【行研】疫情缓解，生猪养殖盈利反转将至—行业观察（第3期）

兴业研究行业研究团队

房地产：一城一策调控背景下，地方调控存在进一步局部性松绑可能，核心目的为保障区域房地产市场平稳运行。预计2019年房地产市场区域分化加剧，核心城市楼市企稳，三、四线城市持续调整。

建材：建材行业景气度有明显回落趋势，价格下行的同时库存也明显上行，预计短期内企业盈利仍会持续下行。

交通运输：BDI指数的下跌反映了航运市场景气度的下行，主要因为当前国际贸易形势恶化导致航运需求下降和行业自身产能供给过剩。政府工作报告再次提及降低公路收费，需关注相关政策对高速公路企业的负面影响。

物流：部分快递企业近期发布2018年业绩快报，主要快递公司营收依旧保持快速增长。行业景气度较高，龙头盈利前景好。

电力设备及新能源：特高压及配网投资改造的刺激将贯穿于全年，国网系的设备类企业有望实现量价齐升。风电装机量提升确定性极大，各环节企业均处于满产状态，一季度出货量将有明显提升。

环保：污染排放量仍处高位、气候不利等因素影响下，环境治理压力依然较大。环保监管仍将加码，政策托底下，非电领域大气治理、固废等细分领域治理需求将逐步释放。

医药生物：2019年以医保控费为核心的医改政策将持续推进，带量采购、一致性评价、两票制等政策叠加，对行业形成持续冲击，医药行业增速放缓、分化加剧，龙头企业抗风险能力相对较强，行业头部趋势明显。

煤炭：动力煤价格上涨完全是供给端驱动。近期港口严控澳洲进口焦煤，导致焦煤供给偏紧，或导致炼焦煤价格提升，预计焦炭价格高位盘整。

化工：化学工业PPI指数出现负增长，化工品价格延续小幅下跌势头。氮肥、磷肥盈利较好。需关注烯烃、PX行业出现的产能过剩迹象。轮胎企业遭受美国“双反”，需关注相关风险。

食品饮料：非洲猪瘟疫情有望全面解除，在产能大幅下行影响下，猪价可能整体出现较大幅度上涨，相关企业盈利和偿债能力将好转。

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