祸不单行？蔚来巨亏放弃建厂、股东拟抛售股票

3月6日，造车新势力蔚来汽车发布2018年第四季度财报及2018年全年财报。财报显示，2018年蔚来实现营收49.51亿元人民币，毛利率为-5.2%，其中汽车销售总额为48.52亿元，占总收入的98%。同时，该公司2018年年度经营性亏损为95.96亿元，同比增长93.7%，全年净亏损为96.39亿元，同比增长92%；归属于公司普通股东净亏损为233.28亿元，高于市场预期的201.43亿元。

受次财报影响，截至6日晚11点，蔚来汽车股价为8.5美元，下跌1.66美元，跌幅达16.34%。而国家开发银行透过公开市场，处理基于当时市况以不低于每股7.15美元的价格出售所持470万股蔚来汽车股票。

2018年销量超预期，净亏损233.28亿

销量方面，蔚来全年共交付11348辆ES8汽车。这一数据，让李斌顺利赢下与何小鹏 " 交付10000辆 " 的赌约，让李斌和蔚来汽车的声誉达到了顶点，也让大众对这个造车新势力充满信心和期待。

可是从数据来看，尽管营收超出预期，但蔚来仍出现巨额的净亏损，净亏损高达233.28亿元，高于市场预期的201.43亿元。2018年财报显示，过去一年来，蔚来汽车销售成本高达52亿元，研发费用39.98亿元，销售及管理费用53.42亿元。这意味着蔚来平均每卖一辆汽车的销售成本就高达40多万元。

更值得关注的是，2019年1月和2月，ES8的交付量分别为1805辆和811辆，与去年12月的3318辆相比降幅十分明显。2019年第一季度，蔚来汽车预计交付3500到3800辆ES8，与上一财年第四季度相比减少56.1%至52.4%，预计总收入达13.9亿元，与上一季度相比减少约59.5%至55.9%。

对此，蔚来汽车方面称，主要原因在于2019年中国电动汽车补贴减少的预期迫使去年年底的交付提速。同时，宏观经济环境对汽车行业的影响，以及元旦和春节假期的季节性需求也在减缓。而且受到新能源补贴退坡的影响，预计今年二季度的交付数量还将继续疲软。

不过，针对补贴问题，李斌在电话会议中表示，目前还没有得到正式通知，预计近期会出台，从方向上来说会比去年有较大程度降低。他同时表示，在实际操作中，先行垫付补贴资金会对蔚来形成很大压力，补贴退坡加上税收优惠，反而使现金流压力更小。

被迫取消上海建厂，继续选择江淮代工

除了继续扩大的亏损，更为值得注意的是，在财报中，蔚来公布将取消于上海嘉定的新工厂建设计划，产品继续由江淮汽车代工。

据了解，2017年蔚来曾与嘉定区政府及相关单位签署建厂的框架性协议及备忘录，2018年2月还完成了选址计划，将落户在嘉定外冈镇，规划用地800亩左右。

蔚来在财报中称，“近期，公司已与有关主体达成一致，停止该生产基地的建设计划。战略聚焦于整车制造合作模式。公司相信现有的合肥江淮蔚来基地能够满足未来2至3年的产能需求。”并称这项新举措使其能长期关注联合制造模式。

对于此计划，蔚来称主要是有两方面的考虑：一是2018年底，有关主管部门出台了新的产业管理制度。蔚来和江淮的合作制造创新模式得到了政府方向性的认可。

二是，从投资效率的角度看，在现有合肥江淮蔚来基地增加较少投资，就能增加更多产能，满足未来2-3年蔚来产品的产能需求。

据悉，位于安徽合肥的江淮蔚来工厂，目前正在量产蔚来ES8汽车，而蔚来规划中的第二款车型ES6，也确认继续由江淮汽车负责生产制造。因此，蔚来在售的所有汽车，尾标都会印有“江淮汽车”的字样。

业内猜测，蔚来取消上海建厂，除了资金方面的因素之外，和特斯拉抢先在上海建设了超级工厂也有一定的关系。显然，在这场关于上海首张新建纯电动生产资质的争斗中，蔚来是慢了一步。

此外，特斯拉国产化之后，Model 3的价格有望降至30万元以内，无疑会对蔚来ES8和ES6的市场形成巨大冲击。然而，对此李斌似乎并不以为然，在蔚来发布财报当日，他特别提到，“对于特斯拉的大幅降价对品牌会是一种伤害，所以我们不会降价！"

作为中国造车新势力的代表之一，蔚来汽车的每一步都受到行业内外的广泛关注。随着量产交付的持续推进和深化，企业在盈利方面也在经历着更多的挑战。面对持续的亏损和外资品牌抢滩带来的压力，李斌将如何打破困局？