中国外部经济环境监测（CEEM）月度报告（2019年2月）

外部实体经济

2019年1月份，中国外部经济综合PMI[1]为52.46，较上季度微涨0.2个点，仍处于扩张区间。其中，PMI指数处于枯荣线上方[2]的国家有：美国、日本、英国、欧元区和澳大利亚等主要发达经济体和印度、巴西、和俄罗斯等新兴经济体。而处于枯荣线下方的主要经济体仍然是韩国、土耳其、加拿大和中国台湾。

从PMI的最新变化来看，1月美国PMI回升2个多点到56.6。美国1月非农数据远超预期，且政府停摆问题暂时得以解决，提振了市场信心。澳大利亚和加拿大PMI上升。欧元区PMI继续下探至50.5，接近枯荣线边缘。英国、日本和韩国PMI均回落。新兴市场中，巴西和印度PMI环比基本持平，但俄罗斯回落。

进出口方面，根据WTO最新数据显示，2018年全球实际出口数量同比涨幅在10月到达近10%的高点后于11月回落至2.5%。

大宗商品与金融市场

1月份CEEM大宗商品价格指数[3]同比回落，但环比上升1.7%，改变了过去两个月的跌势。在OPEC减产有所落实的影响下，石油价格回升1.7%。铁矿石上涨8.3%，钢材、煤炭和大豆价格均有所下跌。BDI指数走软，黄金价格上涨。

1月份美国10年期国债收益率进一步回落至2.63%，市场预期美联储缩表进程放缓。标普500指数反弹近200点， VIX波动指数有所回落，但仍位于近期中高点。香港、英国、日本股市均随美股回升。LIBOR隔夜利率环比持平在2.38%。

1月汇率市场方面，美元指数和小幅回落。日元和英镑小幅走强，欧元持平。印度卢比基本持平，巴西、南非和俄罗斯货币反弹。人民币兑美元回升至6.79，离岸价格弱于在岸价格。

对国内宏观经济影响

1月全球经济景气程度和金融市场在美国的带动下企稳，显示出美国实体经济以及美联储缩表进程对中国外部环境的重要影响。主要新兴经济体承受的汇率压力也有所减轻。但需要注意的是受外贸影响显著的韩国和中国台湾经济持续疲弱，且全球进出口实际增速震荡波动，未来需警惕进出口走弱风险。

[1]China External EnvironmentMonitor，根据外需分布计算，简称CEEM-PMI。2018年11月起根据中国最新对外出口的比例对指数的计算权重进行了重新调整。

[2] PMI读数以50为枯荣线，处于枯荣线以上表示经济处于扩张阶段，枯荣线之下属于收缩阶段。

[3] CEEM大宗商品价格指数（月度）综合计算前五大进口商品月平均价格，并根据中国进口量分配权重。5种商品价格为OPEC一揽子石油价格、普氏铁矿石综合价格指数、澳大利亚动力煤FOB价格、钢材亚太地区远东市场综合到岸价以及美洲综合大豆价格。指数以2012年平均价格为基准。

[4]CEEM大宗商品价格指数（月度）综合计算前五大进口商品月平均价格，并根据中国进口量分配权重。5种商品价格为OPEC一揽子石油价格、普氏铁矿石综合价格指数、澳大利亚动力煤FOB价格、钢材亚太地区远东市场综合到岸价以及美洲综合大豆价格。

[5]大豆和铁矿石价格都采用IMF发布的全球实际市场价格。

延伸阅读：

中国外部经济环境监测（CEEM）月度报告（2019年1月）

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