中国银行范若滢：金融数据整体表现平稳

中证网讯（记者 王凯文）10日，中国人民银行发布金融数据，截至2月末，广义货币(M2)余额186.74万亿元，同比增长8%；社会融资规模存量为205.68万亿元，同比增长10.1%。

中国银行国际金融研究所研究员范若滢表示，M2同比增长8%，增速分别比上月末和上年同期低0.4个和0.8个百分点；M1同比增长2%，增速比上月末高1.6个百分点，比上年同期低6.5个百分点。M2增速触及历史低点，主要原因在于单月季节性因素影响消退，信用派生回落，且2月公开市场操作净回笼现金规模较大（7986亿元）。政府工作报告指出，M2和社会融资规模增速要与国内生产总值名义增速相匹配，以更好满足经济运行保持在合理区间的需要。今年GDP增速目标在6%-6.5%，当前通货膨胀率为1.5%，可估算今年名义GDP可能是在7.5%-8%，M2增速在8%-9.5%是较为合理的，预计今年M2增速回升空间有限，大概率维持低位运行。

范若滢表示，社融增速表现平稳，对实体经济的支持力度加强。截至2月末，社会融资规模存量为205.68万亿元，同比增长10.1%，比上月末低0.3个百分点，但仍比上年末高0.3个百分点。2月社会融资规模增量为7030亿元，比上年同期少4847亿元。综合1-2月数据来看，社会融资规模增量累计为5.31万亿元，比上年同期多1.05万亿元。从结构来看，贷款、债券融资增加，表外融资减少，金融对实体经济的支持力度加强。考虑到未来金融支持实体经济将进一步发力，前期政策效果也将日益显现，预计社融增速继续下降的可能性不大。

“信贷保持较高增长，结构继续优化。”范若滢表示，截至2月末，人民币贷款余额140.41万亿元，同比增长13.4%，增速与上月末持平，比上年同期高0.6个百分点。前两个月人民币贷款增加4.11万亿元，同比多增3748亿元。信贷结构优化主要体现在，一是对实体企业的贷款增加，前两个月新增贷款中的非金融企业及机关团体贷款增加3.41万亿元，占比达83%，较上年末提高39个百分点；二是中长期贷款占比高，前两个月住户和非金融企业部门的新增贷款中，中长期贷款占比分别达100%和56%。未来货币政策仍要进一步发挥逆周期调节作用，具体看，降准仍有必要。此外，为更好地引导资金流向，建议可考虑实行“累进制”定向降准，根据商业银行普惠贷款的规模或占比情况，将存款准备金下浮比例逐级增大。