外资机构紧急调研MSCI成分股

本报记者 李良

“最近在密集地和QFII（合格境外机构投资者）接触。”在近日的一次采访中，某基金公司投资总监告诉中国证券报记者，“自从MSCI宣布提高A股纳入因子后，外资们和公募基金的联络明显活跃起来。他们想了解我们对成分股的观点，而我们也想借机更深入了解他们的策略。”

这并非是一家基金公司的感受。记者在采访多位基金经理后发现，对于MSCI提高A股纳入因子的消息，外资的热衷程度并不亚于内地投资者。从交易数据来看，在上市公司大股东频频减持的同时，不断看到外资大手笔买入的身影。对此，部分基金经理认为，外资对A股市场的布局远未结束，后市会向纵深发展，对个股的深入调研将成为他们下一步投资的重点所在。

布局走向纵深

在许多投资者的印象里，外资机构是“长期价值投资”的代名词，外资买入的大多是大蓝筹或者高分红的个股。但伴随着MSCI提高A股纳入因子后，这种情形可能会发生变化。

摩根资管环球市场策略师朱超平指出，MSCI指数如果逐渐提升A股的纳入因子，最后的目标应该是让A股占全球指数的权重能够和中国经济在世界上的地位相对应，而这是许多被动投资机构在配置资产时考虑的重要因素。因此，MSCI指数逐渐提升A股纳入因子后，被动投资机构会增加对A股的投资。他同时表示，MSCI指数提升A股纳入因子的起步阶段是大盘股，因此，起初很多外资会先增配大盘蓝筹股，但随着一些中盘股相继加入，此后外资也会逐渐增大对中盘股的配置。

这个观点也得到了公募基金方面的验证。一位基金经理告诉记者，外资对于中国的大盘蓝筹股研究已经比较深入，但对于中盘股却颇不了解，仅凭外资现有的研究力量，很难短期内覆盖这些个股，因此近期出现了外资快速调研这些中盘股的同时，频频和国内公募等机构投资者接触，期望借力迅速熟悉这些中盘股的基本面。外资对A股的布局会逐渐走向纵深。

博弈更趋激烈

MSCI指数提升A股纳入因子的消息，刺激了A股市场再度上攻。但部分基金经理指出，其对A股市场的影响是渐进式的，伴随着更多外资加入，市场的博弈在未来会更加激烈，短期震荡在所难免。

浦银安盛基金认为，当前市场情绪较为亢奋，短期累计涨幅较大，随着MSCI提升A股纳入因子、国际环境转暖等利好因素逐步落地，预计指数波动也会随之加大。但浦银安盛也认为，已经聚集的人气不会立即消散，“聪明钱”一定会继续寻找具备赚钱效应的板块与股票，市场分化会逐步显现。

值得关注的是，一些基金经理已经感觉到，外资力量未来会逐渐壮大，成为国内机构投资者的对手盘。事实上，在近期采访中，记者经常听到基金经理感叹，部分蓝筹股的日成交量中，外资占比不断提高，甚至已经能够左右个股的走势，未来这种情况可能会更明显。

“我觉得，现在公募基金经理们要赶紧行动起来，仔细研究外资的投资策略和投资行为，在未来几年时间里，很有可能他们才是最难对付的对手盘。”某基金经理对记者说，“不要被外资长期价值投资的口号所迷惑，其实他们也是风格多变的，而且操盘时的凶猛程度不亚于一些A股投资者。”