派生科技的“脱虚向实”大骗局 ：玩完P2P，开始收垃圾

今天花朵财经（F-Finance）向各位隆重介绍一位资本大玩家，此人即使在神话众多的资本圈，也算是神乎其神。

怎么个神法？

1987年生，在众多80后没毕业就哀叹五斗米不好找的时候，他却光速崛起，连续创业，从不失手，短短数年间成了胡润榜上数得着的亿万富豪，每个项目都是百亿起步，还通过精妙的资本腾挪和讲故事的手段，成了A股上市公司的实控人。

此人叫做唐军。

就是楼上这个年纪轻轻的80后，在2012年网贷发轫之初创建了P2P团贷网，随着公司的稳步发展，团贷网也从一个小型借贷公司，几经腾挪发展成一个超155亿交易量、238万多名注册投资用户、100多家分支机构的股份制互联网金融集团。

尽管和众多P2P平台一样，难免出现不和谐的声音——

规模也不算是P2P中最大的——

但它已经足够让唐军迈上一般人认为的人生巅峰了。

然而，作为百年难遇的资本奇才，团贷网只是唐军辉煌人生的起步。

如今的唐军，在资本市场上可谓是左青龙，右白虎，中间纹个米老鼠。

左青龙就是团贷网了，右白虎花朵财经先不说。

来，一起看看中间姿势最奇葩，个性最强烈的米老鼠先！

2017年10月，鸿特精密（300176）发布公告称，其控股股东万和集团，与唐军的派生集团（团贷网实控人）达成合作。派生集团将北京派生100%股权转让给万和集团，同时还将团贷网商标、平台授权给万和集团使用，作为交换，派生集团将持有万和集团14.8%的股权，成为万和集团重要的股东。

2017年12月，同为派生集团创始人的张林被选举为鸿特精密董事长，一并被选举的还有副总经理叶衍伟、晋海曼，这三人都是派生集团的核心管理团队成员。

千万不要觉得这是一次简单的吞并收购，到底谁吞谁，当初人们可看不出来。

2017年10月至今，足足17个月了，直到最近，鸿特科技的证券简称才变成了派生科技，至此派生实业作为实控人终于完全浮出水面。

上市之梦，圈钱之心，资本市场上大概很难有人逃得过，何况将将30岁的青年才俊唐军。

据野马财经报道，多位证券从业人士称，派生集团和万和集团的挪腾模式已不是资本市场新鲜事，其目的可能是为了规避创业板不可借壳的限制条令，通过这种方式曲线借壳。业内人士介绍，首先通过上市公司延伸出一个新主业，形成双主业格局。新主业与重组公司主业相同，再通过收购同类公司完成实控人变更，这样的操作在创业板已有先例。

但是，2017年双方合作之初的互联网金融业务在2017年底遭遇了行业危机，风口不再，至今，主管部门对网贷的严管也未结束。

这就尴尬了。

为什么这么说呢？

上市圈钱这件事，是有基本固定之套路的，不是热门板块，猪不叼狗不啃，那是不行的！

2017年初鸿特与派生达成合作时，互联网金融尽管已经胖得喘，但仍不失为一只飞天猪。

到了年底呢？从香饽饽成了圈中土猪，翅膀没了，岌岌可危随时被宰啊。

唐军一看，这可不行！

小说里遇到这种情况，一般都会这么说：一计不成，再生一计！

唐军祭出了打神鞭……啊不，是秀出了一番惊天地泣鬼神的操作，其设计之精密、自圆其说的完满程度、对股民的迷惑程度都是S级，花朵财经写到这里时简直哽咽不能言：人才这个词对他是侮辱，这是玩资本的天才！

2018年5月，上市公司简称由“鸿特精密”更名为“鸿特科技”，公司资本运作再次改道。一系列围绕环保产业的精准资本运作也密集展开。2018年6月鸿特科技公告，以3亿元现金收购新三板挂牌企业远见精密100%股权。

根据协议附属条件，远见精密的实控人通过本次股权转让所取得的交易价款在扣除相关税费后，将全额用于从二级市场购买鸿特科技的股票。

换句话说，远见精密实控人在拿到鸿特科技约3亿的收购款后，将这些资金全部购买鸿特科技的股票。几乎在同时，派生集团旗下的小黄狗环保科技有限公司与远见精密签订了5亿元设备采购大单。

在关联方达成合作6个月后，2019年1月17日鸿特科技一连发出7则公告。这7则公告大体表示，鸿特科技、万和集团、派生集团之间的合作领域正式由互金领域调整为环保智造领域，这其中最醒目的公告便是实际控制人变更，唐军正式走到前台。

如果前面你懒得看，那么看这个公关稿的标题就好啦——

不过，花朵财经在此提醒你，就像不要相信母猪会爬树一样，请你千万不要相信，品尝过资本甘霖的人，会心甘情愿地100%投注实业，除非这“实业”更有助于他采撷资本市场上的胜利果实。

鸿特（现派生）脱虚向实？这就是个笑话。

那么，让大家久候了，现在请出右白虎。

小黄狗是唐军继P2P项目团贷网之后的另一个明星创业项目。

它成立于P2P每况愈下之际的2017年，同样是派生科技旗下的全资子公司（注：但未装进上市公司派生科技），主要业务是有偿回收市民的生活垃圾，提高再生资源利用。2018年6月14日，小黄狗宣布获得中植集团的10.5亿元A轮融资，目前估值 60 亿元。

小黄狗，可能是中国数千年以来，在“收破烂”这个行业中，走得最远的一个企业。某种程度上，唐军可能是“最牛破烂王”。

小黄狗的商业模式，听起来很不错，比如说它回收废旧书籍报纸0.7元/斤，然后再卖给下游2元/斤，毛利接近200%！

但是，在你为这个创意击节赞叹之前，请回答花朵财经一个问题——

流浪汉在垃圾堆里捡一斤废旧书籍报纸，一分钱都不用花，再卖给下游也是2元/斤，毛利率为无限。

小黄狗VS流浪汉，谁比较牛？

这是不是一个值得深思的问题唔？？那你有没有发现了什么？

一位创投圈人士告诉花朵君：“这个项目我当初用了3分钟就决定永远不要为它投一分钱，中植系投10个亿我认为是钱多烧坏脑壳，因为漏洞太大了。”

什么漏洞呢？

“只解决了前端，但本质上和若干年前挨家挨户敲门收破烂没有区别，尽管有个漂漂亮亮的回收箱，最终处理破烂还是要到垃圾场，那么，有本质的变化吗？我只能说这个‘模式’可能还没有挨家挨户收破烂者对客户更方便。最简单的问题，小黄狗去哪里找来成千上万愿意处理这些破烂的雇员，莫非是去招聘各城市的流浪汉？”

“为什么垃圾处理业没有出现现代化的特大企业？因为这个性质特殊的长链产业也许可以产生1000个各城市的破烂王，但不可能产生一统江湖的破烂皇帝。那么问题来了，如果不能产生巨大的经济和社会效应，这个项目有意义吗？”

该人士认为，小黄狗是个思维和模式都并不新颖的“偷鸡”项目，属于“外行一听就拍案叫绝，内行一听就知道不靠谱。”

尽管在创投圈人士看来，小黄狗这个项目可能不算靠谱，但是，对于唐军来说，小黄狗绝不是一个失败的项目。

因为小黄狗来钱比P2P还凶猛。

在小黄狗的推广过程中，全国加盟招商是一条重要渠道。根据小黄狗官网显示，预定回收机即享受3年分利润权利，与平台五五分成。加盟方式是10台起预定，每台租金500元/年（每季度从利润中扣除125元），押金5万元/台。

小黄狗官网给出的投资盈利分析指出，每台小黄狗一年净利润最高39968元，最低18323元。据此计算，投资一台小黄狗5万元，年化收益率约为17%至39%之间。

据小黄狗客服介绍，公司不承诺投资小黄狗的具体收益，但可以保证3年后加盟费全额退还。不过小黄狗有18个月的设备铺设期，在此期间投资人没有收益。在这期间，需要生产小黄狗，并进行投放实验，最后完成投放并逐步产生收益。

看懂了吗？

——项目很好，最低每年赚2成的利。

——那保底吗？

——哦不好意思我们不保底。

兜兜转转，不还是网贷那一套吗。

而且18个月不产生收益，有比这更流氓的理财吗？

据野马财经报道，小黄狗的垃圾回收机制造并不复杂，整个机器分为箱体和控制系统，一般的制造企业都能集成制造，整个回收机的制造成本大概在2万元到2.5万元之间。新金融深度曾根据鸿特科技公告的小黄狗与远见精密签订的采购合同信息推算，即便算上外壳等其他配件，一套小黄狗的成本应当可以控制在2万元以内。

以按照小黄狗3年铺100万台设备的计划，若全部实现，将形成至少200亿的设备制造订单。若其中的一半设备，也就是50万台设备是加盟，以5万一台押金计算，至少是250亿的押金沉淀。

国内资深P2P行业早期从业者尹沛峰告诉花朵财经：“这其实就是变相集资，想一想小黄车的押金模式吧，本质是一样的。小黄车和小黄狗的差别在于，前者的押金还能退，后者的押金没法退；另外就是，前者有一定的实用价值，后者的实用价值我看不到。”

尽管小黄狗的垃圾回收之梦遥不可及，但小黄狗将供应商们笼络得极好，后者大都被拉进了小黄狗的股东之中，或者成为了派生科技的股东。

除了前面说过的派生科技收购远见精密，小黄狗承诺5亿订单，远见再承诺3亿增持派生之外，其设备制造业务订单更成为了派生集团和小黄狗获得资金支持的条件。

根据公开信息，2018年10月26日，创业板上市公司易事特（300376.SZ）拟对小黄狗环保进行增资1.5亿元，并持有其0.99%的股权。附加条款是从2018至2021年，小黄狗环保要保证以合理价格向易事特累计采购智能垃圾分类回收设备不少于30亿元。

以上，就是派生科技的“脱虚向实”了。

花朵财经不是没见过资本市场中的花活儿，但就这么硬把一场彻头彻尾的资本游戏说成是“彻底的实业”的，还真是第一次见。

截至今天上午收盘时，派生科技的股价是45.37元，总市值175.71亿。小黄狗环保科技有限公司和唐军也在十大流通股东之列，其中小黄狗持股1093万余股。

这一出大戏，不知何时会到收尾的时候。此股在过去的一年间已经历了2次高送转，非常罕见。广州市一位经验17年的证券从业人士告诉花朵财经：

这股，是多么拼命想让小散进来啊。