搜狗市值蒸发近半，流量依赖腾讯、硬件营收下滑等困境待解

3月1日，随着一则“腾讯与搜狗的合作条款于2019年2月到期”的消息传出，不断有媒体揣测，搜狗搜索业务“蹭”腾讯流量的日子或许就要结束。

实际上，除了搜索业务的流量严重依赖腾讯之外，营收结构过于单一、AI智能硬件的营收下滑都是搜狗不得不直面的问题，也是外界对搜狗的普遍质疑。

根据搜狗发布的财报，近两年搜狗有大约九成营收是由搜索及相关收入贡献，而这部分收入又严重依赖腾讯的流量支持。此外，2018年搜狗其他收入的营收同比减少5%。搜狗方面表示该营收减少主要是由于智能硬件产品的销售额下降，这也侧面印证了搜狗近年大力投入的智能硬件销量不佳的事实。

与上市之初52.9亿美元市值相比，截至3月1日，市值仅剩24.7亿美元的搜狗，市值已然蒸发近半。毋庸置疑，对搜狗而言，如何突破这一系列困局是其首先需要解决的核心问题。

收入构成单一，搜索及相关业务贡献九成

财报显示，2017年搜狗总收入9.084亿美元，搜索和搜索相关的收入8.016亿美元;2018年搜狗总收入11.2亿美元，搜索和搜索相关收入为10.2亿美元。换言之，近两年搜索及相关的收入占据了搜狗总收入大约九成比例。

尽管搜狗也在试图打破现有的营收结构单一问题，但搜索业务仍然是其营收的主要来源，即使上市后收入结构也仍未改变。

此前，王小川在2017年财报中对外透露，2017年12月通过移动查询搜索市场份额扩大至18.2%，自2017年3月增加了3个百分点，巩固了搜狗在中国第二大搜索引擎的地位。但是，据statcounter数据显示，在2019年1月搜索引擎中国市场占有率中，百度以71.4%的绝对优势占据首位，神马搜索15.36%，而搜狗仅占4.6%。

据CNNIC第43次调查报告显示，截至2018年12月，我国搜索引擎用户规模达6.81亿，使用率为82.2%，用户规模较2017年底增加4176万，增长率为6.5%。手机搜索用户规模达6.54亿，使用率为80.0%，用户规模较2017年底增加2998万，增长率为4.8%。

从数据可以看出，无论是PC还是手机，搜索市场目前的用户规模已趋于饱和，流量触及天花板。对搜狗而言，现阶段，自然流量增长怕是难见成效。

在2018年第三财季，搜狗CFO周毅曾对外透露过，搜狗搜索自然流量在总流量中的占比为26%，来自腾讯渠道贡献了大约37%的流量，剩余37%则来自于OEM手机厂商渠道。

彼时，王小川提出“输入法-浏览器-搜索”三级火箭的路径，希望借助搜狗输入法为浏览器和搜索导流，如今看来也是动力不足、收效甚微。

搜索流量严重依赖腾讯

2017年10月，腾讯在用户中测试，把搜狗搜索整合到微信中，让微信用户可以搜到微信之外的内容。之后，又在其百科和问答等垂直搜索中接入搜狗百科和搜狗问问等。同时，微信公众号内容也对搜狗开放，搜狗成为为数不多的可以搜到微信公众号内容的平台之一。

但近日，有媒体报道称，搜狗能够抓取微信生态中内容的条款将于2019年2月到期。尽管搜狗方面对此回应称，到期不代表不会续签，续签手续正在办理、并正在走流程，未来5年内，搜狗搜索将继续作为腾讯产品默认的通用搜索工具。同时，与微信的合作被首次正式纳入续签协议中，即未来1年里，微信内提供对外部互联网内容的第三方搜索服务时，将优先使用搜狗搜索。

不过，此前36氪曾报道过，微信两年前就成立了搜索应用部，微信方面也曾表示内部一直有搜索业务来支持平台的发展。这难保腾讯不会重新发力搜索业务，毕竟连微视都能起死回生，这对搜狗来说无疑是一枚随时会引爆的“定时炸弹”。

如今，腾讯的“搜一搜”俨然形成了一个内容丰富的生态，除了搜狗，腾讯还有很多“加盟商”。

比如搜索“苹果电脑”，最先看到的是京东的商品链接，然后是朋友圈的相关内容，继续下拉可以看到大量的公众号文章，搜狗提供的搜索内容需要下拉很久才能看到。总体而言，除了百科频道是属于搜狗的专属频道以外，同时被接入问答频道的搜狗，仍需要跟知乎分食问答流量，据记者观察，在问答区，知乎的占有率并不比搜狗少。

当前，搜狗虽能借助腾讯缓解流量压力，但是如何将腾讯带来的流量转化为搜狗的自有流量才是问题的关键。

智能硬件产品同质化严重，营收缩水

在发布2018年财报后，搜狗CFO周毅曾对外透露称，“我们正在开发更多支持人工智能的硬件产品，预计这部分业务将在2019年恢复增长势头。”

据不完全统计，目前搜狗已落地的软硬件包括，搜狗旅行翻译宝、搜狗速记翻译笔、搜狗同传、搜狗翻译app、问答机器汪仔、搜狗地图智能副驾等，近日搜狗还与新华社联合发布全球首个AI合成主播。

记者亲自试用了其中一款产品搜狗速记翻译笔，发现只有在用户说普通话且发音标准的情况下，语音转文字的准确率才有保证。而翻译成英文时，则有些“惨不忍睹”，完全不知所云。

这不是搜狗一家的问题，而是整个行业都在面临的技术难题。

“翻译机、翻译笔属于比较轻的应用，市场需求很大，但是问题卡在翻译的水平和成功率上。目前市面上的产品将语音读进去的完成率还不错，但是不够智能，方言、口音、文化等仍然无法处理好。”艾媒咨询CEO张毅分析称。

除了智能音响，智能翻译产品算是落地较早的智能硬件产品。纵观智能音箱巨头间的混战场景，从拼概念到拼价格也反映出，当下人工智能行业各家的技术水平都差不多，尚没有哪家公司掌握了明显的技术优势，所以只有靠低价抢占市场，但消费者真正在意的还是产品的性能。

如今，市面上智能翻译产品也是不计其数，同质化问题较为严重，头部企业产品的翻译水平几乎相差不多，在推广普及方面，翻译产品似乎也面临着与智能音响相同的困境，那就是高投入、低回报，薄利多销，且是一场持久战。

搜狗2018年的其他收入的营收为1.01亿美元，2017年这一收入为1.068亿美元，同比减少5%。搜狗方面称，该营收减少主要是由于智能硬件产品的销售额下降，这也侧面印证了搜狗近些年大力投入的智能硬件销量不佳的事实。

“目前，AI落地最大困境应该是在规模，在特定场景的规模应用。比如说医疗行业应用，安防行业的应用，智能汽车自动驾驶的应用等。智能音响、翻译产品是大众更容易接触到的产品，但并不表示巨头在智能硬件方面的投入只有这些。”智东西创始人张国仁分析称。

蓝鲸TMT记者注意到，目前只专注于以语音为核心的搜狗，或许是因为研发费用不足，不得不“轻装上阵”。财报显示，2018年搜狗研发费用为2.017亿美元，较2017年1.728亿美元同比增长17%，占总收入的17.9%。

而同样将AI提为集团战略的百度，曾表示将把每年营收的15%用于研发，即大约为100亿元(约合15亿美元)。相比百度百亿级别的研发费用，搜狗在研发方面的投入显得有些“吝啬”。

有限的研发费用或许制约了搜狗在AI领域的其他尝试，但未尝不说明，搜狗对自家以语言为核心的AI技术抱着高度的自信。至于结果如何，就只能交给时间来检验了。