猪周期底部或已形成

生猪的价格存在一定的周期性，经历了2016年的价格高点之后，近两年生猪价格持续下滑，猪周期进入下滑阶段已是不争的事实，根据生猪的养殖规律，2年左右价格筑底，将重现反弹，因此2018年下半年来，生猪价格底部何时形成受到各方关注。近期根据生猪各项指标判断，猪价底部或已形成，将进入上涨阶段。

观察近六年的猪价走势，2014年-2018年已经基本形成了一个完整的猪周期，2018年初猪价虽然跌至底部，但生猪存栏量依然较高，因此难以判断猪周期触底。2018年去产能叠加非洲猪瘟的影响，行业产能清退在年底基本完成。

2018年，生猪存栏量及能繁母猪存栏量两项产能指标双双大幅下滑，到年底生猪存栏量及能繁母猪存栏量均已进入低位，且从母猪及仔猪的价格走势来看，均较低位。综合各项指标，目前行业内的产能偏低且补栏积极性较弱，后期供应方面将逐渐紧张，价格反转预计将要到来。

从年后生猪市场的表现来看，春节过后各区域生猪价格均有下调，但在2月底3月初，价格同步上行，部分养殖户已经开始出现压栏惜售的行为。

种种迹象均指向猪价或将开启上涨周期。但目前的非洲猪瘟一方面给需求地来了部分的不确定因素，另一方面对于生猪的恢复生产也有部分的阻碍作用，因此预计此轮上涨周期或较之前拉长。（卓创资讯分析师 黄晓甜）

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