兴森科技：华为技术所有EMS厂商中业务类型最全的一家核心供应商

兴森科技未来的目标是在PCB样板及多品种小批量领域建立起更大的快速制造平台；提供先进IC载板产品的快速打样、量产制造服务及IC产业链配套技术服务；并将构建开放式技术服务平台，打造业内资深的技术顾问专家团队，形成电子硬件设计领域通用核心技术的综合解决方案能力，结合配套的多品种快速贴装服务能力，为客户提供个性化的一站式服务。

主营业务优势：　

1，PCB业务收入稳步提升，子公司经营管理持续改善

PCB业务实现销售收入126,389.79万元，毛利率31.26%，销售收入和毛利率增长与去年同期持平。子公司宜兴硅谷实现销售收入1.78亿元，较去年同期下滑4.05%，亏损1131.24万元，主要原因是2018年上半年一季度，受假期影响以及产能释放爬坡过程中，交期和良率不稳定所致，为此公司调整了管理人员，进入第二季度尤其是5月和6月运营情况大幅改善，6月单月实现盈亏平衡，下半年宜硅谷公司持续稳定增长；英国EXCEPTION公司，实现销售收入3041.88万元，较去年同期增加7.47%，亏损280.05万元，较去年同期减亏59.27%，经营业绩改善明显，管理水平进一步提升，实施的各项成本管控措施取得成效，预计全年可达到盈亏平衡并实现盈利；控股子公司FINELINE，实现销售收入61,763.86万元，较去年同期增加8.87%，实现净利润4293.82万元，较去年同期下降16.13%，下降的主要原因是广告费，财务费用(汇兑损失)等费用增加导致净利润下降。

2，军品业务订单和产能释放，扭亏为盈

军品业务经历了2017年度军改政策滞后，市场订单释放受阻，导致公司军品业务受到一定程度的影响，尤其是子公司湖南源科固态存储业务明显。2018年上半年，随着军改后各项措施的逐步落地，影响公司军品业务发展的负面因素正在逐步消除，军工业务市场复苏，公司抓住契机，不断完善军工体系，提高军工产品质量保障水平和服务水平，进而提升市场份额，巩固公司在军用印制电路板领域的领先地位，军品业务实现销售收入12,688.89万元，较去年同期增长16.95%。子公司湖南源科创新报告期内运营效力提升，加大了对固态存储在国产自主可控核心技术方面的研发投入，聚焦产品线，突出安全，可靠的品牌优势，进一步拓展武器装备定制化市场，在做好现有业务的基础上积极开发新客户，获取新订单初见成效，实现销售收入2274.30万元，较去年同期大幅增长384.14%，摆脱亏损困局，实现盈利132.92万元。

3，半导体业务大幅改善，订单导入和产能爬坡顺利

IC封装基板业务市场景气度从2017年第三季度延续至2018年上半年，报告期内实现销售收入11,415.51万元，较去年同期增长64.61%，销售收入占公司营业总收入的比重由上年同期的4.18%，提升至6.75%，同比增加2.57%，毛利率由上年同期的3.41%，上升至13.66%，同比增加10.55%，亏损幅度进一步缩小，主要是订单导入顺利，产能利用率和良率提升，呈现良好的销售形势，并持续获得国际知名客户的认证。下一步，IC封装基板业务在进一步扩大产能的同时，不断提升技术能力，满足客户不断提升的精细线路要求。

子公司美国HARBOR，报告期内，半导体测试板业务实现销售收入12,881.76万元，较上年同期下滑22.18%，亏损624.53万元，主要是2017年第四季生产运营出现波动，交期和良率不稳定的不利因素延续至了2018年第一季度，进入第二季度后，生产运营逐渐恢复，经营状况有所改善。由于美国HARBOR公司持续亏损，公司对并购过程中形成的25,967,946.18元商誉在报告期内全部进行了减值计提，给公司整体经营业绩造成了一定的影响。

市场走势：

低价华为概念股，受益5G的发展，可长期关注

概念题材：

1，军工：

2018年上半年，随着军改后各项措施的逐步落地，影响公司军品业务发展的负面因素正在逐步消除，军工业务市场复苏，公司抓住契机，不断完善军工体系，提高军工产品质量保障水平和服务水平，进而提升市场份额，巩固公司在军用印制电路板领域的领先地位，军品业务实现销售收入12,688.89万元，较去年同期增长16.95%。

2，华为：

2018年6月份，兴森科技拟通过基金增资深圳市华荣科技有限公司人民币10,000万元，占股20%。公司战略增资后将通过协助智能化生产线设立，管理经验输出等方式有效的提升其全面服务华为的能力及拓展其他高端客户的实力，华荣作为公司在高端EMS和智能制造产业链布局中的重要一环，未来几年将实现高速增长。华荣科技从2001年成立初期的传输，网络拼装总装业务发展到现在的天馈，企业网，能基，传输，网络，无线总装业务。业务模块几乎覆盖了整个华为技术通信设备的总装产品，是目前华为技术的所有EMS厂商中业务类型最全的一家核心供应商，2017年营业规模超17亿。

风险提示：

商誉减值的风险：

以上只是本人行业个股分析举例，不构成荐股，股市有风险，投资需谨慎

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