做5G投资，哪家公司强？
5G建设的重头戏：基站建设
自从美国直接打击中兴和华为后，全国人民都知道了5G在未来国家科技发展中的核心作用，知道了未来科技是构建在5G网络的基础上。5G建设事关国运，5G势在必行。
在这种认识的基础上，虽然5G正式商用启动于2019年，即是说现在作为5G建设的头道工序——5G基站建设还没动工，A股、港股相关产业的股价已经涨幅不少，相比之下同样是做基站天线的美国康普公司，股价表现不及预期。
有人说这是因为美股、港股跟中国股市的逻辑不同，美股是不见兔子不撒鹰，没业绩光有概念（预期）股价不容易上去。
虽然基站天线的两大龙头——通宇通讯和京信通信已经有了翻倍的涨幅，但5G天线大规模的供应将是在2019年下半年，因此后市相关个股可能还会创新高。
5G通讯的特点是大容量、低功耗和大连接，5G基站的建设成本比4G基站成本高很多，大概是3-4倍的水平。此外5G基站的电费等运营成本也会高很多，预计5G基站的布局会出现多种形式结合的方式，会结合不同场景配备不同的基站。
最后就导致了，在5G时代基站天线的需求和价格都会高于4G时代，实在是相关公司大发展的良机。
通信行业的中坚力量
通宇通讯（002792）成立于1996年，从小灵通天线起步，研发出 2G、3G、4G 等多网络制式的天线，并开始进入卫星通信与光通信领域。通信行业的所有技术变革，行业周期的上上下下，通宇通讯都经历过了，并通过了市场考验，成为了国内通讯天线领域的一线厂商。
通宇通讯现有3个国内生产基地（中山）、2个欧盟分公司（拉脱维亚、芬兰）及2个控股子公司（西安星恒通、深圳光为），具备强大的全球生产、供货能力。公司已形成通信天线、射频器件、光模块等丰富的产品线，开发出系列基站天线、基站用双工器、合路器、塔顶放大器、系列微波天线、光传输模块等产品，可满足目前国内外2G、3G、4G、4.5G、pre5G、5G 等多网络制式的多样化产品需求，在移动通信天线领域具备较强的市场竞争力。
客户方面，公司已经是华为、中兴、诺基亚、爱立信、大唐等的系统设备商认证的全球供应商，并获得中国移动、中国电信、中国联通和Vodafone、Telefonica、Telstra、MTS、Optus、VHA、Oredoo、Veon 等众多运营商的认证。
通宇通讯重视研发，拥有300多人的研发团队，每年投入研发的费用不少于营收的5%。公司拥有天线的关键部件及设计方面的知识产权，并可以和爱立信、华为公司、诺基亚、阿朗、中兴通讯等主要设备集成商基站系统进行解决方案对接，同时公司也在广东省内承担一系列重要科研的重任。
5G产品已开售，新周期蓄势待发
公司主打产品为基站天线，无论从营收规模还是毛利占比来，都是公司的支柱型业务，占比高达 80%以上。
基站天线产品营收从14年巅峰期12.2亿开始逐年下滑，16年是到达谷底9.4亿后，开始逐步回升。
随着5G建设周期的到来，5G基站数量爆发式增长必将牵引公司的基站天线业务营收稳步攀升，创出新的业绩高点。
另一方面，基站天线产品的毛利率也是同期波动，在4G时代天线的毛利率达到了47%的高点，随后开始逐步回落，一直到17年底才见底到35%。
2018年中报和三季报显示，天线的毛利率已经开始回升。按照历史经验来看，5G网络建设周期中，公司营收和产品毛利率将获得有效的提升，公司发展将再上一个台阶。
通宇通讯在5G产品上的布局很早，推出产品的节奏很快，在2018年公司5G产品实现销售已经实现零突破，收入达666.71 万元，顺利开拓了中兴、爱立信、诺基亚等设备商的5G 产品市场。目前在手的5G天线、射频器件等相关产品订单已经超过2000万元。
公司在继续做好国内市场的同时，大力开拓海外市场，使得公司业务总量稳步提升。如印度、土耳其等刚进入 4G 建设期，对于 4G 基站设备的需求十分大。上半年公司海外业务同比增长 102%，下半年有望进一步增长。
我预计，在这一轮5G建设周期结束之后，通宇通讯会从国内的一线通信厂商变成国际一线的通信厂商。
