#头条理财季##理财投资# 为了科创板顺利推出，管理层操碎了心

科创板的参与规则公布，本周已经接受开户，参与门槛简单地概括就是“50+2”：

需要拥有50万元的证券账户资产，再加上至少2年的证券交易经验。

以业内人士的角度来看，这2条规则还是比较高的，但这样一来也能有效阻隔了资金体量小、风险承受能力较弱的散户们进入这个高风险的新交易市场。

文：财经有料哥编/图：小天

一

A股市场，是一个不折不扣的散户型市场。

截止2018年底的数据显示：A股账户规模为14582.73万户，其中个人账户规模为14549.66万户，占比高达99%，全部机构投资账户（包括公募基金、私募基金、信托、证券自营、社保、资产管理计划等等）为33.07万户，占比不到1%。

但是，A股市场在资产规模上又呈现出另一个极端：根据上交所公布的2018年沪市年鉴数据，截至2017年末，沪市自然人投资者实际持股账户数有3934.31万户，但是持股市值共计只有59445亿元，大部分股票市值是在那只占1%账户数量的机构户手上。

根据2017年的数据，能拥有50万元股票市值或以上的个人账户只有大约200-300万户，也就是绝大多数目前的个人股票投资者还不具备开立科创板交易的条件。

那么，科创板在还没正式推出之际，就面临了一个巨大的风险：流动性风险。

无论是中国股市还是国际股市，历史经验都表明：

一个只允许机构和大户参与的股票交易市场是做不大，甚至无法长期生存下去的。

国内的股市经验，大家去看一下新三板市场目前交易状况是如何地一潭死水就能理解。

所以，作为被民众寄予了很多期待和希望的科创板，怎么能容忍这个新交易板的未来，要变得像目前的新三板这种冷清寂寥的情况出现？

于是，就采取了一些既能防范小微散户过度投机的风险，又非常积极的辅助措施：

一是将入市门槛由新三板的500万元的超高门槛，大幅下调到50万元的较高门槛；

二是积极地推动通过机构投资产品，比如公募基金和战略配售基金等等，来吸引那些不具备50万元资产，无法直接开立科创板交易权限的小微散户们的资金入市。

这样一来，就能力保在科创板推出的初期，在流动性方面有必要的足够的资金量保障。

毕竟，这批科创板企业上市后，原始股东在解禁后也是要变现拿钱走人的，没有足够的资金量又如何能够承接？

大家回顾一下2009年9月深交所的创业板刚刚推出时，到2010年底，也就是刚刚好满了12个月解禁之后，大量的创业板企业初始股东们纷纷在二级市场上以高溢价减持变现。

因为后续增量资金缺乏，当时对创业板的开户还是设了一定的要求，比如要求有20万元证券资产（已经比科创板条件低很多了）和现场办理等等，之后两年创业板整体的表现，那叫一个跌得惨烈。

创业板指数由2010年12月的1200多点，一直跌到2012年12月的585.44点，只有不到“腰斩”的价格：

有了当年的创业板推出初期所遭遇的惨痛经验和教训，这次在科创板还没正式推出之际，监管部门就已经准备了包括公募基金、战略配售基金等渠道，来吸纳广大小微散户们的资金来为科创板提供足够的流动性保障，可谓为了保驾护航真的是操碎了心。

我们目前要做的，就是静静地等待科创板胜利推出的日子吧。

--END--

更多内容，公众号：财经天天有料（ID:caijingyouliao），如果你对我们的文章感兴趣的话，不妨关注一下吧，而点赞，更是一种鼓励。