中国人保：社保基金会已接收财政部一次性划转的10%股份

去年12月28日晚间，中国人保发布公告称，于2018年12月26日接到控股股东财政部通知，为贯彻落实《国务院关于印发划转部分国有资本充实社保基金实施方案的通知》（下称《实施方案》）有关部署，积极稳妥做好划转工作，经财政部、人力资源社会保障部研究，决定将财政部持有股权的10％一次性划转给全国社会保障基金理事会（下称社保基金会）持有。根据《实施方案》，社保基金会应对划入的国有股权承继财政部对该部分股权的禁售期义务。

本次无偿划转前，财政部持有中国人保298.96亿股有限售条件A股流通股股票，占总股本的约67.60％；社保基金会持有中国人保38.016亿股有限售条件A股流通股股票，占总股本的约8.60％。本次划转后，社保基金会持有中国人保8.6%A股股份、1.18%H股股份，以及全国社会保障基金理事会（国有资本划转一户）6.76%股份，合计16.54%。

值得注意的是，社保基金会还通过委托投资组合（含港股通）间接持有的中国人保股份权益变动不在此披露之列。中国人保首次公开发行股票（A股）招股说明书披露的H股中含通过委托投资组合（含港股通）间接持有的16.2万股股份，本次披露不含该等间接持有的股份。

社保基金会是财政部管理的事业单位，其管理运营的全国社会保障基金是国家社会保障储备基金，由中央财政预算拨款、国有资本划转、基金投资收益和国务院批准的其他方式筹集的资金构成，专门用于人口老龄化高峰时期的养老保险等社会保障支出的补充、调剂。

资料显示，中国人保是新中国成立后的第一家保险公司，其前身是1949年成立的中国人民保险公司，之后改为中国人民保险集团公司，目前为“A+H”股上市保险企业。2012年12月7日，中国人保在香港联合交易所完成了H股上市，开创了中管保险集团境外整体上市的先河。2018年11月16日，中国人保在上海证券交易所挂牌上市，成为第五家“A+H“股上市保险企业，也是A股市场近七年来的首只保险新股。

近段时间，中国人保A股股价涨势明显，增幅远远跑赢大盘。3月7日，中信证券发布一份名为《财险龙头，但A股显著高估》的研报，称中国人保A股显著高估，首次给予“卖出”评级，预计合理估值区间为每股4.71-5.38元，预计未来一年潜在下跌空间超过53.9%。与此同时，中信证券认为，当前中国人保H股股价则显著低估，首次覆盖给予中国人保H股“增持”评级。

中信证券研报指出，目前中国人保A股股价为11.66元/股（3月6日收盘价），对应的2019年PB为3.1倍，PE为32.3倍，P/EV为2.54倍，股价显著高于合理区间。按合理估值估算，认为该公司未来一年股价潜在下跌空间超过53.9%，存在较大的估值下行风险。若以当日收盘价计算，下跌空间则更大。

3月8日，中国人保开盘即跌停，股价增幅也有所放缓。截至3月12日收盘，中国人保A股报10.65元/股，涨2.31%，总市值为4709.9亿元，流通盘为107.7亿元。2019年至今，中国人保股价增幅达97.96%，较此前的暴涨138%回落不少。