再见“割韭菜的赵薇们”：借鉴监管处罚 尽量远离“坑股”

（图片来源：全景视觉）

经济观察网 记者 张晓晖 在大盘指数站上3000点的时候，股市又重新活跃了起来，场外配资再启，券商股普涨。

中国资本市场在发展中过程中，内幕交易、包装上市、财务造假、大股东侵占上市公司权益的行为屡有发生。证券投资者在权益保护和诉讼方面，一直处于较为弱势的地位。监管部门持续加强对投资者的保护力度，同时也从一些公开处罚中，可以看到这些行为是如何发生的，投资者也要总结经验如何尽量远离这些“坑股”。

2019年至今，中国证券监督管理委员会（下称“证监会”）已经作出了9宗行政处罚，内容涉及内幕交易、证券操纵和信披不实。

最近的一例是澄星股份及其20名高管，因为未按规定披露与控股股东及其关联方的非经营性资金往来，以及此前年报有虚假记载，而集体受到处罚。澄星股份被处于60万元罚款，20名高管被处以8万-30万元罚款不等。

在过去的2018年里，证监会一共作出了310件行政处罚决定，行政处罚同比增长了38.39%，罚没款金额106.41亿元，市场禁入50人。有力维护了资本市场运行秩序，有效保护了投资者合法权益。

比较典型的有赵薇夫妇试图高杠杆收购万家文化的案例，证监会于2018年发出32号行政处罚决定书，对万家文化、龙薇传媒责令改正，给予警告，并分别处以30万元罚款，对黄有龙、赵薇、孔德分别采取五年市场禁入。

赵薇夫妇通过控制的龙薇传媒，在自身境内资金准备不足，相关金融机构融资尚待审批，存在极大不确定性的情况下，以空壳公司收购上市公司，且贸然予以公告，对市场和投资者产生严重误导。收购方案中，龙薇传媒自有资金6000万，收购需要资金30.6亿元，剩余资金均需借入，杠杆比例高达51倍。

除了赵薇夫妇收购万家文化受到证监会处罚之外，2018年，证监会处理的信息披露违法类案件共有56起，其他还有：金亚科技通过虚构客户、伪造合同等方式虚增利润总额8000余万元，并虚增银行存款约2.18亿元，虚列预付工程款3.1亿元，导致其2014年年度报告存在虚假记载；上海普天为弥补利润缺口、完成利润指标，与多家公司进行虚假交易，虚增利润总额近1000万元，导致其2014年年度报告存在虚假记载。

操纵市场类案件处罚38起。比较典型的是：北八道控制包括配资账户在内的301个证券账户操纵多只股票，罚没款总额超50亿元；高勇通过信托计划等方式放大资金杠杆，对“精华制药”实施了操纵行为，罚没款共计17.95亿元；王法铜利用344个证券账户，使用配资资金对3只股票实施了操纵行为，罚没款共计13.89亿元；阜兴集团、李卫卫签订理财协议，先后控制使用25个机构账户和436个自然人账户，通过高杠杆配资集中资金优势拉抬股价等方式对“大连电瓷”实施了操纵行为；北京大观控制使用4个信托产品账户和1个收益互换产品账户，操纵了“浙江鼎力”股票。

内幕交易类案件处罚87起。有57起所涉内幕信息与资产并购重组事项相关，说明该领域依然是内幕交易的高发地带。

此外其他类型案件还有，中介机构违法类案件处罚13起，私募基金领域违法案件处罚10起，短线交易案件处罚13起，从业人员违法违规案件处罚24起，证监会还对编造传播虚假信息、超比例持股未披露、法人非法利用他人账户、期货市场违法等50余起其他类型案件依法作出了行政处罚。

3月1日，证监会发布《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》和《科创板上市公司持续监管办法（试行）》，自公布之日起实施。相关业务规则也随之发布。科创板落地，也成为全国两会代表委员们的热议话题。

全国人大代表、陕西省律师协会副会长、北京金诚同达律师事务所高级合伙人方燕近日公开建议：修订《证券法》，用罚没款设专项资金赔偿投资者。

相信在未来的日子里，投资者保护制度将会变得越来越完善。

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