美科技股一扫颓势 机构押宝防御板块暂失算

本报记者 张枕河

去年第四季度，美股出现明显回调，而当年前三季度的“领涨急行军”—众多科技股反而成为指数下跌的主推手。

从去年12月份到今年1月份，不少业内机构和投资者预计，由于波动性加剧，科技板块可能会进一步回调，如果资金还想加码美股，押宝防御类板块，例如医疗健康、公用事业、必需消费品、能源、金融等将相对抗压。

然而，美股今年的表现却再度回归去年前三季度的“常态”，科技板块领涨，众多明星股涨幅喜人，不少知名大行此次无疑失算了。

科技板块重出“江湖”

如果从绝对值看，美股中防御特征明显的几大板块今年仍实现上涨，相关投资者也实现了正收益。其中标普公用事业指数今年以来累计上涨7.4%，标普医疗保健指数累计上涨5.8%，标普金融指数累计上涨10%，标普必需消费品指数累计上涨6.9%。

然而从相对值看，这些防御性板块表现只能算是差强人意。今年以来，标普非必需消费品指数累计上涨12%，标普科技指数更是累计大幅上涨22%。如果投资者选择这些板块，获得的收益将更加明显。

投资者较为熟知的明星科技股更是表现不俗。其中，奈飞股价今年以来累计上涨34.35%，易贝股价累计上涨31.63%，脸书股价累计上涨31.6%，西部数据股价累计上涨30.16%，恩智浦半导体股价累计上涨25.38%，新思科技股价累计上涨23.08%。

瑞信分析师表示，美股科技板块在经历去年第四季度的回调后，今年能够得以重出江湖，并不令市场意外。首先，去年科技股更多是受到市场整体情绪低迷影响，本身经营并未遇到明显的问题，如今随着市场整体情绪回暖，科技股无疑将率先反弹。其次，不少在美上市的科技企业拥有先进的技术，从而也拥有较为乐观的盈利前景，这是很多防御类板块无法与之相比的。

大行“押宝”暂失算

另一个看点是，不少知名业内机构、投行在去年底、今年初曾密集发布报告预计，科技股下跌的趋势可能在今年上半年、甚至是今年全年持续，建议还有意投资美股的资金继续更多关注和偏向于防御类板块。

例如，摩根士丹利在去年底上调必需消费品、能源、金融、公用事业等防御板块评级至“超配”，对工业、材料、房地产等板块持“中性”评级，但下调科技、非必需消费品板块至“低配”评级。

高盛去年底也指出，投资者需要考虑在2019年增持美股防御性股票，超配公用事业等板块，低配科技、非必需消费品等板块。高盛美股策略师考斯汀指出，2019年的市场走势取决于投资者对于美国经济扩张持续时间的预期，在各种不确定性因素影响下，投资者应持有优质股来保护自己，2019年美股整体情绪应偏向于防御。此外，“当前投资者对美股过度超配。”

业内人士指出，今年仅仅过去两个多月，大行的押宝只能算是暂时有所“失算”，并且目前防御板块也仍实现正收益，只是相对低于科技板块。展望未来，究竟是科技股继续明星般的表现，还是出现动荡表现不及防御类板块，目前还不好下定论。