低估值+高弹性 三主线掘金军工板块
本报记者 黎旅嘉
近日两市连续上涨，板块轮动趋势有所显化。国防军工板块在这样的背景下走势偏强，再度引起不少投资者注意。年初以来至今，军工板块累计涨幅近30%，表现不俗。分析人士指出，当前军工板块成长逻辑逐步兑现。从板块整体来看，考虑到目前板块估值仍处于低位，结合行业基本面，目前的军工板块具备估值修复条件，低估值搭配军工行业特有的高弹性，后市依旧具有较强吸引力。
向上预期验证
昨日，两市主要指数中除上证50指数外悉数收涨。在这样背景下，国防军工板块全天表现同样也比较强劲。截至收盘，板块2.55%的涨幅位列29个中信一级行业前列。
Wind数据显示，昨日国防军工板块61只股票全数收红。从这一表现来看，在昨日的盘面中也已算得上亮点。回顾年初以来军工板块的整体表现，在自年初以来的盘面持续回升中，相较部分成长属性较强的科技股而言，国防军工板块显然并未受到过多关注，但板块自年初以来升幅同样已近30%。
分析人士指出，近期军工板块良好的市场表现背后是板块的成长逻辑正逐步验证。
从配置逻辑出发，兴业证券指出，目前，前期超跌至2019年PE20倍以下的非白马类军工标的基本已完成估值修复。2018年业绩确定性是市场筛选军工标的的核心要素，因此军工白马型标的超额收益显著。针对后市，该机构认为，随着市场风险容忍度的提升，业绩弹性与成长空间在军工选股中将更加重要。
板块攻守兼备
东兴证券强调，航空航天等高科技类军工股完全符合产业发展方向，其科技创新含量高于普通TMT类公司。特别是军工板块中拥有独家稀缺技术和赛道，在前期已经充分调整的背景下，表现出明显的投资机会。该机构表示，当前板块估值仍处于历史底部区间，因此投资者有理由围绕军工股的“成长股、科技股、重组股”三大属性挖掘价值，发现机会。
“一方面军工行业基本面持续改善确定性较高，在当前整体经济下滑背景下比较优势料将愈发明显，从去年下半年以来已经体现出抗跌属性；另一方面军工板块的主题属性鲜明，军工高贝塔属性料将充分受益。”华创证券认为，军工有望带来较大弹性，成为攻守兼备的品种。
针对后市，从配置角度出发，招商证券指出，市场对于军工行业改革预期正持续升温，今年有望成为各项改革政策的落地之年，如军品定价机制有望更加合理化。对于产业链下游的主机单位而言，本身对上游配套企业具有较强议价能力，定价机制改革有望进一步提升其盈利能力。在基金对军工行业配置仍低，行业估值明显回落的情况下，招商证券认为可沿着以下三条主线布局：首先是航空装备产业链中下游龙头，持续推进改革的标的；其次是通过资产证券化不断纳入优质资产，带来估值降低的部分标的；最后则是估值明显低于行业平均水平，业绩增长确定的标的。
