行业逻辑解密——光伏行业
今天我们要和大家一起分享的是光伏行业。
我们现在说的光伏主要是指光伏发电，现在资本市场对光伏发电的行业和公司的关注度非常高。光伏发电是一种利用半导体材料的光伏效应，将太阳辐射能直接转换成电能的一种新型发电系统，根据半导体材料的不同，可以分为晶体硅太阳能发电、薄膜太阳能发电和聚光太阳能发电三种。其中，晶体硅太阳能发电目前是代表光伏发电主流技术，也是我们今天要给大家介绍的重要方向。
光伏产业链最上游是多晶硅，紧接着把多晶硅制造成硅片，在硅片环节生产完了之后，会到下游去生产电池片和组件，电池片的组件，这之后就直接运送到光伏电站的现场，安装成一个个光伏电站。光伏电站的又分为分布式和集中式，集中式的主要是在中国西部地区有大量的滩涂、荒地、光照充足的沙漠可以使用，分布式就是在安装在一个个工厂、住宅的屋顶，利用建筑物屋来安装太阳能电池系统发电。
在安装过程中会用到大量的光伏元器件，比如说逆变器，它是处理光电转换过程中一个重要电子元器件。这些构成了整个光伏发电的产业链，A股市场当中有不少公司涉足光伏产业链的不同环节，比如说大家耳熟能详的江苏中能，它就在多晶硅这个环节；像中环股份、隆基股份、保利协鑫等，它们有些只涉足硅片，有些既涉足硅片也涉足电池片和组件，占据产业链比较长的环节；在逆变器厂商中，有著名的像阳光电源、特变电工；最后去运营光伏电站的，有保利协鑫、林洋能源等等。
有了以上的了解，我们来一起探讨一下光伏产业链投资的核心逻辑。
第一个核心逻辑，太阳能是一个可再生的清洁能源，光伏发电代表着能源的未来发展方向。为什么这么说呢？首先太阳能取之不尽、用之不竭，照射到地球上的太阳能要比人类目前消耗的能量大6000倍以上，而且是广泛分布，有光照的地方就可以用光伏发电，不受地域、海拔等因素的限制。其次，这样资源随处可得，就近供电，不需要长距离输送，你看像我们很多地方的发电，比如说像水力发电，就只能在有水资源的地方才能发电，还得长距离的输送到用电的地方当中，这当中会产生非常多的电能损失。
光伏发电的电能转换也非常简单，因为这当中没有其他能量转换，比如机械能的中转、势能中转、不存在机械的磨损或热力的消耗，是直接通过光就到电的过程，可以开发的技术潜力比较大；光伏还有一个特点就是光伏发电本身不使用燃料，不排放任何危害气体，不污染空气，不产生噪音，对整个环境非常友好。所以说光伏既是中国未来大力发展的能源方向，也是世界的未来大力发展能源的发展的方向，这是一个共识。
第二个核心逻辑是光伏行业发展空间大，大到看不到天花板。首先我们来看一下2004年，这个光伏发电产业化的开端时点，那时候整个光伏发电量占到全球一年发电量的比例只有0.01%；经过十多年的发展，到了2015年的时候，光伏发电的装机容量增长了100倍，光伏的累计发电量也只占到全世界发电量的百分之一点几；根据国际能源署的预计，到2050年光伏发电总量要占到全球发电总量的16%，那这样的话，未来的光伏会有一个巨大的发展空间。
第三个核心逻辑是技术进步的逻辑。我国的光伏产业在2011年之前，大多集中在光伏组件生产制造环节，上游原材料和下游市场严重依赖海外市场，处于最易被阻击的产业链中游。2011年先后遭到来自欧美对中国光伏产业的反倾销，反补贴调查，这导致我国著名光伏巨头无锡尚德破产。在危机过去的2年后，随着国内需求逐渐的培养与激活，海外的需求逐渐复苏，光伏行业又迎来了新的蓬勃发展阶段，并形成了以生产成本低的多晶硅技术路线，和以转换率高的单晶硅技术路线共同竞争的格局。
我国光伏著名公司隆基股份，晶科能源等不断的刷新太能能电池转换效率的世界纪录，从而带动中国的光伏制造业的竞争优势，当前我国光伏制造业的份额在全世界占比超过三分之二。
第四个核心逻辑是政府补贴的逻辑：在早期，作为一种新能源的诞生，其综合发电成本是非常高的。只有政府出面补贴，才能促使行业在一定的经济利益鼓励下走向规模化，产生经济性。随着不断的发展，光伏产业链的价格是处在历史性的、趋势性的、持续下行当中，价格不断地下降，就能够实现更低价格的发电成本，才有可能去跟传统的能源去竞争，最后达到平价上网。
我们会看到2009年，整个光伏系统、光伏组件的成本的是非常高的，平均都在每瓦20元以上，但是经过将近十年的发展，现在目前为止，光伏组件的成本已经降到了4元/瓦左右，这样的话就越来越逼近平价上网。政策的补贴不可能长期维持，随着行业自身的良性发展，补贴逐渐退坡，并最终退出。
那么历史上每次政策补贴的力度过大或者退坡幅度过大都会对整个行业的发展产生阶段性的波动，每一个相关政策的出台都牵动着投资者对光伏行业相关公司业绩成长在某一阶段的乐观与悲观。就比如2018年5月底出台的531新政被业内认为是对光伏的的扶持政策踩了一脚刹车，光伏板块也随之出现剧烈的下跌。到了同年十月，政策紧急纠偏，光伏行业又再度企稳回升。
我们现在来总结一下光伏行业的投资逻辑，光伏是发展空间巨大、政府大力鼓励并扶持的绿色能源。我国的光伏产业在经过了20多年的洗礼中，已经掌握了全球最具竞争力的制造技术和转换效率，主导了全球三分之二的市场份额。未来几年，随着光伏平价上网的到来与大规模的实现，光伏行业将迎来更大的发展空间，那些能够继续不断突破技术极限，引领行业标杆，保持最强竞争力的公司，将获得巨大的行业红利。
