台，并在一年后跻身独角兽俱乐部。
尽管微软和亚马逊这样的巨头有收购的兴趣，但它一直处于私有状态，筹集了超过12亿美元的风险投资，去年的估值达到了71亿美元，低于100亿美元大关，但仍然很值得关注，是美国最有价值的风投支持的公司之一。
此前，其他公司都在进行传统的首次公开募股，但是Slack会直接上市，直接把股票上市而不用承销。这是Spotify去年率先推出的一项举措，可以为具有强大品牌知名度和健康资产负债表（通常伴随消费者倾向）的公司提供服务，但这种方法也存在波动风险。
其他独角兽IPO
Crowdstrike、Peloton和Postmates是今年会出场的其他独角兽。其中，Postmates已于2月份提交申请，其他两家据报道仍在跟银行协商。但是，上述6家公司将会吸引更大关注，毕竟他们已经从金融领域的众多投资者那里筹集了大量现金。
大规模独角兽IPO扎堆，其中一个原因是投资者资本退出需求。而为什么选择这个时机，这么多的大公司在2019年关注IPO？也许是因为行业趋势。
根据PitchBook的数据，美国风险投资支持的IPO数量从2014年的125个下降到2017年的58个，然后再次回升到去年的85个。
而Uber、Airbnb和其他公司大致都是在上一次全球金融危机之后诞生，也许他们想要在下一次经济衰退到来之前上市。
虽然没有人可以预料，而且情况不一定会像十年前的那么困难，但是有很多宏观经济迹象表明经济增长可能正在放缓。虽然科技独角兽比大多数股票市场波动更有防御能力，但过去几个月业内也并不是特别看好。
一家独角兽公司上市会创造一批亿万富翁创始人、市值几十亿美元的公司，而它们的产品有可能改变全球经济潮流，改变大众消费习惯。而2019年，无论哪种方式进行IPO，这批有史以来最有价值的风险投资支持创业公司即将结束“青春期”，进入公开交易市场，并且迈入“成熟期”。
