拼多多财报出炉,电商平台何时才能商业变现?
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2018年新上市的几家明星公司都在陆续出财报,这几天轮到了拼多多。财报发布后,拼多多美股盘前股价一度大涨超6%,随后迅速跳水,跌幅一度接近19%,截止收盘拼多多大跌17.45%报25.12美元。
1拼多多战绩具体如何?
总体来说:2018年Q4,拼多多经营亏损为26.409亿元人民币;2018年全年,含IPO一次性计算员工股权激励所产生的经营亏损为107.997亿元,非美国通用会计准则下平台经营亏损为39.583亿元。
可以看出拼多多亏损又上了一个台阶,和前几天刚发了成绩单的美团一样,亏损依然是拼多多还没有摆脱的bug。
其实拼多多管理层一直都对于山寨和假劣产品的治理工作非常坚决,平台出售高价商品的表现亦远高于市场预期。但是,较长的经营往绩和持续强劲增长,已经打消了市场对拼多多创新业务模式可持续性的顾虑。
这让澎博想起之前的一个趣闻,在今年1月底的时候,拼多多市值报318.38亿美元,一度超越京东。
其实不管是从资本的角度,还是以上那些喜闻乐见的数据,拼多多似乎理应有有成为电商巨头的自信,但此次财报确实让资本对其失望了。不过这些都暂时言之过早,之后还是要看拼多多自身平台如何发展。
它究竟是代表着电商未来的C2B+SNS模式的早期雏形,是颠覆式创新,还是仅仅是解决廉价供需的细分电商呢?或者说,用战略节奏的语言解读,它究竟是开启了一根新的S曲线,还是仅仅是原有商业曲线上做的细分切割呢?
但这些对耕耘纵深市场的拼多多来说,仅仅信息触达显然是不够的,用户需要有强度的影响、激发和震荡,而社交平台的引入和传播工具的充分利用,就是补足与用户互动、触发购买行为的最后一块价值链拼图。
在这个领域上来说,现阶段的拼多多还只是一个初具“电商雏形”的电商平台。
2拼多多的获客成本在急剧上升
四季度和2018全年,拼多多营收、GMV等数据大幅增长,并超华尔街预期;但是月活人数同比增速在四季度放缓,此外,销售费用在四季度和全年出现了大幅度增长。
在财报发布后的电话会上,黄峥表示,今年产品质量团队会新增500名员工,来解决产品质量、假冒伪劣问题。现阶段拼多多会把重心更多的放在用户身上,不会被其他的竞争者所干扰而去盲目拓展商品品类、过早的进行商业变现或是进军金融服务领域。
我们可以做个非常粗略的估算。以三季度作为参考,32.30亿的销售费用对应4200万的新增用户,单个用户的获客成本为77元。同样的计算方法,在第四季度得到的结果是183元。
这是一个非常危险的数字。根据阿里和京东的过往财报,获客成本总体上应该在200元到300元左右。拼多多已经非常接近这个范畴。
这意味着,拼多多的新用户获取,正在变得艰难。被认为占据了下沉市场红利的拼多多,即将告别低成本获客时代,最起码在用户获取这一点上,变成一个普通的电商平台。
3拐点何时来临?
刚刚3岁的拼多多,虽然这次财报显示有些力不从心,但总体来说拼多多的不少核心数据还是很亮眼的。
比如,第四季度总营收人民币56.539亿元,同比增长379%,环比增长68%。另外,简单计算,平均月活占年度活跃买家的比例也有所提升,从三季度的60%上涨至65%,这意味着拼多多的用户留存情况相当不错。
但代价是成本的急剧攀升。随着中国网民数量、移动上网人数接近饱和,从快速发展的增量市场到增长放缓的存量市场竞争,这是处在电商舞台中央的阿里和京东自然要面对的变化。
2011年,阿里就把淘宝分拆成了三家公司,其中一家就是现在的天猫,专注品牌商家的B2C业务;2015年,京东也停止了C2C模式(拍拍网)的平台服务,虽然比阿里迟了很多,但思路异曲同工。
总之,大平台的主战场集中到了大品牌、大卖家、大市场、大生态,升级的意味非常明显。
如果说“互联网的上半场”是流量逻辑,那么天猫、京东等主流电商基本上解决了对中心市场用户的信息触达,而社交工具必要性和有效性在“互联网上下半场转换之际”。
4价值链,而不只是流量
而就在这份财报出来之前,瑞银曾发出过一份预告为拼多多的成绩单预热。
在瑞银的评价中,作为2.0代电商平台,拼多多已经成为中国第二大电商平台,并且仍将延续高速增长。
瑞银预测,2021年,拼多多的年活跃用户将达6.28亿,与阿里巴巴集团2018年底的用户数持平;年GMV将赶超京东,达2.07万亿元。2023年,拼多多的用户年平均消费将达3823元,超越以高客单价为代表的京东当下的水平。
但当澎博君从价值链的角度看拼多多,在此之前支撑电商行业价值链的设计、生产、批发、仓储、物流、终端配送、支付、第三方平台服务、广告等要素都已经被阿里、京东等先行者打磨成熟。
特别是物流体系和移动支付,更是几乎与移动互联网同步完成对纵深市场的渗透,都让拼多多这样的后来者无需经历前人在价值链上拓荒的艰辛,就可以在良好的基础设施上继续前进,盘整资源,做新的探索。
在与消费者的交互界面中,拼多多最大的创新在于社交拼单模式营销、游戏化运营和信息流推荐,其实做纵深市场,这些动作有着深层次的社会基础。
拼单模式与限时团购类似,相比当年的千团大战,拼多多拥有了来自移动社交平台的强大支持。在微信二级页面钱包中,拼多多被归入了“限时推广”的类目,与腾讯王卡并列,相比滴滴、京东、美团、蘑菇街、唯品会等,拼多多的位置更为醒目,这也一个侧面上显示了腾讯眼中的亲疏。
其实,从绝对市场渗透率上看,拼多多与淘宝仍然有很大的差距,淘宝在流量获取上仍然拥有无可比拟的优势。千人千面的个性化页面推荐并不新鲜,因此拼多多要走的路还很长。
或许不急于商业变现的拼多多才能越走越远