为何又是恒大创纪录？管理和产品功底成杀手锏

3月5日，中国恒大（03333.HK）发布正面盈利预告。公告显示，恒大2018年净利润和核心业务净利润均实现大幅增长，其中核心业务净利润同比大增90%以上。恒大2017年核心业务净利润为405.1亿，按此估算其2018年核心业务净利润达770亿以上。尽管上市公司业绩下滑趋势明显，恒大业绩却实现逆市大增。

值得注意的是，近期已有约400家香港上市公司发布了业绩预告，其中盈利预警业绩下滑的超过290家，多家大型房企业绩也明显下滑，其中绿城、富力的盈利降幅超50%。在企业盈利能力上，形成强烈的对比。根据香港上市公司的信息披露规范要求，业绩指标如出现同比大幅增长或下滑，必须提前披露预告，时间一般提前3周左右。

分析人士认为，以770亿核心业务净利润计算，恒大的市盈率仅为3.77倍，远低于同行约8倍的市盈率。若恒大市盈率达到行业平均水平，股价应为55港元，市值约为7200亿港元。而目前恒大市值只有3399亿港元，可见空间巨大。

当房地产企业规模化发展到一定程度时，不可避免的会面临着市场调整带来的业绩增速放缓问题。但是每一轮市场下行周期在给企业销售带来压力的同时，也是大型房企抢占市场份额、壮大综合实力的好时机。恒大业绩逆市大增，印证了许家印于2012年、2014年和2015年在上千人的记者及投资者年报业绩发布会上讲过的一句话：“越是市场不好的时候，越能展现恒大的功底”。

2018年初许家印正式宣布“新恒大”到来，强调要坚定不移地实施“规模+效益型”发展模式，坚定不移地实施低负债、低杠杆、低成本、高周转的“三低一高”经营模式。在提质增效、实现高质量发展的同时，恒大的多元化战略经过多年探索，逐渐形成以民生地产为基础，文化旅游、健康养生为两翼，高科技产业为龙头的产业格局。

随着“新战略”持续推进，恒大将进入新一轮高质量增长期。许家印表示：到2020年底，恒大总资产将达3万亿、年销售规模8000亿、年利税1500亿且负债率下降到同行中低水平，成为世界百强企业。